烯烃周报：需求继续改善 短期或震荡趋稳
研究咨询部需求继续改善短期或震荡趋稳国信期货烯烃周报2023年2月19日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 装置检修中性偏低，PE供应仍然较高，关注新产能稳产进度研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：周度检修损失卓创数据，上周PE装置开工负荷85.47%（-0.97%），周检修损失量约4.25万吨（环比+0.3万吨）。海南炼化30万吨/年全密度及30万吨/年HDPE装置预计下周出产品。广东石化40万吨/年HDPE装置已开车，80万吨/年全密度二线计划下周开车，一线投产时间待定。 海外供应仍然偏紧，美金市场外强内弱，内外价差倒挂扩大研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：线性区域价差图：线性进口盈亏卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在980-1010美元/吨，环比下跌10美元/吨。 农膜开工继续提升，包装膜开工平稳，需求整体边际向好研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工卓创统计，样本企业农膜开工33%（环比+3%）、包装膜开工60%（环比+19%）。 期现基差震荡整理，仓单库存中性偏低研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至2月17日，交易所注册仓单1301张，周环比增加40张。 5/9合约跨期价差小幅走扩研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PE：产业链库存延续小幅去化研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 PP装置开工下滑，短期供应环比减少，关注新产能量产进度研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工图：PP周度检修损失卓创统计，上周PP装置开工负荷83.05%（-1.44%），周检修损失量7.94万吨（环比+1.0万吨）。广东石化50万吨/年装置2月13日开车成功，暂未出合格品，海南炼化两套50万吨/年装置于2月15日投料。 美金价格持稳整理，内外倒挂进口关闭，出口窗口继续打开研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨）卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价950-980美元/吨，环比持平。 下游开工延续季节性提升研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工卓创统计，上周塑编开工50%（+3%）、BOPP开工62%（+8%）、注塑开工48%（+2%）。 BOPP原料库存适中，但成品库存偏高抑制原料补库意愿研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天）截至2月17日，BOPP原料库存11.35天（环比-0.35天），成品库存9.4天（环比+0.15天）。 期货先抑后扬，基差波动加大研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至2月17日，交易所注册仓单3922张，周环比减少2张。 5/9月间跨期价差小幅走扩研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PP：生产企业及港口库存回落，但贸易商库存仍然偏高研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 油化工利润压缩，煤化工毛利显著修复研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议目前新产能尚未达产，内外价差倒挂，进口窗口关闭，而PP出口套利打开，短期供应无明显增量；下游开工继续提升，且原料价格回落后，终端补库意愿增加，关注后续新订单跟进情况；上游生产企业缓慢去库，港口库存偏稳，但贸易商库存仍偏高。短期市场或延续震荡趋稳。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，而需求仍有一定预期，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。建议观望或逢低短多思路。风险提示：原油价格大跌、需求恢复不及预期 研究咨询部 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn
