618预售开始，消费复苏进程有望加速

市场表现回顾: 本周港美股市场涨幅较好。港股恒生综指、恒生科技涨跌幅分别为1.08%、3.61%，其中有色、计算机、传媒领涨，涨幅分别为5.23%、4.98%、4.21%。 美股纳斯达克、KWEB涨跌幅分别为0.97%、2.93%，其中汽车板块表现亮眼，涨幅为3.16%。本周港股股价涨幅前五的公司为东方甄选、百度、京东、快手、IGG，涨幅分别为30.61%、12.01%、6.45%、6.13%、5.72%。本周跌幅前五的公司分别为哔哩哔哩、美团、云音乐、蔚来、粉笔，跌幅分别为7.63%、3.49%、1.90%、0.73%、1.53%。 618预售开始，各电商平台积极参与 近期电商平台纷纷开展618大促活动。与往年相比，传统电商平台今年更强调规则的简化，补贴力度较高；内容电商平台也积极加入618大促，并在玩法、补贴等方面全面对标传统电商平台。天猫淘宝投入高于往年，且补贴规则更为简单，阿里妈妈预计提供总计23亿红包，为超百万商家提供百亿流量支持。京东此次补贴较3月开始的百亿补贴更为强劲，跨店满减每满300减50，此外每位用户每天可领三张“满200减20”的补贴券。 5.23-5.25预售期间，人均购买预售商品数量同增30%。拼多多早在4月便以“天天都是618”的口号开展补贴，重点发力3C品类。抖音重点发力直播间及短视频挑战赛，计划打造2000个重点货品。快手投入10亿商品补贴及百亿流量补贴，并对大牌商品提供最高15%的平台补贴。此次618有望加速消费者信心恢复，带动整体消费复苏。 苹果MR发布在即，关注VR产业进展 苹果2023年全球开发者大会WWDC将于6月5日召开，首款混合现实（MR）头显设备或正式发布。此次MR产品硬件、技术方案有望领跑行业，处理器搭载2颗自研 5nm 电脑M2芯片，采用2块4k高分辨率Micro-OLED屏幕，光学采用三片式折叠光路Pancake方案。此外软件及内容生态或将全新升级，操作系统有望采用xrOS，无缝兼容AppStore的iPad应用程序，而且自研内容开发工具，与迪士尼等内容方进行合作。我们认为MR有望引领消费电子发展，XR产业链上各环节有望受益。建议关注摄像头模组供应商高伟电子，Pancake膜材供应商三利谱，整机代工厂商立讯精密及歌尔股份，Micro-OLED屏幕检测设备供应商华兴源创，虚拟内容开发服务商风雨筑。 教育是良好的AI技术应用场景 本周AI板块回暖，AI教育迎来政策支持鼓励，相关个股表现良好。AI技术可以为教育赛道提供较大的赋能空间，提升行业供给质量，并满足家长和学生对优质教育的需求，在B/G和C端均已进入到产品落地的阶段。展望未来，AI技术对教育行业的赋能提升仍然有较大的想象空间，推荐在智慧教育的B/G/C端均有深厚布局的科大讯飞，下半年AI学习机销量将是重要观察指标。 风险提示 宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等 1市场回顾 1.1市场行情 本周港股恒生综指、恒生科技涨跌幅分别为1.08%、3.61%。分行业来看，有色金属、计算机、传媒、汽车领涨，涨幅分别为5.23%、4.98%、4.21%、3.0%；煤炭、交通运输、电力设备、基础化工领跌，跌幅分别为7.27%、2.83%、2.67%、1.08%。 图1：港股分行业区间涨跌幅 本周美股纳斯达克、KWEB涨跌幅分别为0.97%、2.93%。分行业来看，汽车与汽车零部件、技术硬件与设备、医疗保健设备与服务、电信业务领涨，涨幅分别为3.16%、1.94%、1.86%、1.24%；家庭与个人用品、耐用消费品与服装、能源Ⅱ、食品饮料与烟草领跌，跌幅分别为1.82%、1.41%、1.33%、0.82%。 图2：美股分行业区间涨跌幅 1.2重点公司行情 本周港股股价涨幅前五的公司为东方甄选、百度、京东、快手、IGG，涨幅分别为30.61%、12.01%、6.45%、6.13%、5.72%。本周跌幅前五的公司分别为哔哩哔哩、美团、云音乐、蔚来、粉笔，跌幅分别为7.63%、3.49%、1.90%、0.73%、1.53%。 图3：重点公司行情数据 2行业数据 2.1互联网 上周中长视频平台爱奇艺、优酷、腾讯视频、芒果TV、哔哩哔哩DAU分别为0.76亿、0.40亿、0.75亿、0.43亿、0.69亿，环比-1.3%、1.3%、0.0%、-0.7%、0.0%。人均时长分别为71min、56min、73min、74min、101min，环比3.4%、1.7%、1.6%、-0.6%、-1.3%。短视频平台抖音、快手、抖音极速版、快手极速版DAU分别为4.55亿、2.15亿、1.46亿、1.36亿，环比-0.1%、-1.2%、-0.7%、-1.2%。人均时长分别为112min、101min、106min、101min，环比1.3%、1.8%、1.8%、14.5%。 图3：视频平台用户情况 上周传统电商平台淘宝、天猫、京东、拼多多DAU分别为4.05亿、0.10亿、1.14亿、3.13亿，环比2.8%、-3.4%、9.2%、-1.6%。人均时长分别为21min、9min、16min、25min，环比-1.8%、0.8%、8.3%、-1.2%。近场电商平台美团、饿了么DAU分别为1.14亿、0.21亿，环比-7.3%、0.0%。人均时长分别为17min、8min，环比-0.5%、-2.4%。 图4：电商平台用户情况 上周音乐平台QQ音乐、酷狗、酷我、网易云音乐、全民K歌DAU分别为0.57亿、0.64亿、0.20亿、0.19亿、0.14亿，环比0.0%、0.5%、-0.1%、0.7%、1.3%。人均时长分别为14min、18min、26min、9min、51min，环比-0.1%、0.2%、0.8%、-0.4%、-0.2%。 图5：音乐平台用户情况 2.2科技 零售市场来看，5月第四周乘用车市场日均零售5.0万辆，同比减少17%，环比减少33%。批发市场来看，5月第四周乘用车市场日均批发7.9万辆，同比减少8%，环比减少23%。 图6：全国乘用车市场周度日均零售和增速 图7：全国乘用车市场周度日均批发和增速 零售市场来看，4月乘用车市场零售163万辆，同比增长55.5%，环比增长2.5%，1-4月累计零售589.5万辆，同比下降1.3%。批发市场来看，4月乘用车厂商批发178.8万辆，同比增长87.6%，环比下降10%；今年以来累计批发684.1万辆，同比增长6.9%。 图8：全国乘用车市场月度零售销量及增速 图9：全国乘用车市场月度批发销量及增速 新能源市场零售销量来看，4月新能源市场零售销量达到52.4万辆，同比增长85%，环比降低4%；1-4月新能源乘用车国内零售销量达到184万辆，同比增长35.7%。渗透率来看，4月新能源渗透率32.3%，同比增长5.2pct，环比下降2.0pct。 图10：新能源市场月度零售销量及增速 图11：新能源市场月度零售销量渗透率 4月特斯拉中国、理想、蔚来、小鹏批发销量分别为75842辆、25681辆（同比+516%）、6658辆（同比+31%）、7079辆（同比-21%）。 图12：特斯拉、蔚来、理想、小鹏汽车零售/批发销量、市场份额 3行业要闻 3.1行业新闻 【黄仁勋在COMPUTEX大会上展示超级计算机与生成式AI应用（36kr）】 5月30日，英伟达(NVIDIA)创始人兼CEO黄仁勋在中国台北的COMPUTEX大会上介绍了英伟达最新推出的大内存AI超级计算机DGX GH200，并且发布了生成式AI应用英伟达ACE(Avatar Cloud Engine)，标志着计算机和人工智能的重新定义。 【马斯克访华，与宁德时代曾毓群见面（36kr）】 5月30日，特斯拉CEO马斯克再度访华，于当天与宁德时代董事长曾毓群见面，双方探讨了包括且不限于动力电池供应的问题。 【京东618，3C数码为平台主力（华尔街见闻）】 5月31日晚八点，京东618开场。头10分钟破亿品牌数同比增长23%，近五成中小商家成交额增长超200%。美的、海尔、小米、格力、Apple等品牌迅速破亿，10分钟破亿的品牌数量同比增加了23%，超六成的新商家10分钟成交额突破五月日均全天。 3.2重要公告 【小鹏汽车：股权激励更新】 小鹏汽车于2023年5月31日根据2019年股权激励计划，授出9.25万股A类普通股，以满足限制性股份单位。 【腾讯控股：已发行股本变动及/或股份购回】 腾讯控股于6月1日回购126万股股份，耗资约4亿港元。 【哔哩哔哩：2023年第一季度未经审计的财务业绩公告】 2023年6月1日，哔哩哔哩发布2023第一季度财务业绩公告。净营业额总额达人民币51亿元，较2022年同期增加0.3%。毛利润为人民币11亿元，较2022年同期增加37%。净亏损为人民币6.3亿元，较2022年同期收窄72%。经调整净亏损为人民币10亿元，较2022年同期收窄38%。 4风险提示 宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等。