原油：暂时观望，仍有机会企稳

期货研究 商 品2023年6月2日 研究 原油：暂时观望，仍有机会企稳 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI原油期货07合约收报70.10美元，涨2.01美元/桶；ICE布油期货换月08合约收报74.28美元， 所涨1.68美元/桶；SC2307涨12.10元，或2.42%至513.00元/桶 1、中国央行今日开展130亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放110亿元。 2、中国5月官方制造业PMI48.8，预期49.4，前值49.2。 3、美联储梅斯特：可能需要进一步提高利率。 4、5月31日，工业和信息化部部长金壮龙在京会见特斯拉公司首席执行官马斯克，双方就新能源汽车和智能网联汽车发展等交换意见。（工信部） 5、法国5月CPI月率录得-0.1%，为去年12月以来首次录得负值。 6、交易员减少对欧洲央行加息的押注，不再认为今年会有50个基点的加息。欧洲央行管委穆勒：很可能欧洲央行将会进行不止一次25个基点的加息。 7、德国5月季调后失业人数0.9万人，预期1.5万人，前值2.4万人。 8、德国5月CPI月率初值-0.1%，预期0.20%，前值0.40%。 9、美国共和党众议员埃默：债务上限法案将在今天通过。麦卡锡：债务上限法案将成为法律。参议院少数党领袖麦康奈尔：债务上限协议取得了进展。 10、广州：支持广期所打造国际一流期货交易所，争取2023年新增上市1个品种 11、美国5月芝加哥PMI录得40.4，为2022年11月以来新低。 12、美国4月JOLTs职位空缺1010.3万人，预期937.5万人，前值959万人。 13、瑞银：俄罗斯原油产量下降了30万桶/日。 14、国家发改委：据快报统计，2023年4月，全国天然气表观消费量317.9亿立方米，同比增长7.3%，1— 4月，全国天然气表观消费量1292.6亿立方米，同比增长4.1%。 15、5月31日，记者从中国海油天津分公司获悉，渤海油田首个高压注气平台——渤中19-6凝析气田试验区开发项目（第二阶段）BOP平台比预计提前10天实现投用。据了解，渤中19-6BOP平台是目前国内压力最高的海上高压燃驱注气压缩机。渤中19-6BOP平台投用后，气田将采用循环注气方式开发，对提高气田凝析油采收率具有重要意义。（央视新闻） 16、盛宝银行：油价走低使欧佩克+内部分歧加剧。汇丰银行：预计欧佩克+将采取灵活的方法，如果预期的供应短缺在今年夏季未出现且价格仍然低于80美元/桶，可能会进一步减产。高盛：欧佩克+可能会保持产量不变。 17、国际航空运输协会（IATA）：全行业的货运能力三年来首次恢复到疫情前的水平，可用货物量吨公里（运力）较2019年4月高出3.2%。国际航空货运需求占整个行业总货运量的85%左右，在4月份下降了7.0%。 18、美国能源信息署（EIA）：3月美国国内铁路原油运输量为13.4万桶/天。加拿大通过铁路向美国的原油 运输量为7.1万桶/日。美国/加拿大到东海岸的铁路原油运输量增加到1.9万桶/天（2月份为1.5万 桶/天）。美国/加拿大运往墨西哥湾沿岸的铁路原油运输量下降至9.1万桶/天（2月份为11.5万桶/ 天）。美国2月份石油产量修上修4.2万桶/日，至1252.5万桶/日。得州3月份原油产量增长1.8%， 至539.8万桶/日，为2020年3月以来的最高水平。 19、据路透调查：沙特等国家承诺自愿减产后，欧佩克5月份石油产量可能较4月份下降46万桶/日，降至2801万桶/日。欧佩克受配额约束的成员国5月份履行了所有承诺削减的137%（4月份为194%）。 20、国际货币基金组织：伊拉克的经济增长受到石油减产和外汇市场波动的影响。 21、埃克森美孚CEO：国际能源署（IEA）的零排放情景是“非常遥远”的。 22、美国至5月26日当周API原油库存520.2万桶，预期-122万桶，前值-679.9万桶。汽油库存 189.1万桶，预期-17万桶，前值-639.8万桶。精炼油库存184.9万桶，预期106万桶，前值-177.1万桶。库欣原油库存177.7万桶，前值171.1万桶。原油库存变化值录得520.2万桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅。投产原油量31.6万桶/日，前值8.4万桶/日。取暖油库存-2.7万桶，前值80万桶。原油进口141.7万桶，前值-98.3万桶。成品油进口6.9万桶/日，前值-6.7万桶/日。 23、截至5月30日，美国财政部现金储备缩减至374亿美元，为2017年以来的最低水平。 24、据Refinitiv美联储观察：美国利率期货价格显示，美联储6月暂停加息的可能性为72%，较今早的预期大幅逆转。 25、美国参议院少数党领袖麦康奈尔：预计债务上限法案将在众议院通过，并将于周四尽快提交参议院审议。 26、美联储褐皮书：4月和5月的经济活动基本持平。许多地区的物价上涨放缓。 27、美联储哈克：我认为我们可以跳过一次加息，这将是一次跳过，而不是暂停加息。暂停加息意味着可能会维持利率一段时间，我不知道我们是否为此做好了准备。美联储理事杰斐逊：在即将召开的会议上若保持美联储政策利率不变，不应被视为利率已达到本轮紧缩周期的峰值。 28、美联储理事杰斐逊发表讲话后，美国短期利率交易员减少了对美联储进一步收紧政策的押注。暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过，投票仍在继续。 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价在持续两日大幅下跌后迎来强势反弹，WTI再次站上70美元/桶。在市场连续多日因美国债务上限问题风险偏好转弱后，昨夜市场情绪迎来回暖，大类资产普遍反弹，供应相对偏紧的原油领涨商品。短期建议继续关注OPEC+减产情况，理论上在6月4日OPEC+会议前时间窗口属于多头。且考虑到今年以来OPEC+对市场减产预期的风格变化，仍不排除有超出市场预期的减产行动出现，暂时不宜追空。在库存数据方面，昨夜EIA库存数据依旧显示美国各类油品库存均迎来大幅累库，但与API库存数据相比并无太多超预期的变化，对价格影响有所钝化。 整体来看，过去一周海内外柴油需求的弱势印证了全球制造业的低迷，但汽油裂解的走强以及美欧炼厂综合毛利的回升印证着油品季节性消费旺季正在到来，油价在连续下跌后仍有机会企稳。此外，建议密切关注美国债务上限问题。如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。但长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明 显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率延续修复性反弹。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521