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尿素日报:部分企业开始去库,供需格局依旧宽松

2023-06-08梁宗泰、陈莉华泰期货为***
尿素日报:部分企业开始去库,供需格局依旧宽松

期货研究报告|尿素日报2023-6-8 部分企业开始去库,供需格局依旧宽松 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 谨慎偏空:本周现货市场价格表现相对强势,农业备肥需求带动部分区域价格上涨;受此影响,部分尿素企业开始去库,总库存量降为95.77万吨,较上期减少20.26万吨,环比减少17.46%。需要注意的是进入6月中下旬,随着国内农业用肥需求减弱以及复合肥生产收尾,农业需求将会明显萎缩。同时近期复产装置多于检修装置,日产延续高位,供应压力仍将继续显现。预计尿素将延续偏弱走势,尿素维持做空套保的观点。 核心观点 ■市场分析 期货市场:6月7日尿素主力收盘1664元/吨(-18);前二十位主力多头持仓:222307 (+13191),空头持仓:252683(+17025),净多持仓:-30376(+2768)。 现货:6月7日山东临沂小颗粒报价:2330元/吨(+0);山东菏泽小颗粒报价:2300元/吨(-20);江苏沐阳小颗粒报价:2350元/吨(-10)。 原料:6月7日,小块无烟煤1180元/吨(0),尿素成本1831元/吨(0),尿素�口窗口-100美元/吨(0)。 生产:截止6月6日,尿素行业日产17.52万吨,环比增加0.5万吨,同比增加0.61万吨;6月6日上游开工率83.08%,同比回升7.03%。 库存:2023年6月7日,国内尿素样本企业总库存量为95.77万吨,较上期减少20.26万吨,环比减少17.46%。 观点:本周现货市场价格表现相对强势,农业备肥需求带动部分区域价格上涨;受此影响,国内尿素样本企业开始去库,总库存量降为95.77万吨,较上期减少20.26万吨,环比减少17.46%。 ■策略 谨慎偏空:本周现货市场价格表现相对强势,农业备肥需求带动部分区域价格上涨;受此影响,部分尿素企业开始去库,总库存量降为95.77万吨,较上期减少20.26万吨,环比减少17.46%。需要注意的是进入6月中下旬,随着国内农业用肥需求减弱以及复合肥生产收尾,农业需求将会明显萎缩。同时近期复产装置多于检修装置,日产延续高位,供应压力仍将继续显现。预计尿素将延续偏弱走势,尿素维持做空套保的观点。 ■风险 企业装置检修增加、农需释放、企业预收订单增加、下游市场回暖 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位:元/吨4 图3:基差丨单位:元/吨4 图4:尿素成本丨单位:元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨4 图7:煤制尿素开工率丨单位:%5 图8:气制尿素开工率丨单位:%5 图9:尿素�口盈亏丨单位:元/吨5 图10:上游库存丨单位:万吨5 图11:港口库存丨单位:万吨5 图12:尿素待发订单天数丨单位:天5 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%6 图14:复合肥开工率丨单位:%6 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%6 图16:期货仓单丨单位:张6 图17:尿素期货持仓量丨单位:手6 图18:尿素期货成交量丨单位:手6 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位:元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:9月合约基差丨单位:元/吨图4:尿素成本丨单位:元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位:美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位:美元/吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图7:煤制尿素开工率丨单位:%图8:气制尿素开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素出口盈亏丨单位:元/吨图10:上游库存丨单位:万吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图11:港口库存丨单位:万吨图12:尿素待发订单天数丨单位:天 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图13:三聚氰胺开工率丨单位:%图14:复合肥开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:国内独立焦化厂开工率丨单位:%图16:期货仓单丨单位:张 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:郑商所华泰期货研究院 图17:尿素期货持仓量丨单位:手图18:尿素期货成交量丨单位:手 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源::隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com