豆类油脂日报：美农报告临近 豆类油脂交投谨慎

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月8日豆类油脂 豆类油脂 美农报告临近豆类油脂交投谨慎 核心观点 随着美国农业部月度供需报告的临近，豆类市场交投谨慎。今日盘中豆类期价转为盘整，豆一、豆二期价波动幅度都在1%以内，期价暂获30日均线支撑。豆一期价下探至5日均线支撑；两粕交投谨慎，其中豆粕期价收于 5日、20日和30日均线交汇处，菜粕期价下探60日均线支撑；油脂中三大 油脂盘整为主，波幅继续收窄。但内部表现来看，三大油脂中，豆油收于5 日和10日均线交汇处，棕榈油勉强收于5日均线附近，菜籽油走势相对偏弱， 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 承压于10日均线，油粕联动调整。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 豆类市场来看，市场关注本周五美国农业部即将公布的月度供需报告。市场预计美国农业部将下调2022/23年度全球大豆年末库存预估至1.0055亿吨；将上调2022/23年度美国大豆年末库存预估至2.23亿蒲式耳。随着美国农业部月度供需报告的临近，豆类市场交投逐渐转为谨慎。同时，市场继续关注美豆产区的天气变化，气象预报称美国中西部地区将迎来降雨，这将有助于作物的早期生长。随着进口大豆到港量逐渐增加、油厂大豆压榨量持续回升，豆粕供应逐渐改善，需求端总体表现相对清淡，豆粕现货和基差承压下行；终端多以刚需采购为主，主动增加库存的比例不高；但提货节奏相对良好、油厂库存低位缓慢回升。中期来看，短期反弹难以扭转整体下行趋势，在原料成本支撑下移和未来供应增加的双重压力下，豆粕期价仍将面临较大下行压力，关注本周美农报告影响。 油脂市场来看，随着东南亚棕榈油季节性增产和出口需求忧虑持续显现，国际棕榈油价格面临下行压力。国内市场来看，棕榈油库存季节性去化加速，但基本面压力持续对价格施压。虽然市场对厄尔尼诺预期升温，可能给东南亚棕榈油产量带来的影响仍是市场关注的焦点，但由于影响的是远期价格，主要体现在对市场情绪的提振上，难以扭转近期的增产压力。内外价差迎来修复，但短期反弹尚未扭转弱势，随着反弹力度的衰减，油脂期价再度承压。短期反弹结束，偏空思路对待。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）船运机构威廉姆斯公司的数据显示，5月份最后几周和6月初，巴西将向美国出口至少20万吨大豆。巴西通常会向美国出口一些大豆，尤其是在北半球夏季期间，但是今年对美国的大豆出口将超过往年，因为巴西大豆丰收使其大豆价格极具竞争力。威廉姆斯公司的数据显示，美国肉类加工厂波尔度公司租用的两艘船在5月21日和25日离开了伊塔科蒂亚拉北部河港，每船装运约 3万吨大豆驶往美国。另外三艘船计划在6月第一周从巴西北部的桑塔拉姆港 口和巴卡莱纳港口起航，合计装运12万吨大豆到美国，其中两艘船由波尔度公司租用，一艘由ADM公司租用。航运公司Cargonave的装船数据显示出这五艘运往美国的大豆船只，还显示维特拉公司租用的第六艘船在5月23日离开巴 卡莱纳港驶往美国，装载大豆数量略低于30,000吨。如果所有这些船只和数量 得到确认，5月下旬到6月初之间，巴西对美国的大豆出口总量将超过20万吨。 巴西海关数据显示，今年1月到4月期间巴西共对美国出口了46,153吨大豆。 美国统计调查局的数据显示，这将是自2021年以来美国从巴西进口大豆的最高 值。2021年5月和6月份，美国从巴西进口了17.8万吨大豆。 2）阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户销售新豆的步伐放慢。这可能和5月25日以及26日为公共节日有关。截至5月31日，阿根廷农户预售了 1,043万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了34.8万吨，低于去年同期的1,734 吨。作为对比，之前一周销售94.4万吨。阿根廷农户还累计销售了3,681万吨 2021/22年度大豆，比一周前高出2.4万吨，低于去年同期的4,104万吨。作为 对比，之前一周销售10.0万吨。 3）巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据显示，截至6月3日，巴西 2022/23年度的大豆收获进度为99.5%，一周前为99.2%。目前大豆收获工作主要集中在三个州，马拉尼昂州收获进度95%，南里奥格兰德州98%，圣卡塔琳娜州99%。 4）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）的数据显示，巴西6月份大豆出口量将达到1311.1万吨，和航运公司Cargonave之前一天公布的数据基本相同。如果这一预测成为现实，将比去年6月份的出口量994.6万吨提高31.8%，但是 低于5月份的1448.7万吨。5月份的出口量是今年迄今的最高单月出口量。5 月28日到6月3日期间，巴西出口258.1万吨大豆；6月4日到10日期间的出 口量估计为425.1万吨。ANEC预测2023年巴西大豆出口量为9300万吨，考虑到下个月巴西二季玉米上市，因此未来大豆仍需要加快出口速度，才能实现出口目标。今年巴西大豆产量估计超过1.5亿吨，比去年增长20%以上。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口 2.现货价格表 表现货市场价格 逐步回落。2022年巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创纪录的8660 万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4280 0 大豆（均价） —— 4774 0 豆粕（张家港） ≥43% 3850 -10 豆粕（均价） —— 3868 -25 豆油（张家港） 四级 7470 -30 豆油（均价） —— 7475 -29 棕油（广东） 24度 6980 -50 棕油（均价） —— 7023 -50 菜油（张家港） 进口四级 7860 -20 菜油（均价） —— 7891 -20 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。