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朝闻国盛 证券研究报告|朝闻国盛 2023年06月02日 中兴通讯（000063.SZ）-借力AI再起势，长风破浪会有时 今日概览 重磅研报 【环保】中特估专题：优质环保国企望迎估值、盈利共振-20230601 【通信】中兴通讯（000063.SZ）-借力AI再起势，长风破浪会有时 -20230601 研究视点 【房地产】百强房企月度销售报告：5月市场依旧低迷，百强房企权益销售额环比降低18%-20230601 作者 分析师杨莹 执业证书编号：S0680520070003邮箱：yangying1@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 公用事业 3.0% 2.9% 2.4% 电子 2.5% -0.9% -0.3% 通信 2.4% 11.4% 39.7% 计算机 2.2% 4.9% 37.3% 国防军工 0.4% -4.7% 3.1% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 商贸零售 -11.5% -18.2% -15.6% 农林牧渔 -9.5% -15.1% -13.2% 建筑材料 -9.3% -21.0% -24.2% 家用电器 -9.2% -9.7% -1.4% 建筑装饰 -8.7% 1.5% 2.9% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：5月PMI续创年内新低，怎么看、怎么办？》2023-06-01 2、《朝闻国盛：外资波动仍以交易盘为主》 2023-05-31 3、《朝闻国盛：为什么看好当前的香飘飘》 2023-05-30 4、《朝闻国盛：再临底部，再多一点耐心》2023-05-29 5、《朝闻国盛：交易结构尚需再均衡》2023-05-26 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【环保】中特估专题：优质环保国企望迎估值、盈利共振-20230601 杨心成分析师S0680518020001yangxincheng@gszq.com 沈佳纯研究助理S0680122070016shenjiachun@gszq.com 环保国企历史发展稳定，现金流良好。对标海外企业，环保国企估值位于历史偏底部区域，性价比较高。国企改革持续推进，管理有望进一步改善。内生动力充足，驱动行业总量持续增长。外延并购加速优质资产聚集，环保国企望增量提质。关注低估值高分红、管理优异、业绩持续增长的优质国企。中特估背景下，环保国企管理改善下望迎来pe、eps共振，环保国企盈利稳定、现金流优异，且相比外企业估值性价比高。推荐关注：（1）激励落地、分红高洪城环境；（2）注重长期激励、管理优异的瀚蓝环境；（3）运营效率领先、拓展设备出口市场的三峰环境。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 【通信】中兴通讯（000063.SZ）-借力AI再起势，长风破浪会有时-20230601 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com赵丕业分析师S0680522050002zhaopiye@gszq.com AIGC势如破竹的发展带来算力需求的持续提升，也因此要提升配套通信能力。同时，云端流量的持续增长，最后会反映在基站和核心网的升级上。中兴通讯是除了华为外最大的主设备商，我们将在本文中论述，AI的迭代一日千里，中兴通讯为此作何布局？ 作为国内ICT设备商中坚力量，算力时代逻辑如何演绎？云端流量持续增长，核心网升级稳健推进。 “三步走”战略的第三步：发力第二曲线业务。 投资建议：长风破浪会有时，经历制裁风波的中兴通讯立根破岩、穿越周期，AI时代公司的未来有望更加精彩。我们预计公司2023-2025年净利润为100.45/119.50/137.63亿元，对应EPS为2.12/2.52/2.91元，对应当前股价PE分别为16.6/13.9/12.1倍，维持“买入”评级。 风险提示：AIGC发展不及预期；5G建设不及预期；中外贸易风险。 研究视点 【房地产】百强房企月度销售报告：5月市场依旧低迷，百强房企权益销售额环比降低18%-20230601 金晶分析师S0680522030001jinjing3@gszq.com 肖依依研究助理S0680121070010xiaoyiyi3664@gszq.com 投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护，择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
