工业硅周报：现货供应压力较大，期货盘面持续探底

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-05-28 现货供应压力较大，期货盘面持续探底 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 5月26日当周，工业硅期货盘面宽幅震荡，周五主力合约收盘价12860元/吨，与前 一周13250元/吨相比下跌390元/吨，目前华东通氧553升水740元，421牌号计算 品质升水后，升水60元。期货盘面宽幅震荡，持仓量有所降低，5月5号收盘持仓量 87929手。按照目前2308合约价格，使用421与553交割，均无较多套利空间。但由于近期消费端表现不及预期，叠加行业总库存较高，丰水期即将来临，预计现货仍将表现较弱，仍有回落空间。期货交割时间仍较远，受其他影响较多，期货盘面或以震荡为主。 现货市场行情 5月26号当周，成本端：成本较前一周小幅回落，主要是电极及西南地区价格回落所致，硅煤及石油焦价格相对稳定。需求端：多晶硅产量增幅放缓；有机硅受成本及库存压力影响，开工持续低位，铝合金整体开工率相对稳定，�口端相对持平，整体来看，工业硅总消费量小幅增长，但增速放缓。供应端：当周整体开炉数量基本持平，周度产量小幅降低。库存端：据百川统计数据，厂库存较前一周增加。 价格方面：5月26号当周现货价格持继续回落，主要原因是消费增长不及预期，原料价格回落，成本下移，期现商及部分大厂压价�货，现货成交不畅。丰水期即将来 临，在高库存，成本松动情况下，现货价格仍然存在压力，丰水期预计西南逐渐复工，后续需要关注成本端变化及实际停炉情况。 策略 成本有所松动，现货价格回落，期货盘面弱势震荡，但期货交割仍有一定时间，预计盘面以震荡为主。 风险 1、西南地区停炉及复产情况。2、新疆开炉情况。3、原料价格变动情况。4、有机硅企业开工情况。5、隐性库存释放压力。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述3 期货盘面综述3 现货价格综述3 生产情况3 消费情况3 库存情况4 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨4 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克5 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨5 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨6 图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨6 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨6 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 5月26日当周，工业硅期货盘面宽幅震荡，周五主力合约收盘价12860元/吨，与前 一周13250元/吨相比下跌390元/吨，目前华东通氧553升水740元，421牌号计算 品质升水后，升水60元。期货盘面宽幅震荡，持仓量有所降低，5月5号收盘持仓量 87929手。按照目前2308合约价格，使用421与553交割，均无较多套利空间。但由于近期消费端表现不及预期，叠加行业总库存较高，丰水期即将来临，预计现货仍将表现较弱，仍有回落空间。期货交割时间仍较远，受其他影响较多，期货盘面或以震荡为主。 现货价格综述 5月26号当周，成本端：成本较前一周小幅回落，主要是电极及西南地区价格回落所致，硅煤及石油焦价格相对稳定。需求端：多晶硅产量增幅放缓；有机硅受成本及库存压力影响，开工持续低位，铝合金整体开工率相对稳定，�口端相对持平，整体来看，工业硅总消费量小幅增长，但增速放缓。供应端：当周整体开炉数量基本持平，周度产量小幅降低。库存端：据百川统计数据，厂库存较前一周增加。 价格方面：5月26号当周现货价格持继续回落，主要原因是消费增长不及预期，原料价格回落，成本下移，期现商及部分大厂压价�货，现货成交不畅。丰水期即将来 临，在高库存，成本松动情况下，现货价格仍然存在压力，丰水期预计西南逐渐复工，后续需要关注成本端变化及实际停炉情况。 生产情况 成本情况：据百川盈孚统计，5月26号当周，整体生产成本回落。碳电极主流企业价格回落，截止月5月26日主流成交价格在14500-16500元/吨。石油焦价格基本持稳，涨跌互现。硅煤价格维稳。硅石整体维稳，短期内受硅价下跌，部分价格松动，但从长期来看，随着高品位硅石紧缺，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本保持稳定。 产量及开工情况：据百川盈孚统计，本周中国工业硅产量约6.22万吨，产量较上周降 低0.12万吨。开炉数量为279台，较上周增加1台，整体开炉率为38.86%，整体开炉 数量增加，新疆开炉有所减少，云南地区有所增加。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：价格小幅震荡，但开工仍较低。目前检修仍较多，成本压力较大，多数企业亏损，DMC主流价格维持14200-15000元/吨。以目前局势看，有机硅需要�口及终端消费明显复苏后，价格与开工才会�现明显上升。 多晶硅：截至5月26日，百川盈孚多晶硅参考价格13.67万元/吨。多晶硅价格仍在回落，在产量不断提产情况下，多晶硅目前库存也较多，目前�货比较困难，预计价格仍会继续回落。但由于部分新增装置产品质量层次不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，后续价格回落可能性仍较大。 铝合金：据百川盈孚统计，5月26号当周铝加工产品价格下跌，下游产品开工有所降低。终端逐步进入淡季，后续产量或降低。 库存情况 据百川盈孚统计，截止5月26日，中国金属硅行业库存合计23.83万吨，增加0.06万 吨；其中百川统计厂库11.33万吨，增加0.06万吨；百川统计港口库存12.50吨，其 中黄埔港4.00万吨；天津港3.60万吨；昆明港4.90万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存15.0万吨，降低0.7万吨，其中黄埔港1.90万吨，天 津港3.40万吨，降低0.1万吨，昆明港9.70万吨，降低0.6万吨。 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴）421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 34000 29000 24000 19000 14000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 39000 34000 29000 24000 19000 14000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-02 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本四川成本 350 300 250 200 150 100 多晶硅复投料致密料菜花料 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 云南成本福建成本 行业成本（左轴） 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-02 2022/1/22022/4/22022/7/22022/10/22023/1/22023/4/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421新疆553 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421平均成本云南553平均成本 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020/1/22020/9/22021/5/22022/1/22022/9/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨 四川421平均成本四川553平均成本全国平均421成本全国平均553成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020/1/22020/9/22021/5/22022/1/22022/9/2 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020/1/22020/9/22021/5/22022/1/22022/9/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 周度产量厂家库存量 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 0.00 2022/1/2 2022/4/2 2022/7/2 2022/10/2 2023/1/2 2023/4/2 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（5-26） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 新疆 212 136 143 -7 云南 136 31 21 10 四川 113 31 30 1 福建 34 5 5 0 内蒙 40 19 19 0 湖南 25 3 4 -1 黑龙江 22 15 15 0 重庆 20 6 6 0 广西 17 2 2 0 青海 17 3 3 0 甘肃 18 12 12 0 贵州 15 2 2 0 陕西 13 3 5 -2 其他 36 11 11 0 合计 718 279 278 1 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院