1.1. 镍钴行业观点更新
1.1.1. 一周海内外镍钴资源信息速递
- 美国阿布扎比基金有意入股法国Eramet公司。
- 印尼政府取消矿业利润分成计划，放宽煤炭和镍矿生产配额。
1.1.2. 宏观压制叠加印尼镍矿配额宽松预期，镍价震荡下行
- LME镍现货结算价和沪镍价格均下跌。
- 美联储加息预期和霍尔木兹海峡局势影响市场情绪。
- 印尼镍矿配额限制和国内不锈钢需求疲软压制镍价。
- 预计镍价持续处于多空拉锯战，关注印尼政策变化。
1.1.3. 钴市供需双弱，电钴价格重心下移
- 电解钴、氧化钴、硫酸钴和四氧化三钴价格均下跌。
- 钴市“低产量+高库存+弱需求”格局导致价格下跌。
- 刚果（金）出口配额收紧、冶炼厂低开工率及低社会库存支撑电钴价格。
- 预计电钴价格短期维持窄幅波动，未来上涨空间存留。
1.2. 锑行业观点更新
1.2.1. 需求端仍为主要拖累，锑市场延续弱势运行
- 锑精矿和锑锭价格持续下跌。
- 锑原料进口量回升，出口持续低迷，供应宽松。
- 阻燃材料、玻璃和光伏玻璃需求疲软。
- 预计锑价短期延续窄幅偏弱运行，关注基本面边际改善信号。
1.3. 锂行业观点更新
1.3.1. 一周海内外锂资源信息速递
- Sigma Lithium公司在米纳斯吉拉斯州法院胜诉。
- IGO格林布什锂矿发生火灾。
- 江西省自然资源厅注销枧下窝矿用地预审。
- Core Lithium与嘉能可达成第二份锂矿粉销售协议。
- 智利碳酸锂和硫酸锂出口量环比下降和环比上升。
1.3.2. 锂价企稳后小幅反弹，锂矿股有望率先迎来主升浪
- 国内碳酸锂期货和氢氧化锂现货价格上涨。
- 锂精矿价格回暖，价格重心小幅上移。
- 海外锂矿企业扩产意愿偏弱，国内企业扩产为主。
- 动力电池、储能和出口需求支撑锂价。
- 预计碳酸锂价格在15万元/吨左右中枢维持时间将显著长于市场预期。
- 锂矿股票有望率先迎来主升浪。
1.4. 稀土磁材行业观点更新
1.4.1. 市场活跃度一般，稀土价格震荡调整
- 氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝和氧化铽价格涨跌互现。
- 稀土价格震荡调整，镨钕价格跌后弱稳，镝价格涨后回落，铽价格上调。
- 供应端相对稳定，需求端短期表现不佳，长期需求有增加预期。
- 预计近期稀土价格稳中偏强调整。
1.5. 锡行业观点更新
1.5.1. 宏观情绪影响下，本周锡价先跌后涨
- LME锡和沪锡价格先跌后涨。
- 供应端扰动风险仍存，需求端AI、半导体行业需求韧性较好。
- 供需维持紧平衡格局。
- 预计锡价整体预期偏乐观。
1.6. 钨行业观点更新
1.6.1. 钨市企稳后开启反弹，走出温和回暖行情
- 白钨精矿、黑钨精矿和仲钨酸铵价格上涨。
- 龙头企业长单成交表现亮眼，市场整体心态转稳。
- 矿山端挺价态度趋于一致，现货流通货源收紧。
- 需求端呈现分化格局，龙头企业长单订单充足，中小下游客户保持谨慎。
- 钨市大概率延续小幅回暖走势，行情大概率保持区间震荡上行。
- 国内原生钨矿开采管控持续从严，行业产量同比收缩的长期趋势稳固。
1.7. 铀行业观点更新
1.7.1. 铀供给偏紧预期持续发酵，对铀价形成支撑
- 全球铀实际市场价格处于高位。
- 核电因其低碳属性被纳入中长期能源转型路径。
- 哈原工将削减产量，Orano和Cameco产量中断或下调。
- 中东冲突导致油价上涨，铀或受益于市场对能源供应稳定性担忧而需求增长。
- 预计铀价对能源供应稳定性担忧的支撑仍然保持乐观态势。
1.8. AI新金属材料观点更新
1.8.1. 华为“韬定律”与Rubin催化供电革命，高阶电容电感及相关有色金属材料迎来爆发期
- 华为提出“韬定律”，通过降低系统性时间常数提升晶体管密度。
- AI服务器供电架构正加速向垂直供电（VPD）和基板集成电压调节器（IVR）演进。
- 传统金属软磁材料和纳米晶材料在高阶AI服务器电感市场加速渗透。
- AI服务器电源架构和芯片功耗变革导致电容经历“量价齐升+技术代际升级+格局重构”的三重变革。
- AI供电端对电子焊料（锡膏）提出更高要求。
- 传统金属软磁粉和纳米晶合金电感将形成分层共生的格局。
