烯烃周报：库存压力减轻 短期震荡趋稳
研究咨询部 库存压力减轻短期震荡趋稳 国信期货烯烃周报2023年06月04日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 检修装置仍然较多，PE开工率维持低位，近端供应压力不大 卓创数据，上周PE装置开工负荷78.81%（+0.9%），周检修损失量约8.46万吨（环比-0.77万吨）。 卓创数据，5月份PE装置检修损失量34.61万吨，6月份预计损失量为34.92万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度检修 研究咨询部 美金市场延续回落，内外价差收敛，进口商让利出货 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在900-920美元/吨，环比下跌15美元/吨。 图：LLDPE美金报价 图：LLDPE区域价差 图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工降至谷底，包装膜开工持稳，下游需求支撑力度有限 卓创统计，样本企业农膜开工11%（环比-3%）、包装膜开工57%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 基差回落整理，仓单库存小幅下降 截至6月2日，交易所注册仓单2183张，周环比减少50张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 9/1月间价差小幅走扩 图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 研究咨询部 PE：产业链去库速度放缓 图：石化库存 研究咨询部 装置处于检修周期，PP开工负荷低位，关注新线投产进度 卓创数据，上周PP装置开工负荷78.31%（-0.44%），周检修损失量约11.24万吨（环比+0.96万吨）。 卓创数据，5月份PP装置检修损失量50.95万吨，6月份预计损失量为48.78万吨。 东莞巨正源二期1#30万吨装置计划6月投产。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度检修 研究咨询部 美金市场大幅下滑，内外价差显著收窄，出口窗口接近关闭 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价830-860美元/吨，环比下调35美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 塑编及BOPP开工持稳，注塑负荷延续下滑，下游需求仍然偏弱 研究咨询部 卓创统计，上周塑编开工41%（环比0%）、BOPP开工54%（环比0%）、注塑开工44%（环比-2%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 BOPP原料库存中性，成品去库缓慢 截至6月2日，BOPP原料库存9.3天（环比-0.3天），成品库存11.6天（环比0天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 期现基差走弱，注册仓单下降 截至6月2日，交易所注册仓单3186张，周环比持平。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 9/1月间价差偏稳整理 图：9/1跨期价差图：1/5跨期价差 研究咨询部 PP：生产商小幅累库，中间商延续去库 图：石化库存 研究咨询部 原料市场油强煤弱，煤化工利润环比大幅改善 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，近期检修仍然较多，国内产量维持低位，美金价格大幅下滑，内外价差显著收敛，供应压力暂时不大，但在重启及投产预期下，中期供应环境偏宽松。需求端，下游需求仍处淡季，工厂负荷延续下滑，成品去库速度缓慢，工厂原料采购意愿较低，需求弹性不足。上周现货交投转弱，石化去库速度放缓，但鉴于绝对价格偏低，叠加原油价格反弹，短期市场低位震荡趋稳，关注下游补库及原料走势，建议单边短线试多或观望，L/P价差扩大思路。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
