烯烃周报：库存压力减轻 短期震荡趋稳
研究咨询部库存压力减轻短期震荡趋稳国信期货烯烃周报2023年06月04日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 检修装置仍然较多，PE开工率维持低位，近端供应压力不大研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：PE月度检修图：周度检修损失卓创数据，上周PE装置开工负荷78.81%（+0.9%），周检修损失量约8.46万吨（环比-0.77万吨）。卓创数据，5月份PE装置检修损失量34.61万吨，6月份预计损失量为34.92万吨。 美金市场延续回落，内外价差收敛，进口商让利出货研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：LLDPE美金报价图：线性进口盈亏图：LLDPE区域价差卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在900-920美元/吨，环比下跌15美元/吨。 农膜开工降至谷底，包装膜开工持稳，下游需求支撑力度有限研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工卓创统计，样本企业农膜开工11%（环比-3%）、包装膜开工57%（环比0%）。 基差回落整理，仓单库存小幅下降研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至6月2日，交易所注册仓单2183张，周环比减少50张。 9/1月间价差小幅走扩研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 PE：产业链去库速度放缓研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 装置处于检修周期，PP开工负荷低位，关注新线投产进度研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工率图：PP月度检修图：周度检修损失卓创数据，上周PP装置开工负荷78.31%（-0.44%），周检修损失量约11.24万吨（环比+0.96万吨）。卓创数据，5月份PP装置检修损失量50.95万吨，6月份预计损失量为48.78万吨。东莞巨正源二期1#30万吨装置计划6月投产。 美金市场大幅下滑，内外价差显著收窄，出口窗口接近关闭研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨）卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价830-860美元/吨，环比下调35美元/吨。 塑编及BOPP开工持稳，注塑负荷延续下滑，下游需求仍然偏弱研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工卓创统计，上周塑编开工41%（环比0%）、BOPP开工54%（环比0%）、注塑开工44%（环比-2%）。 BOPP原料库存中性，成品去库缓慢研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天）截至6月2日，BOPP原料库存9.3天（环比-0.3天），成品库存11.6天（环比0天）。 期现基差走弱，注册仓单下降研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至6月2日，交易所注册仓单3186张，周环比持平。 9/1月间价差偏稳整理研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 PP：生产商小幅累库，中间商延续去库研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原料市场油强煤弱，煤化工利润环比大幅改善研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议供应端，近期检修仍然较多，国内产量维持低位，美金价格大幅下滑，内外价差显著收敛，供应压力暂时不大，但在重启及投产预期下，中期供应环境偏宽松。需求端，下游需求仍处淡季，工厂负荷延续下滑，成品去库速度缓慢，工厂原料采购意愿较低，需求弹性不足。上周现货交投转弱，石化去库速度放缓，但鉴于绝对价格偏低，叠加原油价格反弹，短期市场低位震荡趋稳，关注下游补库及原料走势，建议单边短线试多或观望，L/P价差扩大思路。风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 研究咨询部重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
