环保行业周报：三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》

` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] [Table_QuotePic] 近6个月行业指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师： 熊雪珍 Tel： 021-53686180 E-mail： xiongxuezhen@shzq.com SAC证书编号： S0870519080002 [Table_Summary]  环保概念板块一周表现回顾 上周(1019-1023)上证综指下跌1.75%，深证成指下跌 2.99%，中小板指下跌2.82%，创业板指下跌4.54%，沪深300指数下跌1.53%，环保工程及服务II（申万）下跌4.20%。细分板块方面，大气治理上涨0.19%，水处理下跌3.24%，固废处置下跌3.48%，土壤修复下跌8.10%，环卫下跌4.05%，环境监测下跌1.47%，生态园林上涨0.43%。个股方面，涨幅较大的个股为雪浪环境（14.95%）、蒙草生态（4.43%）、杭州园林（4.06%），跌幅较大的为巴安水务（-19.35%）、碧水源（-9.29%）、旺能环境（-8.69%）。  行业最新动态 1、三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》； 2、生态环境部通报9月和1-9月全国地表水、环境空气质量状况； 3、全国农村饮用水水源保护区划定工作稳步推进。  投资建议 近日《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》印发，对生物质发电补贴方案做了进一步细化，确定了生物质发电项目的全生命周期合理利用小时数为8.25万小时，超过部分将不再享受国补，同时规定，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到8.25万h，均不再享受补贴。且所发电量超过全生命周期补贴电量部分或并网满15年，将核发绿证准许参与绿证交易。对于BOT项目经营期通常在20年以上的垃圾焚烧发电企业，在明确项目利用小时满后不再享受国补的情况下，焚烧项目售电收入将下降，这一规定也将倒逼垃圾焚烧发电项目运营效率提升，且在垃圾处理收费机制还未完善时，对企业在项目上的议价能力也提出了要求，区域性垃圾发电龙头企业仍具有发展潜力。头部企业运营经验丰富，资金实力充足，随着行业准入门槛的提高，看好龙头企业市场份额有望进一步提升。 风险提示：行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2020年10月27日 三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》 —环保行业周报 行业：环保行业 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、上周行业回顾 上周(1019-1023)上证综指下跌1.75%，深证成指下跌 2.99%，中小板指下跌2.82%，创业板指下跌4.54%，沪深300指数下跌1.53%，环保工程及服务II（申万）下跌4.20%。细分板块方面，大气治理上涨0.19%，水处理下跌3.24%，固废处置下跌3.48%，土壤修复下跌8.10%，环卫下跌4.05%，环境监测下跌1.47%，生态园林上涨0.43%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 2 上周环保行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 上周（1019-1023）盘面普跌，仅大气治理、生态园林子板块微涨。大气治理板块中涨幅较大的为雪浪环境（14.95%）；生态园林板块中涨幅较大的为蒙草生态（4.43%）、杭州园林（4.06%），跌幅较大的为铁汉生态（-4.31%）；水处理板块中跌幅较大的为巴安水务（-19.35%）、碧水源（-9.29%）、博天环境（-7.57%）；固废板块中跌幅较大的为旺能环境（-8.69%）、瀚蓝环境（-7.56%）；土壤修复板块中，跌幅较大的为高能环境（-8.48%）、永清环保（-7.19%）； 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 环卫板块中跌幅较大的为玉禾田（-7.51%）；环境监测子板块中，涨幅较大的为聚光科技（1.32%），跌幅较大的为中环装备（-6.40%）。 图 3大气治理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 4 水处理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 5固废处理板块、土壤修复板块、环卫板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 图 6环境监测板块、园林板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 二、近期公司动态 上周环保板块动态 表1：上周环保板块中标动态 公司代码 公司 动态情况 项目金额（亿元） 300495.SZ 美尚生态 公司中标《滁河流域（来安县汊河）水环境综合治理项目（二次）》 9.3 000010.SZ 美丽生态 公司子公司中标《观山湖吉利整车西侧地块场平工程项目施工项目》 3.24 002973.SZ 侨银环保 公司预中标《湘潭市城区公共停车场和停车位特许经营（BOT）项目》 23.11 300649.SZ 杭州园林 公司作为联合体牵头人与盐城市铁路投资发展有限公司签署《盐城市湿地公园 EPC 工程总承包》 1.46 数据来源：Wind、上海证券研究所 表2：上周环保板块动态 公司代码 公司 动态 000967.SZ 盈峰环境 公司披露三季报，前三季度实现营收94.55亿元，同比增长8.35%，归母净利润8.98亿元，同比降低-6.89%；单季度来看Q3实现营收38.35亿元，同比增长46.87%，归母净利润实现3.71亿元，同比增长12.90%。 002672.SZ 东江环保 公司披露三季报，前三季度实现营收23.02亿元，同比降低10.67%，归母净利润2.29亿元，同比降低30.91%；单季度来看Q3实现营收8.23亿元，同比降低7.24%，归母净利润实现0.69亿元，同比降低13.50% 300140.SZ 中环装备 公司披露三季报，前三季度实现营收12.29亿元，同比降低24.81%，归母净利润-2.25亿元，同比降低393.32%；单季度来看Q3实现营收3.82亿元，同比降低32.24%，归母净利润实现-1.98亿元，同比降低2314.14%。 603686.SH 龙马环卫 公司披露三季报，前三季度实现营收38.95亿元，同比增长28.82%，归母净利润3.31亿元，同比增长66.04%。 300190.SZ 维尔利 公司发布三季报预告，预计前三季度实现归母净利润2.73亿元~3.19亿元，同比增长20%~40%。 002887.SZ 绿茵生态 公司披露三季报，前三季度实现营收6.84亿元，同比增长32.58%，归母净利润2.03亿元，同比增长38.97%；单季度来看Q3实现营收2.50亿元，同比增长88.42%，归母净利润实现0.73亿元，同比增长89.51%。 数据来源：Wind、上海证券研究所 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 5 三、行业近期热点信息 三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》（来源：财政部） 《意见》明确了纳入补贴的项目按合理利用小时数核定中央财政补贴额度，并确定了生物质发电项目的全生命周期合理利用小时数为8.25万小时，超过部分将不再享受国补。同时规定，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到8.25万h，均不再享受补贴。且所发电量超过全生命周期补贴电量部分或并网满15年，将核发绿证准许参与绿证交易。 此次《意见》是对9月份下发的《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》的补贴方案细则的补充，限制了全生命周期合理利用小时数，对于BOT项目经营期常为20年以上的垃圾焚烧发电企业，在明确项目利用小时满后不再享受国补的情况下，焚烧项目售电收入将下降，这一规定也将倒逼垃圾焚烧发电项目运营效率提升，且在垃圾处理收费机制还未完善时，对企业在项目上的议价能力也有一定挑战，优秀的区域性垃圾发电龙头仍具有发展潜力。 生态环境部通报9月和1-9月全国地表水、环境空气质量状况（来源：生态环境部） 2020年9月，1940个国家地表水考核断面中，水质优良（I-III类）断面比例为75.9%，同比上升3.9个百分点；劣V类断面比例为2.1%，同比下降1.7个百分点，前三季度，1940个国家地表水考核断面中，水质优良（I～III类）断面比例为81.2%，同比上升6.2个百分点；劣V类断面比例为0.8%，同比下降2.6个百分点。主要江河流域水质情况，前三季度长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大流域及西北诸河、西南诸河和浙闽片河流水质优良（I～III类）断面比例为84.9%，同比上升6.3个百分点；劣V类断面比例为0.4%，同比下降2.9个百分点。其中，西北诸河、长江流域、西南诸河、浙闽片河流和珠江流域水质为优；黄河和松花江流域水质良好；淮河、辽河和海河流域为轻度污染。 全国农村饮用水水源保护区划定工作稳步推进（来源：生态环境部） 2020年底前，全国农村应完成“千吨万人”（实际日供水千吨或服务万人以上）饮用水水源保护区划定，长江经济带相关省（市）同步完成乡镇级集中式饮用水水源保护区划定。截至2020年9月底，全国30个省（区、市，不含上海）和新疆生产建设兵团累计完成9857个“千吨万人”水源保护区划定，长江经济带完成8390个乡镇级水源保护区划定，划定比例分别达到91.9%和83.6%。各省 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 6 进度方面，云南、江西划定比例偏低且剩余任务量较大，两省“千吨万人”水源保护区划定比例分别为33.7%、65.5%，分别剩余218个、260个；乡镇级集中式饮用水水源保护区划定比例分别为12.1%、59.2%，分别剩余1109个、366个，后续环保部会督促有关地方政府落实主体责任，按期保质完成攻坚任务。 四、投资建议 近日《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》印发，对生物质发电补贴方案做了进一步细化，确定了生物质发电项目的全生命周期合理利用小时数为8.25万小时，超过部分将不再享受国补，同时规定，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到8.25万h，均不再享受补贴。且所发电量超过全生命周期补贴电量部分或并网满15年，将核发绿证准许参与绿证交易。对于BOT项目经营期通常在20年以上的垃圾焚烧发电企业，在明确项目利用小时满后不再享受国补的情况下，焚烧项目售电收入将下降，这一规定也将倒逼垃圾焚烧发电项目运营效率提升，且在垃圾处理收费机制还未完善时，对企业在项目上的议价能力也提出了要求，区域性垃圾发电龙头企业仍具有发展潜力。头部企业运营经验丰富，资金实力充足，随着行业准入门槛的提高，看好龙头企业市场份额有望进一步提升。 风险提示：行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化 行业动态