环保行业周报：财政部第四批PPP示范项目公布，环保项目占比提高

请务必阅读正文之后的特别声明部分 1 3 证券研究报告：行业研究/行业周报 环保行业（含新三板） 环保行业周报（20180211）：财政部第四批PPP示范项目公布，环保项目占比提高 （170204-180210） 评级：中性 2018年02月11日 行业研究/行业周报 过去一周沪深300、环保工程及服务II（申万） 核心观点 财政部公布第四批PPP示范项目。从一级行业划分来看，生态建设和环境保护类项目共37个，涉及总投资550.62亿元。从绝对值上来看，相比于第三批的47个项目、810.56亿元的总投资有所下降。但从相对占比上来看，第四批生态保护类项目数量、投资额占比分别为9.34%和7.66%，相比第三批的9.11%和6.92%变化不大，甚至略有提升。 我们将生态建设和环境保护类项目，水利建设中的环境综合治理项目（二级行业：其他），市政工程中的供水、排水、污水处理、海绵城市、垃圾处理项目数量和投资额进行统计发现，按照以上分类，第四批示范项目中归属于环保类项目134个，占比33.84%，高于第三批的29.84%；环保类项目总投资额1180.99亿元，占比15.56%，高于第三批的13.13%。 水环境综合治理、供排水、污水处理、垃圾处理等项目未来仍将以PPP为主要模式，PPP项目监管日渐规范将为行业带来积极影响。 上周环保行业市场概况 上周环保工程及服务II（申万）指数下跌7.09%，沪深300指数下跌10.08%，环保板块跑赢大盘2.99%。上周环保各板块均下跌，其中大气板块跌幅最大，达-9.11%；固废板块跌幅最小，为4.72%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为27.97，低于创业板的36.64；PB为2.72，低于创业板的3.93。 上周无新增新三板挂牌环保、新增做市、申请上市辅导环保企业；1家环保企业摘牌，为岱山电力。 行业政策与动态 2月6日，财政部公布第四批政府和社会资本合作示范项目名单。此次示范项目共包含396个，涉及投资7588亿元。与第三批的516个项目、投资额11708亿元相比，项目数和投资额分别下降了23.3%和35.2%，入选率从第三批的44%降至32.3%。从地域分布看，西部地区项目数和投资额分别占比39.9%和45.2%，无论项目数量还是投资额较第三批均有所提高。 此外，民营企业参与项目比例提升。第四批示范项目中，民营企业参与项目143个、投资额2429亿元，占比分别为57.9%和51%，高于前三批落地项目46.9%的民营企业参与率。 风险提示：政策推进不及预期，年报业绩不及预期，PPP项目进度不及预期，二级市场整体波动风险 分析师 张红兵 执业证书编号：S0760511010023 Tel：010-83496356 Email：zhanghongbing@sxzq.com 研究助理 张婉姝 010-83496305 zhangwanshu@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告： 行业研究/行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 目 录 1.上周环保行业市场概况..................................................................................................................................................... 3 1.1 A股环保板块行情回顾 ..................................................................................................................................................... 3 1.2 新三板环保板块动态 ........................................................................................................................................................ 4 2. 行业政策及动态 .............................................................................................................................................................. 5 3. 上周环保公司要闻回顾 ................................................................................................................................................... 7 3.1 A股环保公司动态 ............................................................................................................................................................. 7 3.2 新三板环保公司动态 ...................................................................................................................................................... 15 4.本周大事提醒 .................................................................................................................................................................. 16 5.风险提示 ......................................................................................................................................................................... 17 证券研究报告： 行业研究/行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 1.上周环保行业市场概况 1.1 A股环保板块行情回顾 上周环保工程及服务II（申万）指数下跌7.09%，沪深300指数下跌10.08%，环保板块跑赢大盘2.99%。上周公用事业板块整体下跌6.31%，在所有申万一级行业中表现居前。 图1：上周环保板块行情回顾 图2：上周各行业涨跌幅 数据来源：山西证券研究所、Wind 数据来源：山西证券研究所、Wind 上周环保各版块均下跌，其中大气板块跌幅最大，达-9.11%；固废板块跌幅最小，为4.72%。 上周环保板块涨幅前5名分别为：中原环保、大禹节水、龙马环卫、龙净环保、碧水源；板块跌幅前5名分别为：三聚环保、万邦达、三维丝、宝馨科技、华测检测。 图3：上周环保各板块涨跌幅 图4：环保行业上周涨/跌前5名 数据来源：山西证券研究所、Wind 数据来源：山西证券研究所、Wind 证券研究报告： 行业研究/行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4 上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为27.97，低于创业板的36.64；PB为2.72，低于创业板的3.93。 图5：PE（TTM） 图6：PB 数据来源：山西证券研究所、Wind 数据来源：山西证券研究所、Wind 1.2 新三板环保板块动态 上周无新增新三板挂牌环保企业。 上周无新增新三板环保做市企业。 上周新三板无新增申请上市辅导环保企业。 表1：已申请上市企业情况跟踪 代码 名称 公告日期 辅导机构 起始日期 总股本 (万股) 总市值 (万元) 拟上市板块 最新进程 832218.OC 德长环保 2015/11/18 财通证券 2015/11/18 16700.00 166666.00 - 辅导 831988.OC 乐普四方 2015/12/15 东莞证券 2015/12/13 21000.00 66780.00 - 辅导 833310.OC 仁新科技 2016/1/15 西南证券 2016/1/11 9220.00 46561.00 - 辅导 831124.OC 中标节能 2016/1/28 招商证券 2015/12/28 5000.00 7500.00 - 辅导 830964.OC 润农节水 2016/1/28 中信建投证券 2016/1/26 9600.00 142464.00 主板 已反馈 831208.OC 洁昊环保 2016/1/28 海通证券 2016/1/27 9751.21 71086.36 创业板 已反馈 832899.OC 景津环保 2016/2/29 中国银河 2016/2/22 32685.00 494524.05 主板 已受理 833418.OC 中兰环保 2016/3/8 东吴证券 2016/3/8 6718.00 30499.72 - 辅导 832938.OC 国林环保 2016/3/30 华福证券 2016/3/29 4005.00 73852.20 创业板 已反馈 833147.OC 华江环保 2016/4/22 东北证券 2016/4/22 10128.60 77382.50 - 辅导 834778.OC 通源环境 2016/12/30 国元证券 2016/12/27 8900.00 - - 辅导 835825.OC 德固特 2016/6/7 广发证券 2012/12/12 7500.00 - - 辅导 834718.OC 绿创声学 2016/6/8 民生证券 2015/10/22 6185.00 43913.50 - 辅导