烯烃周报：短期震荡趋稳 关注现实需求跟进

研究咨询部 短期震荡趋稳关注现实需求跟进 国信期货烯烃周报2023年2月12日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 装置检修损失偏低，PE存量供应维持高位，新产能压力尚未兑现 研究咨询部 卓创数据，上周PE装置开工负荷86.44%（-0.14%），周检修损失量3.95万吨（环比+0.97万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 海外市场回暖，美国及东南亚地区价格走高，进口窗口暂时关闭 研究咨询部 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在990-1020美元/吨，环比下滑10美元/吨。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜复工低于预期，包装膜生产恢复正常，需求整体边际向好 卓创统计，样本企业农膜开工33%（环比+3%）、包装膜开工60%（环比+19%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 盘面偏弱整理，现货贴水收敛 截至2月10日，交易所注册仓单1261张，周环比增加56张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 5/9合约跨期价差延续整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：产业链总体库存小幅去化 图：石化库存 研究咨询部 新产能投产延后，PP开工负荷中性，短期暂无增量压力 卓创统计，上周PP装置开工负荷84.49%（+0.16%），周检修损失量6.94万吨（环比+1.02万吨）。 广东石化50万吨/年装置计划2月10日开启上游裂解装置，海南炼化两套50万吨/年装置推迟至2月中下旬投产。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 内外盘价差倒挂，进口窗口关闭，出口市场空间打开 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价950-980美元/吨，环比下滑10美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 下游开工继续提升，但工厂多消化节前备货，原料采购跟进不足 研究咨询部 卓创统计，上周塑编开工47%（+10%）、BOPP开工54%（+3%）、注塑开工46%（+8%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 期货弱于现货，基差延续走强 截至2月10日，交易所注册仓单3924张，周环比增加291张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间跨期价差震荡整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：产业链总体库存中性，但贸易商去库压力较大 图：石化库存 研究咨询部 油化工盈利延续改善，煤化工亏损小幅扩大 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 新产能尚未投产，进口窗口关闭，供应端暂无增量，上游石化企业库存低于往年，现实供应压力尚可；上周下游开工继续提升，工厂低位适量采购，石化企业小幅去库，短期聚烯烃或震荡趋稳。中期看供需预期双增 ，供给端继续保持弹性，需求因素将是后续行情关键，市场回调到位后或有多配机会，关注油价走势及需求 落地情况。建议短线震荡思路。 风险提示：原油价格大涨、新产能投产延后 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn