中泰金工基金市场周报：高估值类基金跑赢市场，北上资金有望随汇率稳定加速流入

高估值类基金跑赢市场，北上资金有望随汇率稳定加速流入 ——中泰金工基金市场周报20230521 证券研究报告/量化投资策略报告2023年05月21日 金工负责人：包赞 执业证书编号：S0740522070001 Email：baozan@zts.com.cn 分析师：李倩云 执业证书编号：S0740520050001 Email：liqy@zts.com.cn 研究助理：熊婧妍 Email：xiongjy01@zts.com.cn 相关报告 投资要点 热点聚焦 5月18日，中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议上强调，下一阶段将强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作，维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。 从历史数据看，人民币升值时期，北上资金通常呈净买入状态。4月中旬以来人民币兑美元汇率从 6.83附近破7，叠加美国债务上限及核心通胀上升的担忧，流动性边际收紧，北上资金净买入额快速收缩至2014年以来低位。 近期北上资金净买入额已有企稳，在人民币升值预期下，北上资金也有望加速流入，对A股市场形成支撑。 本周市场涨跌 ■大类资产及行业主题：本周小盘成长反弹，中证1000上涨1.02%，成长板块上涨2.22%，转债指数也上涨0.98%。大盘价值陷入震荡，沪深300仅上涨0.17%，消费板块上涨0.26%，金融板块下跌1.04%。从行业来看，科技、高端制造、生物医药板块全线飘红。其中，5G通信、芯片半导体、消费 电子、军工上涨近5%，高端装备、物联网股平均上涨约4%。 ■基金市场：近1周国际(QDII)混合型收益率最高(1.27%),商品型基金收益率最低（-0.82%）。 ■基金标签分类：近1周高估值股基表现凸出，年初以来寻找估值洼地的行情已有结束迹象。但整体行情稳定度仍较差，高行业轮动、高行业集中、高换手、但个股分散的基金涨幅仍占优。 ETF市场跟踪 ■ETF折溢价跟踪：分A股基金、国内债券基金、港股及QDII基金、商品基金四大种类，监控折溢价率绝对值较高的产品。 ■主要ETF规模变化：根据规模相对净值变化估算，本周大部分ETF资金净流入，其中流入上证综指、深证综指、制造、动量、价值、蓝筹、央国企板块较为明显。 基金发行监控 ■基金市场整体发行跟踪：主动型股票基金平均申报等待时长持续缩短，已获批未成立的股票型基金数量冲高回落，其中已获批未成立的科技类股票型基金仍在增加，增量机构资金可期。 ■新发个基梳理：本周新成立基金29只，总规模164.46亿元：债基共8只，共111.3亿元；内地股票型基金14只，共42.12亿元；FOF基金7只，共11.04亿元。本周首发基金共20只，其中被动指数型和偏股混合型最多，分别有6只、5只。下周共有15只首发基金，其中偏股混合型基金最多，为4只。嘉实纳斯达克100ETF会在周内结束认购。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 内容目录 一、热点聚焦：央行释放人民币汇率稳定预期.-4- 二、本周市场涨跌...............................................................................................-4- 2.1大类资产及行业主题表现.....................................................................-4- 2.2基金市场表现.......................................................................................-6- 2.3基金标签分类.......................................................................................-8- 三、ETF市场跟踪................................................................................................-9- 3.1ETF折溢价跟踪.....................................................................................-9- 3.2主要ETF规模变化..............................................................................-10- 四、基金发行情况.............................................................................................-11- 4.1基金市场整体发行跟踪.......................................................................-11- 4.2新发个基梳理.....................................................................................-11- 图表1：汇率与北上资金净流入.-4- 图表2：本周大类资产表现.................................................................................-4- 图表3：本周行业主题表现.................................................................................-5- 图表4：基金市场近1周收益率中位数...............................................................-7- 图表5：基金市场近1月上涨基金占比...............................................................-7- 图表6：基金市场近1月最大回撤中位数...........................................................-7- 图表7：细分基金表现（主动权益基金）...........................................................-8- 图表8：A股基金折溢价率监控...........................................................................-9- 图表9：国内债券基金折溢价率监控...................................................................-9- 图表10：港股及QDII基金折溢价率监控...........................................................-9- 图表11：商品基金折溢价率监控......................................................................-10- 图表12：宽基ETF规模相对变化率...................................................................-10- 图表13：行业ETF规模相对变化率...................................................................-10- 图表14：主题ETF规模相对变化率...................................................................-11- 图表15：基金市场发行情况跟踪......................................................................-11- 图表16：本周新成立基金.................................................................................-12- 图表17：本周首发基金.....................................................................................-12- 图表18：下周首发基金.....................................................................................-13- 一、热点聚焦：央行释放人民币汇率稳定预期 5月18日，中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议上强调，下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。 从历史数据看，人民币升值时期，北上资金通常呈净买入状态。4月中旬以来人民币兑美元汇率从6.83附近破7，叠加美国债务上限及核心通胀上升的担忧，流动性边际收紧，北上资金净买入额快速收缩至2014年以来低位。 近期北上资金净买入额已有企稳，在人民币升值预期下，北上资金也有望加速流入，对A股市场形成支撑。 图表1：汇率与北上资金净流入 二、本周市场涨跌 2.1 大类资产及行业主题表现 本来源：wind，中泰证券研究所 周小盘成长反弹，中证1000上涨1.02%，成长板块上涨2.22%，转债指数也上涨0.98%。大盘价值陷入震荡，沪深300仅上涨0.17%，消费板块上涨0.26%，金融板块下跌1.04%。 从行业来看，科技、高端制造、生物医药板块全线飘红。其中，5G通信、芯片半导体、消费电子、军工上涨近5%，高端装备、物联网股平均上涨约4%。 图表2：本周大类资产表现 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/19 图表3：本周行业主题表现 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/19 2.2基金市场表现 截止2023年5月19日，基金市场上近1周收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为1.27%；最低为商品型，收益率为-0.82%。近1月收益率中位数最高为增强指数型债券，收益率为0.85%；最低为偏股混合型，收益率为-5.11%。近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例为100.0%；占比最低为REITs，上涨比例为0.0%。近1月最大回撤最低为货币市场型、短期纯债型，最大回撤为0.0%；最高为偏股混合型，最大回撤为-7.03%。 图表4：基金市场近1周收益率中位数 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/19 图表5：基金市场近1月上涨基金占比 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/19 图表6：基金市场近1月最大回撤中位数 来源：wind，中泰证券研究所，数据截止至2023/5/19 2.3基金标签分类 本周，主