环保行业点评报告：国家电网公布2023年第四批可再生能源发电补贴项目清单，促进行业健康发展

重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 建议关注：鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 《国家水网建设规划纲要》印发，推进水网建设理顺价格机制。《纲要》提出，到2025年，建设一批国家水网骨干工程；到2035年，基本形成国家水网总体格局。国新办表示在投资政策的具体安排上，1）加大投资支持力度，保持中央预算内投资合理强度，2）深化投融资改革，落实水价标准和收费制度；加快水网供水价格改革。 低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。1）水务：低估值+高分红+稳定增长。重点推荐【洪城环境】高分红兼具稳定增长，2022-2023年承诺分红≥50%，2022年股息率5.18%，净现比提至2.31，自由现金流转正。预计2023-2025年复增10%，对应2023年PE 8.69。建议关注【鹏鹞环保】PB（LF）仅1.07，出售资产一级市场接近翻倍定价，在手现金9亿市值46亿，转型潜力大2）垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。重点推荐【光大环境】固废龙头恒强，运营占比提升+国补回笼+资本开支下降，现金流改善在即，PB0.41倍，2017年以来分红维持30%左右，2022年股息率6.80%，对应2023年PE 3.86；【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时,预计2023-2025年复增15%，对应2023年PE 11.92。 建议关注【三峰环境】国补加速，2022年净现比提至1.6倍，自由现金流转正。设备发力海外市场，对应2023年PE 9.9。（估值日期：2023/5/26）关注泛半导体等环保设备+再生资源+天然气投资机会。（1）技术驱动设备龙头：①半导体配套：A）耗材：进入高端制程/外资客户，重点推荐【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【凯美特气】【华特气体】。B）设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。②压滤设备：重点推荐【景津装备】全球压滤机龙头，下游新兴领域促成长，配套设备+出海贡献新增长极。③光伏配套重点推荐【仕净科技】光伏制程污染防控设备龙头，单位价值量5-11倍提升成长加速，水泥固碳&光伏电池片积极拓展第二成长曲线；【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。（2）再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。欧洲碳需求驱动：再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。生物油原料供应修复单位盈利回升。欧盟减碳加码&生柴原料限制下，UCOME迎替代性成长良机。建议关注【卓越新能】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。（3）天然气：重点推荐【新奥股份】龙头城燃转口气量稳定性提升，【天壕环境】稀缺管道资产+布局气源，【九丰能源】。 最新研究： 2023M4 环卫新能源销量提速，期待试点城市落地；重点推荐【宇通重工】【福龙马】，建议关注【盈峰环境】。盛剑环境：泛半导体国产替代趋势下成长加速，纵横拓展打造新增长极。锂电回收行业跟踪周报：锂价回升回收盈利能力波动，行业规范化发展逐步推进。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 1.每日行情 1.1.每日行情（2023年6月2日） 环保指数：+0.62% 沪深300：+1.44% 涨幅前5名：元琛科技+13.86%，碧桂园服务+12.96%，冠中生态+11.03%，金圆股份+6.50%，绿城服务+6.44%。 跌幅前5名：恒源能源-8.08%，金房能源-5.50%，ST交投-4.28%，钱江水利-3.81%，禾信仪器-3.46%。 1.2.碳市场行情（2023年6月2日） 今日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量1,000吨，成交额58,500.00元，开盘价58.50元/吨，最高价58.50元/吨，最低价58.50元/吨，收盘价58.50元/吨 ，收盘价较前一日上涨1.72%。 今日大宗协议交易成交量100,000吨，成交额4,296,000.00元。今日全国碳排放配额（CEA）总成交量101,000吨，总成交额4,354,500.00元。截至今日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量235,484,153吨，累计成交额10,791,466,117.35元。 图1：全国碳市场碳排放配额（CEA）行情 图2：国家核证自愿减排量（CCER）行情20230601 2.公司公告 【伟明环保-提供担保】公司和农业银行签订《保证合同》，愿意为伟明盛青与农业银行于2023年5月24日签订的《中国农业银行股份有限公司项目前期贷款合同》项下形成的债权提供人民币64,312.5万元的保证担保。保证方式为连带责任保证，保证期间为主合同约定的债务履行期限届满之日起三年。 【怡球金属-非公开发行】本次非公开发行限售股上市流通数量为176,326,086股， 上市流通日期为2023年6月9日，限售股形成后，公司的总股本数量为2,201,726,086 股，其中无限售条件流通股为2,025,400,000股，有限售条件流通股为176,326,086股。 【怡球金属-提供担保】公司本次为全资子公司YE CHIU METAL SMELTING SDN BHD担保金额为不超过2,311.40万美金，折合人民币不超过16,272.26万元。截至公告披露日，除本次担保外，公司及全资子公司已为YCPG提供的担保总额为约7.4亿元人民币。实际提款额约为3.86亿元人民币。 【景津装备-限售股票流通】本次解除限售股票数量：334.0817万股，解除限售股票上市流通时间：2023年6月8日。 【亿利洁能-提供担保】被担保人名称：亿利洁能科技（武威）有限公司，为亿利洁能股份有限公司的控股孙公司。本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次为洁能武威提供人民币5,000.00万元的担保。截至本公告披露日，为洁能武威提供的担保余额为人民币26,000.00万元。 3.行业新闻 3.1.国家电网公布2023年第四批可再生能源发电补贴项目清单 6月1日，国家电网公布2023年第四批可再生能源发电补贴项目清单。 此次纳入2023年第四批可再生能源发电补贴清单的项目共232个，核准/备案容量999兆瓦，其中：集中式发电项目3个、核准/备案容量61兆瓦，分布式发电项目229个、核准/备案容量938兆瓦。此次变更可再生能源发电补贴清单的项目共9个，核准/备案容量104.5兆瓦，其中：集中式发电项目4个、核准/备案容量101.5兆瓦，分布式发电项目5个、核准/备案容量3兆瓦。其中生物质发电2个，核准/备案容量41兆瓦。。 3.2.《珠海市碳达峰实施方案》印发 5月30日，珠海市人民政府官网发布关于印发珠海市碳达峰实施方案的通知，《方案》坚决把碳达峰贯穿于经济社会发展各方面和全过程，扭住碳排放重点领域和关键环节，重点实施“碳达峰十三大行动”。 《方案》提出，到2025年，单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.5%，单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成省下达指标，为全市碳达峰奠定坚实基础。到2030年，单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成省下达指标，确保2030年前实现碳达峰。。 3.3.杭州市工业领域碳达峰实施方案印发 5月26日，杭州市经济和信息化局发布《杭州市工业领域碳达峰实施方案》，“十四五”期间，工业产业结构和用能结构的绿色低碳转型取得显著成效，能源利用效率进一步提升，双碳相关产业形成一定规模，先进脱碳技术得到试点应用，工业碳达峰基础得到夯实。到2025年，万元工业增加值能耗较2020年下降18%以上，万元工业增加值二氧化碳排放下降20%以上，市级及以上绿色低碳工业园区达到10个、市级及以上绿色低碳工厂达到400家。 “十五五”期间，基本建立绿色低碳的工业产业体系，工业能耗强度和碳排放强度持续下降，脱碳和负碳技术得到推广应用，努力实现达峰削峰，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。 4.风险提示 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期。