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美国1月CPI数据显示通胀仍具有较强粘性,尤其是核心服务领域。劳动力市场紧张使得与工资密切相关的核心服务通胀仍然有较大的通胀压力,使得通胀下行斜率缓慢,单月甚至有反复的可能,增大联储持续偏鹰的可能。CPI权重的调整将放缓近期CPI下行斜率,但可能会加快后续CPI下行速度。对于美联储而言,Higher for Longer的可能性进一步提升。