安信消费一周看图：618美妆预售抖音表现亮眼，国货大放光彩

安信证券研究报告2023年6月3日 2023W22 安信消费 一周看图 家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服 618美妆预售抖音表现亮眼，国货大放光彩 分析师 张立聪S1450517070005赵国防S1450521120008王朔S1450522030005韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001邢乐涵S1450523010001 联系人 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002李奕臻S1450520020001余昆S1450521070002冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002陆偲聪S1450522100001 胡家东、侯雅楠、王玲瑶、万雨萌、夏心怡 商社行业首席分析师王朔： 疫情后美妆板块呈现弱复苏，分平台看，今年 618预售期间天猫平台美妆预售总额达85.9亿元 /+0.03%，产品均价357元/+1.8%，与去年同期基本持平，流量红利逐步见顶，其中护肤类目略有下滑而彩妆类目增速达30%；新兴平台快速崛起，抖音美妆预售GMV达30.2亿元/+60.3%。此外，国产龙头品牌表现出众，珀莱雅及旗下品牌在各平台均有亮眼增长。 行业评级：领先大市-A 风险提示：宏观经济波动，行业竞争激烈等。 天猫618预售美妆整体GMV及其同比 GMV(亿元）GMV同比 85.8 15.39% 85.9 74.4 0.03% 88 86 84 82 80 78 76 74 72 70 68 202120222023 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：青眼情报，安信证券研究中心 天猫618预售护肤类目销量总额（亿元）天猫618预售彩妆类目销量总额（亿元） 77.0 14.0 76.0 75.0 74.0 73.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 72.0 GMV(亿元） 76.5 73.7 GMV(亿元） 12.2 9.4 20222023 0.0 2022 2023 天猫护肤及彩妆TOP10品牌GMV（亿元）及同比 表：2023天猫618预售美妆护肤品牌前十名 （美容护肤/美体/精油） 表：2023天猫618预售美妆彩妆品牌前十名 （彩妆/香水/美妆工具） 排名 品牌 GMV(亿元） 同比 1 欧莱雅 5.5 -17.0% 2 珀莱雅 5.1 +71.0% 3 兰蔻 4.3 -2.0% 4 OLAY 3.8 -12.0% 5 雅诗兰黛 3.7 -23.0% 6 修丽可 2.8 +55.0% 7 资生堂 2.2 +6.0% 8 SK-II 2.1 +84.0% 9 薇诺娜 2.0 +6.0% 10 黛珂 1.8 +35.0% 排名 品牌 GMV(亿元） 同比 1 NARS 1.1 +95.0% 2 MAC 1.0 +40.0% 3 玫珂菲 0.9 +25.0% 4 YSL 0.8 +27.0% 5 CPB 0.7 +138.0% 6 彩棠 0.6 +153.0% 7 纪梵希 0.5 +115.0% 8 3CE 0.5 -11.0% 9 雅诗兰黛 0.5 +10.0% 10 花西子 0.4 +41.0% 抖音平台各类目GMV（亿元）及同比增速 GMV（亿元）GMV同比增速（%，右轴） 15 195.3% 5 65.7% 47.2% 2.5 16 14 12 10 8 6 4 2 250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0 美容护肤 彩妆香水 美容个护仪器 0.0% 抖音美妆TOP10品牌GMV及其同比 排名 品牌 GMV(万元） 同比 1 雅萌 15000-20000 688.1% 2 珀莱雅 5500-6000 281.2% 3 黛莱皙 3000-3500 2008.2% 4 兰蔻 3000-3500 179.5% 5 薇诺娜 3000-3500 337.0% 6 玉兰油 3000-3500 156.1% 7 SK-II 3000-3500 128.1% 8 海蓝之谜 3000-3500 295.7% 9 娇韵诗 2500-3000 1838.9% 10 欧诗漫 2500-3000 156.4% 珀莱雅及旗下品牌各平台销售情况 天猫 抖音 京东 珀莱雅 天猫国货美妆成交金额NO.1/同比增长70%+ 抖音国货美妆成交金额NO.1/同比增长90%+ 京东国货美妆成交金额NO.1/同比增长40%+ 彩棠 天猫彩妆国货品牌NO.2/GMV同比增长100%+ 抖音彩妆品牌NO.1/ GMV同比增长80%+ Offrelax 天猫头发清洁&美发护发双类目成交额TOP11/ 同比增长500%+ 抖音洗发护发类目成交额TOP20/同比增长100%+ 悦芙媞 GMV同比增长130%+ GMV同比增长220%+ 消费板块走势 本周社会服务上涨2.0% 12% 本周分板块涨跌幅 传计通石有建房电社建汽轻综基家非国银商钢机纺公交农环美食电医煤 媒算信油色筑地子会筑车工合础用银防行贸铁械织用通林保容品力药炭 10% 8% 6% 4% 2% 0% 机 石金装产 服材 制 化电金军 零 设服事运牧 护饮设生 化属饰 务料 造 工器融工 售 备饰业输渔 理料备物 -2% -4% 资料来源：Wind、安信证券研究中心 家电数据跟踪 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 6月空调行业内销排产量较去年实际内销量+23.8% 6月内销排产量相比去年实际内销量增幅 80% 60% 40% 20% 0% -20% 全行业格力美的 海尔奥克斯 -40% 资料来源：产业在线、安信证券研究中心 多联机4月内销额同比增速回升，同比+26.4% 多联机内销额（亿元） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：产业在线、安信证券研究中心 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 多联机内销额 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 YoY（右轴） 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 202304 美的多联机4月内销额市占率同比+3.8pct 多联机内销额市占率 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：产业在线、安信证券研究中心 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 大金 202011 202012 202101 海信日立 202102 202103 202104 202105 美的 202106 202107 202108 格力 202109 202110 202111 海尔 202112 202201 202202 其他 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 100 90 80 70 单 位60 美 ：50 / 元40 片 30 20 10 202001 202003 202005 202007 202009 202011 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 0 32寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 250 200 单 位150 ：美 / 元100 片 50 202001 202003 202005 202007 202009 202011 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 0 55寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 欧洲4月居民燃气价格环比下降 资料来源：Wind、安信证券研究中心 40 35 30 25 20 15 10 5 0 202001 202002 202003 202004 202005 居民电价（欧分/kWh） 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 居民燃气价格（欧分/kWh） 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 燃气价格/电价（右轴） 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202303 202304 202305 欧洲天然气现货价格维持低位 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 现货价格3个月期货价格 400 350 300 250 200 150 100 50 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 0 资料来源：彭博、安信证券研究中心 公路货运指标本周维持稳定 全国公路货运指数 资料来源：G7物联、Wind，安信证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准。 150 140 130 120 110 100 90 80 70 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 整车货运流量指数 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 公共物流园吞吐量指数 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 主要快递企业分拨中心吞吐量指数 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 沈阳0℃ 北京↓5℃ 西安↓8℃ 武汉↑3℃ 上海↑3℃ 重庆↑4℃ 深圳↑3℃ 2023年6月week1主要城市周平均最高气温同比变化 资料来源：Wind、安信证券研究中心 本周全国一手房成交套数同比-6.8%，同比增速环比下降 一手房成交套数同比变化 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：Wind、安信证券研究中心注：统计范围为全国4