沥青周报：成本继续走弱，强需求难以支撑沥青期价

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 本周沥青整体震荡反弹后走跌，全周小幅下行，其走势基本与成本端原油走势相同，但波动幅度小于原油。技术上BU07本周补完上方缺口后回落，受周均线压制严重国内现货本周小幅下行，旺季需求开始，贸易商备货积极性有所提升。最终BU07收于3606元/吨，跌27点，跌幅0.07%。同期原油走势基本相同，月初短暂突破箱体后转为震荡，随后快速下行。同期原油价格涨后回落，日线延45°向下。WTI收于70.09美元/桶，跌1.23美元，跌幅1.72%；布伦特原油收于80.26美元/桶，涨0.37美元，涨幅0.46%。 逻辑与观点 大宗商品整体仍处于交易衰退的下行趋势当中，沥青本周反弹难改中长期趋势。尽管夏季有旺需支撑沥青价格，但近期市场主要为成本定价。未来从成本端来看，OPEC国家表示6月难以再有预期外减产，而5月初的减产已被市场消化，中长期油价仍处于欧美经济衰退的逻辑当中，因此成本端能未来仍将处于弱势下行阶段，油价易跌难涨，WTI有望下破60美元/桶。从需求端来看，沥青今年旺季需求预期依旧较强，4月CPI数据表现较差，预计国家有望加大经济支持力度，实现GDP增长目标仍很大程度依赖于基建，未来一段时间，沥青有望出现供需两升的局面。整体来看，短期内成本已现弱势，有望持续走弱，而需求端旺盛的可能性较大，预计期价有望继续震荡下行，但沥青可作为多头配置品种。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3924元/吨，环比上周价格下调21元/吨。周内市场来看，本周不同区域价格涨跌互现。七大区域，2个区域上调，3个区域下调，2个区域持稳。受假期内国际原油大跌影响，本周节后归来中石化价格有所调整，南方地区主营下调100-150元/吨，北方地区变化不大，部分炼厂跟调沥青报价，但随后期原油小幅反弹，山东及河北地区价格低端价格有所上行。整体来看，原油跌后小幅反弹，成本端支撑偏弱，沥青价格跌后维持震荡运行，国内沥青基本呈现北强南弱局势。短期来看，国内沥青市场维持区间震荡走势。 本周期，江苏与山东沥青价差套利空间-145元/吨；江苏与辽宁套利空间为-625元/吨；辽宁与山东套利空间为-400元/吨。 假期过后，南方暂未迎来大范围降水，刚需尚在，叠加成本面走高支撑，进口价格暂稳为主。中韩国沥青进口均价在493.6美元/吨。新加坡沥青进口均价为555.3美元/吨。 期货收盘价(活跃:成交量):石油沥青(BU) 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 0.00 成品油/SC 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 0.00 汽油/SC柴油/SC 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-5-16 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112