油料日报：部分粮库入户收购，主力油厂继续观望

期货研究报告|油料日报2023-04-20 部分粮库入户收购，主力油厂继续观望 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5066元/吨，较前日下跌52元/吨，跌幅1%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5299元/吨，较前日持平，现货基差A07+233，较前日上涨52；吉林地区食用豆现货价格5270元/吨，较前日持平，现货基差A07+204，较前日上涨52；内蒙古地区食用豆现货价格5327元/吨，较前日持平，现货基差A07+261，较前日上涨52。 上周大豆期货盘面价格低位震荡，成交量有所回升，豆一期货价格最终微跌，外盘CBOT大豆下跌相对较多。现货方面，东北大豆价格平稳偏弱，春耕前农户卖豆积极性较高；南方大豆价格相对稳定，购销均较为清淡。目前东北大豆基层余粮偏多，中储粮收购力度稍显一般，农户卖粮积极性相对较高，预计本周大豆价格仍或维持稳中偏弱的运行态势。南方大豆购销不活跃，价格或暂维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10550元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.07%。现货方面，辽宁地区现货价格9806元/吨，较前日持平，现货基差PK10-744，较前日下跌8；河北地区现货价格10208元/吨，较前日持平，现货基差PK10-342，较前日下跌8；河南地区现货价格9982元/吨，较前日持平，现货基差PK10-568，较前日下跌8；山东地区现货价格10052元/吨，较前日持平，现货基差PK10-498，较前日下跌8。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2023年4月14日，全国通货米均价为 11360元/吨，较上周上涨40元/吨。国内花生市场报价大体平稳，购销主体观望情绪浓厚，按需参市，因此购销氛围平淡。产区余货少已是不争的事实，东北产区加工商近日也表现�收购困难的局面，可见国内老百姓余粮均已见底；另进口米也因采购成本偏高，进口总量预期将延续递减趋势；但是需求面异常冷清也不容置疑，从油厂收购量来看，同比往年同期的数据大幅度减少，贸易商也普遍反应市场销量同比往年偏 差，同时食品厂因销量不佳，采购量也偏少。因此，花生行情在供需基本面矛盾仍突 �的情况下，走势也较为纠结。预计本周价格震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、美国中西部未来数日可能�现降雪和霜冻，对大豆和玉米播种不利。【西部】：周三至周五，有零星阵雨。周三至周四，北部地区气温低于正常水平。而南部地区气温则高于正常水平。周五气温将低于正常水平。【东部】：周三至周五，零星阵雨。周三至周五，气温接近至高于正常水平。 2、截至4月16日当周，美国大豆播种率为4%，市场预期为2%，去年同期为1%，五年均值为1%。12个州的农户已经开始种植玉米和大豆，这两种作物的播种进度均高于往年均值水平。 3、巴西全国谷物�口商协会(Anec)：巴西4月大豆�口量预计为1,515万吨，高于之前一周预 估值1,438万吨。预估基于排船计划。若预测准确，4月�口量将较上年同期的1,136万吨高� 378.9万吨。巴西4月豆粕�口预计为204万吨，之前一周预估为209万吨。 4、巴西对外贸易秘书处(Secex)：巴西4月前两周�口大豆7549748.19吨，日均�口量为 838860.91吨,较上年4月全月的日均�口量603819.85吨增加38.93%。上年4月，巴西大豆� 口量为11472577.12吨。 5、截至4月16日，欧盟2022/23年大豆进口量为979万吨，而去年同期为1125万吨。 6、截至04月15日，巴西大豆收割率为85.0%，上周为78.2%，去年同期为87.1%。 7、美国农业部(USDA)驻布宜诺斯艾利斯的海外农业服务处(FAS)发布报告称，将阿根廷 2022/2023年度大豆产量预估下调至2,390万吨。这一产量预估值为24年最低，单产预估也创 下近50年最低水平。受干旱影响，USDA专员预测阿根廷将需要进口创纪录的1,100万吨大 豆，以实现2,950万吨的压榨量。压榨量下降将使得阿根廷豆粕�口量降至仅有1,875万吨，可 能会丢掉全球最大豆粕�口国的殊荣。阿根廷豆油�口量预计为365万吨。 8、据外电，行业分析师称，从本周晚些时候可能�现更多的低温天气，导致霜冻和冰冻，额外的湿气增加中西部上游地区发生洪水的可能性，对4月余下时间内的作物种植率预估可能会带来更多的惊喜，美国作物种植进度可能会放缓。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com