中泰金工基金市场周报：大型企业PMI率先回升，高估值及行业均衡股基企稳

大型企业PMI率先回升，高估值及行业均衡股基企稳 ——中泰金工基金市场周报20230605 证券研究报告/金融工程定期报告2023年06月05日 金工负责人：包赞 执业证书编号：S0740522070001 Email：baozan@zts.com.cn 分析师：李倩云 执业证书编号：S0740520050001 Email：liqy@zts.com.cn 研究助理：熊婧妍 Email：xiongjy01@zts.com.cn 相关报告 投资要点 热点聚焦 5月制造业采购经理人指数（PMI）为48.8%，低于市场预期的50.8%，比上个月下降了0.4%。从三月份至今，制造业PMI已连续三个月下降，并连续两个月低于荣枯线（50%），经济恢复发展的基础仍需 进一步巩固。其中，中、小企业5月PMI分别为47.6%和47.9%，较上月回落1.6%和1.1%。大型企业PMI为50%，较上月提升0.7%。 本周市场涨跌 ■大类资产及行业主题：本周中小盘成长持续反弹，中证1000上涨1.22%，成长板块上涨1.90%，转债指数上涨0.48%。消费与农产品下跌，消费回落0.78%，农产品指数下跌1.01%。从行业来看，科技、传媒、新能源板块全线飘红，其中，大数据产业上涨7.6%，传媒上涨近10%。周期板块略有反弹。消费及医药板块全面走弱。 ■基金市场：近1周商品型基金收益最高（1.33%）；国际(QDII)混合型收益最低（-0.86%）。 ■基金标签分类：近1周高估值股基持续跑赢低估值，年初以来低估值的优势逐渐被取代。但整体行情稳定度仍较差，高行业轮动、高换手、持股分散基金持续跑赢。行业均衡基金逐渐企稳，押注单一板块基金优势减弱。 ETF市场跟踪 ■ETF折溢价跟踪：分A股基金、国内债券基金、港股及QDII基金、商品基金四大种类，监控折溢价率绝对值较高的产品。 ■主要ETF规模变化：根据规模相对净值变化估算，本周资金呈现全面净流入状态。 基金发行监控 ■基金市场整体发行跟踪：主动型股票基金平均申报等待时长持续缩短，已获批未成立的股票型基金数量仍在高位。其中已获批未成立的科技类股票型基金仍在增加，增量机构资金可期。 ■新发个基梳理：本周新成立基金22只，总规模253.33亿元：债基共5只，共180.89亿元；内地股票型基金14只，共49.73亿元。本周首发基金共19只，其中偏股混合型8只和中长期纯债型基金3只。下周共有18只首发基金，其中被动指数型基金最多，为5只。富国恒生港股通医疗保健ETF、 中金湖北科投光谷产业园REIT会在周内结束认购。 动态关注 ■近期股票市场波动较大，股票仓位适中、回撤控制能力较强、历史夏普比率较高的偏债混合型基金相对能跑出稳健收益。比如，摩根安隆回报A（004738.OF），与同类基金比较来看，大部分收益和风险性价比指标都优于同类平均，其中下行捕获能力更高，说明在市场行情不明朗时，基金经理有控制风险并跑赢同类的能力。选择沪深300收益率*30%+中债全指收益率*70%作为基准，5月以来摩根安隆回报A（004738.OF）相对基准可以保持一定的超额收益。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 内容目录 一、热点聚焦：大型企业PMI率先企稳.-4- 二、本周市场涨跌...............................................................................................-4- 2.1大类资产及行业主题表现.....................................................................-4- 2.2基金市场表现.......................................................................................-6- 2.3基金标签分类.......................................................................................-8- 三、ETF市场跟踪................................................................................................-9- 3.1ETF折溢价跟踪.....................................................................................-9- 3.2主要ETF规模变化..............................................................................-11- 四、基金发行情况.............................................................................................-12- 4.1基金市场整体发行跟踪.......................................................................-12- 4.2新发个基梳理.....................................................................................-12- 五、动态关注....................................................................................................-14- 图表1：PMI指数仍在走弱错误!未定义书签。 图表2：大企业PMI略有回升错误!未定义书签。 图表3：本周大类资产表现.................................................................................-5- 图表4：本周行业主题表现.................................................................................-5- 图表5：基金市场近1周收益率中位数...............................................................-7- 图表6：基金市场近1月上涨基金占比...............................................................-7- 图表7：基金市场近1月最大回撤中位数...........................................................-7- 图表8：细分基金表现（主动权益基金）...........................................................-8- 图表9：A股基金折溢价率监控...........................................................................-9- 图表10：国内债券基金折溢价率监控...............................................................-10- 图表11：港股及QDII基金折溢价率监控.........................................................-10- 图表12：商品基金折溢价率监控......................................................................-10- 图表13：宽基ETF规模相对变化率...................................................................-11- 图表14：行业ETF规模相对变化率...................................................................-11- 图表15：主题ETF规模相对变化率...................................................................-11- 图表16：基金市场发行情况跟踪......................................................................-12- 图表17：本周新成立基金.................................................................................-12- 图表18：本周首发基金.....................................................................................-13- 图表19：下周首发基金.....................................................................................-13- 图表20：本期动态关注.....................................................................................-14- 图表21：基金能力打分（数值越高，能力越强）.............................................-14- 一、热点聚焦：大型企业PMI率先企稳 5月制造业采购经理人指数（PMI）为48.8%，低于市场预期的50.8%，比上个月下降了0.4%。从三月份至今，制造业PMI已连续三个月下降，并连续两个月低于荣枯线（50%），经济恢复发展的基础仍需进一步巩固。 其中，中、小企业5月PMI分别为47.6%和47.9%，较上月回落1.6%和1.1%。大型企业PMI为50%，较上月提升0.7%。 图表1：PMI指数仍在走弱 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/31 图表2：大企业PMI略有回升 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/31 二、本周市场涨跌 2.1大类资产及行业主题表现 本周中小盘成长持续反弹，中证1000上涨1.22%，成长板块上涨1.90%，转债指数上涨0.48%。消费与农产品下跌，消费回落0.78%，农产品指数下跌1.01%。 从行业来看，科技、传媒、新能源板块全线飘红，其中，大数据产业上涨7.6%，传媒上涨近10%。周期板块略有反弹。消费及医药板块全面走弱。 图表3：本周大类资产表现 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/6/2 图表4：本周行业主题表现 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/6/2 2.2基金市场表现 截止2023年6月2日，基金市场上近1周收益率中位数最高为商品型，收益率为1.33%；最低为国际(QDII)混合