【中泰电子|华海清科】Chiplet核心标的,品类拓张空间持续打开 公司近期股价回调,系市场对6月8日限售股解禁的担忧,我们认为此次解禁影响有限。 我们底部推荐华海清科,紧密跟踪提示并外发深度报告,持续看好公司长期成长性!深度报告【中泰电子】华海清科深度:国产减薄先行者 【领先性】国内首台实现12寸减薄+CMP抛光的一体化设备 【高精度】TTV(总厚度变化)<1 【中泰电子|华海清科】Chiplet核心标的,品类拓张空间持续打开 公司近期股价回调,系市场对6月8日限售股解禁的担忧,我们认为此次解禁影响有限。 我们底部推荐华海清科,紧密跟踪提示并外发深度报告,持续看好公司长期成长性!深度报告【中泰电子】华海清科深度:国产减薄先行者 【领先性】国内首台实现12寸减薄+CMP抛光的一体化设备 【高精度】TTV(总厚度变化)<1μm,国际先进 【验证佳】近期将陆续出货存储、Chiplet客户 Chiplet催化,全球减薄空间近百亿 【先进封装】常见应用包括功率器件背面减薄,增强散热; 【Chiplet】3DIC(Chiplet、3DNAND)涉及两片晶圆堆叠,为缩小芯片组厚度,从0到1创造前道晶圆减薄需求; 【百亿市场】受先进封装+Chiplet等3DIC驱动,2030年前后全球减薄机市场空间有望增至90亿元以上:品类扩张,打造平台公司 立足CMP,公司逐步拓宽设备品类,平台型公司格局初现: 【CMP】→【CMP+减薄+湿法+量测+离子注入】,市场空间从原有50亿元扩至390亿元,增近7倍。公司当前处于主业CMP高速放量+新品陆续放量的高增期,平台型布局日益完善。 结合股权激励的实施,看好公司长期成长性。 我们预测公司2023-25年净利润分别为7.0/9.9/13.5亿元,对应PE为53/37/27倍。维持“买入”评级。 风险提示:新品研发不及预期,新品类面临存量玩家激烈竞争。