油料日报：粮库收购支撑大豆行情

期货研究报告|油料日报2023-06-7 粮库收购支撑大豆行情 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5007元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅0.33%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5186元/吨，较前日持平，现货基差A07+179，较前日上涨17；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+103，较前日上涨17；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，较前日上涨7元/吨，现货基差A07+233，较前日上涨24。 近期市场资讯，USDA�口检验报告：截至2023年6月1日当周，美国大豆�口检验 量为214247吨，符合预期，前一周修正后为243066吨，初值为239736吨。美国对中 国（大陆地区）装运7642吨大豆。前一周美国对中国大陆装运1861吨大豆。当周美国对华大豆�口检验量占到该周�口检验总量的3.57%，上周是0.78%。USDA作物生长报告：截至2023年6月4日当周，美国大豆种植率为91%，低于市场预期的92%，此前一周为83%，去年同期为76%，五年均值为76%。德国行业刊物：5月31日当周阿根廷农民积极销售大豆，截至5月31日累计销量达830万吨，高于之前预期，远超去 年12月第二期计划实行时的582万吨。鉴于政府将第三期大豆美元计划有效期延长2 天至6月2日，可能还有更多大豆销售将得到证实。目前为止订单大部分来自国内油厂。 但5月份阿根廷大豆�口增加，目前预估5-6月总�口达90-100万吨，超过去年同期的 50万吨。 昨日豆一持续震荡，五月由于政策影响以及旅游消费的拉动，大豆现货价格�现一定的反弹，但幅度不大。目前东北大豆受政策端的影响相对明显，后续大豆拍卖的数量、拍卖低价及成交情况对大豆起到一定的支撑作用，后市还是以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10122元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.11%。现 货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10+118，较前日下跌6；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10+431，较前日下跌6；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10+306，较前日下跌6；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10+188，较前日下跌6。 近期市场资讯，河南地区白沙通米5.9-6.35元/斤左右，大杂米6.1-6.2元/斤左右，上货量有限，持货商持货意愿不强，下游客商拿货积极性不高，实际成交量有限，价格维持平稳。山东地区海花通米5.6—5.7元/斤左右，基层原料收购结束，近期要货的一般，价 格基本平稳，多数地区持货商货源见底，交易陆续收尾。辽宁地区308通米6.1—6.3元 /斤左右，当地剩余货源见底，基本不上货，库存交易为主，部分地区外调货源，要货的一般，价格平稳。吉林地区308通米6.2-6.4元/斤左右，当地货源不多，基本不上货，以库存销售为主，价格基本平稳。 昨日花生价格持续震荡，后市来看，产区整体货源供应偏紧，局部农忙，且距离新花生上市时间较长，贸易商心态有支撑，库存优质商品米不急于�售。但内贸市场需求不旺，消耗库存为主，高价采购相对谨慎。随着端午节临近，销区或有一定需求，关注市场货源消耗速度。预计花生价格保持区间震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com