电子行业周观点：日本半导体设备出口管制落地，显示玻璃基板价格调涨

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 2023年05月29日 日本半导体设备出口管制落地，显示玻璃基板价格调涨 ——电子行业周观点(05.22-05.28) 行业核心观点： 行业相对沪深300指数表现 电子沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 美光未通过网络安全审查，铠侠与西部数据加快闪存合并 推动央企建设科技领军企业，英伟达追加先进封装订单 基金积极加仓设备及算力板块，抱团现象有 所缓解 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 上周沪深300指数下跌2.37%，申万电子行业下跌0.09%，跑赢指数2.28pct，在申万一级行业中排名第7位。建议关注半导体、汽车电子和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和Chiplet赛道，汽车电子领域推荐车用MCU、碳化硅功率半导体、激光雷达和车载面板赛道，消费电子领域推荐折叠屏手机和VR头显终端赛道。 投资要点： 日本半导体设备出口管制落地：日本半导体设备出口管制的修正案落地，法规未超出此前3月底计划范围，包括光刻、刻蚀、沉积等六类设备。先进制程方面，我们预计影响较大的是浸没式光刻机、高深宽比的 刻蚀设备及高端沉积设备等，国内仍面临“卡脖子”问题。但在成熟制 程方面，晶圆制造中刻蚀、沉积、清洗、检测等环节国内已有替代方案，预计对国内成熟制程的扩产影响有限。本次法规落地带来较大的进口替代空间，将加速半导体设备国产替代进程，国内晶圆厂对本土刻蚀、沉积、清洗等设备的验证和导入节奏有望加快。 显示玻璃基板价格调涨：继此前显示驱动IC涨价后，显示玻璃基板厂商也宣布涨价，主要是随着面板厂稼动率提升，上游环节的需求亦逐渐回暖。三季度将进入面板行业传统旺季，随着面板库存水位恢复正常，叠 加618备货的持续催化，我们预计面板厂的平均产能用率会进一步拉升，大尺寸面板价格有望保持涨价态势，同时玻璃基板等上游材料的需求也会有所增加，面板产业链的盈利状况将持续改善。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为50.09倍，高于2018年至今平均值44.90倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额709.40亿元，交易活跃度小幅下降。 上周电子板块上涨个股数较多：上周申万电子行业446只个股中，上涨 270只，下跌175只，持平1只，上涨比例为60.54%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；创新产品发布延期。 证券研究报告|电子 正文目录 1行业动态3 1.1半导体设备：日本半导体设备出口管制落地3 1.2面板：显示玻璃基板价格调涨3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况4 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1关联交易情况7 3.2股东增减持情况8 3.3大宗交易情况8 3.4限售解禁11 4投资观点14 5风险提示14 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）5 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜6 图表7:上周电子板块关联交易情况7 图表8:上周电子板块股东增减持情况8 图表9:上周电子板块重要大宗交易情况8 图表10:未来三个月电子板块限售解禁情况11 证券研究报告|电子 1行业动态 1.1半导体设备：日本半导体设备出口管制落地 集微网消息，据日本经济新闻报道，日本经济产业省5月23日公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，将在7月23日实行。据经济产业省称，该计划涉及清洗、成膜、热处理、曝光、蚀刻、检查等23个种类，包括极紫外（EUV）相关产品的制造设备和三维堆叠存储元件的蚀刻设备等。就计算用逻辑半导体的性能而言，它是制造电路线宽10至14纳米或更小的尖端产品的必备设备。（资料来源：集微网日本经济新闻） 点评：日本半导体设备出口管制的修正案落地，法规未超出此前3月底计划范围，包括光刻、刻蚀、沉积等六类设备。先进制程方面，我们预计影响较大的是浸没式光刻机、高深宽比的刻蚀设备及高端沉积设备等，国内仍面临“卡脖子”问题。但在成 熟制程方面，晶圆制造中刻蚀、沉积、清洗、检测等环节国内已有替代方案，预计对国内成熟制程的扩产影响有限。本次法规落地带来较大的进口替代空间，将加速半导体设备国产替代进程，国内晶圆厂对本土刻蚀、沉积、清洗等设备的验证和导入节奏有望加快。 1.2面板：显示玻璃基板价格调涨 特种玻璃制造商康宁（Coring）5月24日宣布调高显示玻璃基板价格20%，这次全球价格上涨将从2023年第三季开始，包括所有地区、所有玻璃成分及世代尺寸。康宁预计，随着显示产业持续复苏及典型的季节性需求推动，下半年显示玻璃的需求将会成长。（资料来源：WitsView睿智显示TechNews） 根据TrendForce集邦咨询5月23日调研数据，5月下旬电视各尺寸面板价格进一步上涨，其中55英寸价格与上月相比上涨了10.5%，65英寸上涨了9%。（资料来源：TrendForce集邦咨询WitsView睿智显示） 点评：继此前显示驱动IC涨价后，显示玻璃基板厂商也宣布涨价，主要是随着面板厂稼动率提升，上游环节的需求亦逐渐回暖。三季度将进入面板行业传统旺季，随着面板库存水位恢复正常，叠加618备货的持续催化，我们预计面板厂的平均产能用率会进一步拉升，大尺寸面板价格有望保持涨价态势，同时玻璃基板等上游材料的需求也会有所增加，面板产业链的盈利状况将持续改善。 证券研究报告|电子 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周申万电子行业下跌0.09%，跑赢沪深300指数2.28个百分点。上周沪深300指数下跌2.37%，申万电子指数下跌0.09%，在申万31个行业中排第7位，跑赢沪深300指数2.28个百分点。2023年初至今，申万电子行业涨幅在申万一级31个行业中排名第6位，沪深300指数下跌0.53%，申万电子行业上涨7.54%，领先于沪深300指数8.08个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 上周电子子行业多数上涨。涨幅居前的包括印制电路板、元件和电子化学品Ⅲ，分别上涨了4.06%、2.9364%和，跌2.幅居前的是品牌消费电子，下跌了5.17%。2023 年累计来看，半导体设备上涨26.14%，集成电路封测上涨23.90%，品牌消费电子上涨 19.26%。 证券研究报告|电子 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -0.6472 3.6255 801082.SL 其他电子Ⅱ 0.9933 3.8987 801083.SL 元件 2.9622 9.5575 801084.SL 光学光电子 -1.3654 10.3354 801085.SL 消费电子 -0.6456 8.5374 801086.SL 电子化学品Ⅱ 2.3413 17.8820 850812.SL 分立器件 -1.1593 -7.8299 850813.SL 半导体材料 0.2552 9.5968 850814.SL 数字芯片设计 -0.1641 3.7593 850815.SL 模拟芯片设计 -3.4906 -16.5684 850817.SL 集成电路封测 -0.0541 23.9035 850818.SL 半导体设备 0.2906 26.1401 850822.SL 印制电路板 4.0569 18.7921 850823.SL 被动元件 0.9662 -4.2049 850831.SL 面板 -1.9261 10.6962 850832.SL LED -0.1087 14.3334 850833.SL 光学元件 -1.5946 0.4306 850841.SL 其他电子Ⅲ 0.9934 3.8986 850853.SL 品牌消费电子 -5.1677 19.2559 850854.SL 消费电子零部件及组装 -0.2267 7.6701 850861.SL 电子化学品Ⅲ 2.3413 17.8820 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为50.09倍，高于2018年至今均值44.90倍，高于历史均值。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 证券研究报告|电子 2.4电子行业周成交额情况 上周申万电子行业成交活跃度小幅下降。上周5个交易日申万电子行业成交额达 3546.98亿元，平均每日成交709.40亿元，日均交易额较前一个交易周下降1.94%。图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周申万电子行业过半数上涨，个股周涨幅最高为60.97%。从个股来看，上周申万电子行业446只个股中，上涨270只，下跌175只，持平1只，上涨比例为60.54%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 603933.SH 睿能科技 60.97 其他电子Ⅲ 301041.SZ 金百泽 45.23 印制电路板 300476.SZ 胜宏科技 30.51 印制电路板 300446.SZ 乐凯新材 26.61 电子化学品Ⅲ 301285.SZ 鸿日达 25.81 消费电子零部件及组装 电子行业周涨跌幅后� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 002351.SZ 漫步者 -15.19 品牌消费电子 002808.SZ ST恒久 -14.16 光学元件 002600.SZ 领益智造 -11.08 消费电子零部件及组装 300389.SZ 艾比森 -10.57 LED 300232.SZ 洲明科技 -9.57 LED 资料来源：iFinD,万联证券研究所 证券研究报告|电子 3电子板块公司情况和重要动态（公告） 3.1关联交易情况 上周内电子板块主要关联交易信息如下： 图表7:上周电子板块关联交易情况 名称关联方 交易金额(万元) 交易方式 支付方式 *ST方科珠海华发集团财务有限公司 -- 金融服务 现金 新亚制程上海利挞科技有限公司,宁波彪隋科 94,097.92 非公开发行股票 股权 技有限公司 厦门信达厦门海翼集团财务有限公司 -- 签署金融服务协议 现金 *ST长方�敏,深圳车仆实业控股有限公司, 50,000.00 借款,担保 现金,其他 南昌光谷集团有限公司 香农芯创深圳新联普投资合伙企业(有限合 3,500.00 共同投资 现金 伙) 灿瑞科技深圳市金鸿宇宙电子科技有限公司 -- 租赁 现金 有研新材中国有研科技集团有限公司 6,691.87 出售股权 现金 中富电路�昌民,�璐,�先锋 105,500.00 担保 其他 慧为智能李晓辉 20,000.00 担保 其他 华体科技安徽国信华体智慧科技有限公司,中 9,900.00 销售产品 现金 智城(苏州)工程设计咨询服务有限公司,四川恒基华体智能科技有限公 司等 华体科技德阳华睿智慧科技有限公司,四川新 1,500.00