期市晨报：预计甲醇仍有下行空间，沥青等待原油企稳后做多机会

金信期货[日刊] 2023年2月7日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：预计甲醇仍有下行空间，沥青等待原油企稳后做多机会 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 远月逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16493-17500 震荡反弹 多单持有 铁矿（i2305） 790-910 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3970-4270 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-1900 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3300-4300 震荡 短线做多 甲醇（MA2305） 2480-2860 震荡偏弱 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 短线逢高做空 中线观望 棕榈油（p2305） 7600-8000 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-8800 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-4000 偏强震荡 观望 一、宏观：经济修复斜率仍是关注重点 中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，目标是到2025年，质量整体水平进一步全面提高，中国品牌影响力稳步提升。《纲要》提出，集中实施一批产业链供应链质量攻关项目，突破一批重大标志性质量技术和装备；支持通用基础软件、工业软件、平台软件、应用软件工程化开发；推动基本公共教育、职业技术教育、高等教育等提质扩容；大力发展公共交通；规范发展网上销售、直播电商等新业态新模式；大力发展绿色建材。 从当前经济修复来看，更多的体现为积压需求和场景约束打开后的补偿性恢复，而第二阶段面临的是内需层面实际的修复，伴随就业和收入恢复、不确定性降低以及信心恢复，目前还存在较大不确定性。从政策角度看，新发展格局要求“有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求”，政策刺激仍偏克制，注重在长期可持续发展和短期稳增长之间取得平衡。叠加海外经济衰退风险下内外需难以形成共振，预计2023经济复苏仍偏温和。 而这与此前市场的乐观预期之间可能存在一定偏差，资产价格存在震荡需求，短期股市略承压，前期过于乐观的工业品价格面临一定的回调压力。昨日市场缩量回调，沪指一度跌逾1%，创业板盘中跌逾2%，北向资金午后加速买入，股指跌幅收窄，而债市则跟随股市及资金变化窄幅震荡。对于利率来说，核心矛 盾仍偏不利下中期利率中枢大概率微抬，但短期来看，经济尚处于复苏初期，影响利率运行的主线宏观逻 请务必阅读正文之后的重要声明 辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，后续市场需密切关注信贷数据、复工进展、房地产销量等。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计两会前A股将维持高位震荡 指数方面，周一A股低开低走，三大指数集体收跌，上证指数创两周新低。板块方面，传媒、计算机、环保以及建筑装饰等板块表现强势，而白酒、金融以及其他白马股表现不佳。市场活跃度轻微下降，沪深两市成交额8747亿元，北向资金净卖出12.98亿元。 外盘方面，隔夜欧美股市集体收跌，美国股市下跌，10年期美国国债收益率上升至3.627%，欧债收益率全线上涨。 盘面来看，上周美非农就业数据超预期引发美股普跌以及美元指数反弹，人民币持续升值后转贬以及中美关系恶化导致北向资金流入放缓并开始流出，市场情绪偏谨慎，人保财险的禁酒令文件传闻引发市场猜测国企和央企将推出禁酒令，白酒股集体走弱，叠加A股进入业绩披露期及风格切换窗口，两市成交继续萎缩，指数上行遇阻。总体来看，短期外围市场调整以及地缘政治紧张对A股市场有一定扰动，不过国内仍宏观仍处于经济面改善格局，预计两会前A股将维持高位震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计贵金属价格将高位修正 隔夜美元指数高位震荡，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货上涨0.19%报至1880.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.47%至22.3美元/盎司。内盘方面，沪金沪银价格双双下跌，沪银跌幅较大。宏观上，上周五美国强劲非农就业报告带动美联储加息预期重新升温。美国1月新增非农就业51.7万 人，大幅超市场预期；失业率下降至50年低点；劳动参与率意外上升至62.4%，但整体仍维持在2022年62.1%-62.4%的波动区间；平均时薪环比同比增速放缓，环比则持平。美国服务业就业主导了美国非农就业增加的趋势，劳动参与率回升，服务业就业人数的大幅上升伴随着工资的显著上升。 总体来看，短期美国经济呈现“通胀偏弱+就业偏强”格局，美国能源和核心商品通胀持续回落，劳动力成本涨幅放缓，美国通胀持续放缓，但美国就业市场强劲，美联储加息仍存在变数。美国非农就业超预期引发市场对于美联储长期政策的预期向上修正，美元反弹导致贵金属价格下挫，但机构持仓、库存下降以及地缘政局不稳定对贵金属价格形成强支撑，预计贵金属价格将高位修正。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力继续弱势运行，收于208880元/吨，跌幅2.85%，成交量58663手，环比减少84944手， 持仓量68782手，环比减少9260手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价大幅下调，金川镍环比下调10250元/吨， 均价218250元/吨，进口镍均价217800元/吨，环比下调10450元/吨；升贴水变动不大，金川镍升水均价 7000元/吨，环比持平，进口镍升水均价6550元/吨，环比下调200元/吨；镍豆环比下调10250元/吨，均 价216250元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38500元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，均环比持平；现货价格偏高，日内成交偏弱。 综合看，供给端尚在小亏状态，纯镍通关量有限，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，关注需求释放节奏；操作上，近月合约关注19万附近支撑，观望为主，远月合约可择机高位布局空单；同时关注菲律宾镍矿出口加征关税的落地以及执行情况。 2）不锈钢 隔夜不锈钢震荡走弱，收于16840元/吨，成交量30263手，环比减少51427手，持仓量63906手，环 比减少320手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价56.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9300元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1367.5元/镍点，均环比持平；钢材端持稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17800元/吨，均环比持平；现货成交好转。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 远月逢高布局空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 震荡反弹 多单持有 16493附近 17500附近 第二支撑 第二压力 16165附近 17685附近 综合看，供给端成本支撑显著，铬资源价格接连上调，支撑盘面；需求端节后现货市场成交回暖，终端尚待验证，但整体偏乐观；短期来看，成本支撑叠加房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策，多单继续持有即可，盘面回调仍可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 976 -2 PB粉 868 - 超特粉 740 - 基差 78 - 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿震荡回落，收于841元/吨，跌幅0.59%，空头小幅增仓；技术面上，日线级别仍在 上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价持稳，卡粉976，PB粉868，超特粉740。基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2365.2万吨，环比减少68.8万吨； 澳洲巴西19港铁矿发运总量2454.9万吨，环比减少250.2万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，钢厂盈利有所改善，铁水产量小幅增加； 库存端来看，港口库存13725.83万吨，环比增加524.11万吨，钢厂库存9228.29万吨，环比增加减少1143.85万吨。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 910附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 950附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，可逢低介入，关注790元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4030 -30 上海螺纹 4130 -30 广州螺纹 4550 - 螺纹基差 91 16 上海热卷 4130 - 热卷基差 35 -11 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹高位回落，收于4007元/吨，跌幅0.74%，空头小幅增仓；技术面上，日线级别看，仍在上升 通道；现货市场方面，主流市场报价下调，北京地区螺纹4030，上海地区4130，广州地区4550。 基本面上，最新数据显示，高炉开工率77.41，环比增加0.72%，产能利用率84.32%，环比增加0.18%，钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，螺纹产量环比增加7.67万吨，社库环比增加121.39万吨，厂库环比增加30.56万吨，总库环比增加151.95万吨，表需环 比增加50.19万吨；供需两端均处在节后回升阶段。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3970附近 4270附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3930附近 4360附近 综合看，近期宏观驱动仍在发力，产业驱动不足，节后实际需求成色进入验证期，终端有所启动；操作上，盘面波动较大，但宏观层面仍不悲观，关注3930元/吨附近支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1525（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1900（+10） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（-100） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2480（-50） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2350（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1750附近 1900附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2000附近 焦煤2305合约收涨0.03%报1809元/吨，现货市场价格重心下沉百元左右，动力煤价格坍塌导致对配焦煤价格支撑效应减弱。供给侧，元宵过后煤矿陆续结束假期，产量逐步恢复至正常水平。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车稳在900-950车/日的水平，蒙方强力推进边际交易与竞拍销售，短期或推升进口成本。首批澳焦煤将抵港，关注报关卸货进程，前期量少，对现货冲击相对有限，目前进口窗口关闭后续是否能持续进口还有待观察。需求侧多正常生产，而前期补库量不足，导致库存消耗至低位，补库需求将释放，不过规模还看中下游利润情况。节后归来现实强度不及预期使得价格回调，后续随着需求正式启动，预计暂稳观察。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）