沥青周报：成本高位转跌，强需求难以支撑沥青期价

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 本周沥青高位转跌，全周持续下行，周初沥青在尝试前期高点遇阻后回落，周尾在原油下行的带动下开始加速下跌，筑顶迹象较为明显。技术上BU06连续跌穿多条均线支撑，趋势上拐头向下。最终BU06收于3777元/吨，跌157点，跌幅4%。同期原油走势基本相同，周初短暂突破箱体后快速回落，随后加速下行。最终WTI收于77.95美元/桶，跌4.73美元，跌幅5.72%；布伦特原油收于81.75美元/桶，跌4.56美元，跌幅5.28%。 逻辑与观点 本周大宗商品多数出现下行，市场再度转入交易需求衰退的逻辑当中。原油减产所带来的市场利多已经基本被市场消化，同时技术上涨至前期箱体上沿遇阻回落，短期内大幅上涨累积了大量获利盘，由于沥青有夏季强需求预期以及现货价格的支撑而表现相对较好。未来从成本端来看，以沙特为首的国家减产带来月1.5%的产量下降，中长期油价仍处于欧美经济衰退的逻辑当中，因此成本端能未来仍将处于弱势下行阶段。从需求端来看，沥青今年旺季需求预期依旧较强，一季度经济数据表现一般，实现GDP增长目标仍很大程度依赖于基建，未来一段时间，沥青有望出现供需两升的局面。整体来看，短期内成本已现弱势，有望持续走弱，而需求端旺盛的可能性较大，预计期价有望继续震荡下行，但沥青可作为多头配置品种。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3982元/吨，环比上周价格上调73元/吨。周内市场来看，沥青价格整体上涨为主。七大区域沥青价格全部呈上行走势。整体来看，受成本端支撑影响，主营炼厂周内两次上调沥青报价，带动各地价格上调，其中中石化山东、华北以及西北地区价格累计上调60-100元/吨，中石化华东、华南地区累计上调100-150元/吨，部分地炼跟涨，带动沥青价格上涨明显。 本周期，江苏与山东沥青价差套利空间25元/吨；江苏与辽宁套利空间为-360元/吨；辽宁与山东套利空间为-95元/吨。 。 。 期货收盘价(活跃:成交量):石油沥青(BU) 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 0.00 成品油/SC 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 0.00 汽油/SC柴油/SC 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-4-24 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112