消费领域PMIC佼佼者，品类拓张打开成长空间

力芯微（688601.SH）是消费领域PMIC佼佼者，品类拓张打开成长空间。公司深耕电源管理芯片领域近20年，收入维持高增长。目前，公司基于在手机、可穿戴设备等应用领域的优势地位，已成为消费电子领域主要电源管理芯片供应商之一；另外，公司持续布局家用电器、物联网、汽车电子、网络通讯等领域，客户资源优渥，已导入多家全球知名消费电子客户，含三星、小米、LG、客户A、闻泰等，有望充分受益行业高景气持续创造新的业绩增长点。模拟IC大赛道，国产替代大势所趋。模拟IC产品细分种类多样，电源管理芯片在模拟IC中应用最广泛，2018年全球市场规模约250亿美元，2018年-2026年的年均复合增速将达10.69%。中国电源管理芯片市场保持较快增速，国内厂商专注细分领域国产替代，具备后起之势。5G驱动消费电子与智能家电需求提供新动能。公司产品主要面向消费电子，手机占消费电子半壁江山，随着手机功能复杂化及性能的提升，内部模块增加将会提高对于电源转化类芯片的需求。5G技术发展对于噪声、功耗等提出更高要求，为电源管理类芯片带来扩展空间。智能可穿戴设备市场和智能家电维持高增速，也进一步提升对电源管理芯片的需求。