航运周报：美线集装箱运价调涨

航运周报20230606 美线集装箱运价调涨 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 美西航线运价大涨推动综合指数小幅回升。本周SCFI综合指数收于1028.70，环比上涨4.6%。 5月欧盟经济景气指数为96.5，低于前值和市场预期，创去年9月以来的最大降幅，其中工业、零售业和服务业信心指数均较上月水平下滑，就业预期指数也出现较大跌幅。美联储5月31日发布的“褐皮书”显示，近期美国经济活动似乎陷入停滞，经济前景较以往更为低迷。而美国通胀数据再度超出市场预期，美联储加息预期再度回升。欧美衰退风险回升，集装箱需求前景难言乐观。 运力收缩初见成效，加上巴拿马运河水位下降影响，数班轮公司推涨6月出运航次的价格，航线运价出现明显反弹，北美线本周表现强劲，其中远东到美西运价涨幅近2成，远东到美东运价涨幅逾一成。但由于当前运力仍然过剩，加上需求的不确定性，运价涨幅能否维持有待观察。当前旺季即将来临，但海外补库需求仍然偏弱，旺季不旺是大概率事件。 由于运力主动收紧，当前供需基本平衡，但后续新船交付压力仍然较大、加上闲置运力的潜在释放空间，在需求无法看到有效改善的情况下，运价上行压力较大，短期维持弱势震荡。关注需求恢复和运力紧缩变化。 周度点评 干散货运输 本周干散货市场延续走弱。截至6月2日，BDI指数收于939点，环比下行19.9%。分船型市场跌幅不一，BCI指数跌幅高达30%，BPI指数略有走弱，下跌6.3%。 国内经济表现不及预期，终端需求仍然疲软，干散货市场延续弱势。虽然矿商仍在积极买进6月船期，但后续旺季需求支撑有限，海岬型即期运价大幅下行。市场传闻国内将有刺激政策落地，加上美国债务上限协议的达成，远期市场情绪有所改善，但考虑到政策落地需要时间，即期运价改善还需等待。厄尔尼诺的可能性逐渐增强，亚洲地区气温升高或支撑煤炭需求，但目前国内和印度煤炭库存仍处于相对高位，电厂补库以观望为主，关注后续气温变化对巴拿马型市场的影响。此外，南美粮食旺季接近卫生，对海岬型船的支撑逐步减弱。 国内经济困境扰动干散货需求前景，悲观情绪蔓延，BDI指数大幅走弱。在刺激政策落地或终端需求出现实质性改善之前，运价仍将继续维持偏弱运行。 周内行业要闻回顾 1.5月制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，显示制造业景气水平小幅回落。另外5月非制造业商务活动指数为54.5%，比上月下降1.9个百分点，仍高于临界点，非制造业则延续恢复性增长。 2.2023年6月1日起，针对从东亚运输到北美的所有货物征收巴拿马运河附加费PCC(PANAMACANALCHARGE)。有关收费的详情如下：地理范围：东亚至北美(EC1、EC2、EC6)。所有类型集装箱：每箱500美元。起始东亚：日本、韩国、中国、中国台湾、中国香港、中国澳门、越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、文莱、印度尼西亚和菲律宾。抵达北美：美国、加拿大。 3.达飞集团发布2023年第一季度财报，收入稳健。近日，达飞集团发布2023年第一季度未经审计的财报。实现总营业收入127.2亿美元，同比减少30.2%，环比减少24.7%；息税折旧摊销前利润(EBITDA)达到34.4亿美元，同比下降61.3%，环比下降39.6%；EBITDA利润率同比下降21.7个百分点至27.0%；集团净利润由去年同期的72亿美元减少至20.1亿美元，同比下降72.1%。 4.美国FMC重申：疫情期间班轮公司不存在垄断和操纵价格行为。美国联邦海事委员会(FMC)最近在伦敦举行的欧洲海事会议上表示，尽管随着运价飙升至创纪录的水平，一些托运人或货主声称存在操纵价格的行为，但迄今为止，美国和欧盟的监管机构没有发现任何证据表明在疫情期间存在班轮公司串通定价、哄抬价格等垄断和操纵价格行为。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1029 983 4.6% 3.0% -75.6% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 846 859 -1.5% -3.3% -85.6% SCFI：上海美西 美元/FEU 1666 1398 19.2% 14.7% -78.4% SCFI：上海-美东 美元/FEU 2634 2374 11.0% 9.9% -74.3% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 903 912 -1.0% -2.9% -87.3% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 728 784 -7.2% -15.9% -84.9% FBX综合指数 美元/FEU 1388 1393 -0.4% -9.5% -81.8% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1392 1399 -0.5% -2.5% -86.8% FBX：中国-美西 美元/FEU 1516 1697 -10.7% 51.6% -89.3% FBX：中国-美东 美元/FEU 2410 2516 -4.2% 11.0% -85.9% Clarksons租船指数 点 114.7 113.9 0.7% 1.1% -172.4% 干散货运输 BDI指数 点 939 1172 -19.9% -39.5% -63.5% BCI指数 点 1178 1683 -30.0% -48.1% -54.6% BPI指数 点 1048 1119 -6.3% -32.9% -64.4% BSI指数 点 803 946 -15.1% -29.8% -71.1% BHSI指数 点 537 588 -8.7% -18.8% -67.3% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 18.1 20.0 -9.5% -20.5% -42.9% C5：西澳-青岛 美元/吨 7.6 8.3 -8.5% -16.3% -35.5% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 556 546 1.9% 5.9% -45.1% 高硫燃料油 美元/桶 436 428 1.9% 6.3% -29.9% 船用柴油 美元/桶 697 677 3.0% 6.3% -36.5% 高低硫燃油价差 美元/桶 121 118 2.0% 4.4% -69.2% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 21/09 21/10 21/11 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 21/12 22/01 集装箱船舶航速（节） 22/02 大型船 22/03 22/04 22/05 22/06 中型船 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 小型船 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/05 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 14/01 14/06 14/11 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/04 15/09 集装箱船舶闲置比率（%） 热闲置-TEU 16/02 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 脱硫塔安装-TEU 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/03 16/07 16/11 17/03 17/07 17/11 18/03 18/07 18/11 19/03 19/07 19/11 20/03 20/07 20/11 21/03 21/07 21/11 22/03 22/07 22/11 23/03 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 550 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/08 20/10 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 20/12 上海港集