工业硅
- 期货市场：本周市场悲观情绪蔓延，工业硅盘面价格屡创新低。主力合约2505截至上周五收盘价为9955元/吨，较前一周下跌165元/吨，期货总持仓量约为37.82万手。注册仓单68888手，折合成实物有344440吨。
- 现货市场：受期货盘面价格下跌影响，现货走弱，市场成交清淡。华东通氧553现货价格为10400元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为11150元/吨，较上周下跌100元/吨。
- 供应：北方大厂仍处于复工状态，小厂炉子陆续恢复，预计后续开工增加。南方枯水期开工率低位，整体开工小幅减少，当周开炉率29.99%。预计3月份产量在30-35万吨左右。
- 需求：多晶硅市场成交价格主流持稳，工业硅价格下跌缓解硅料企业生产压力，下游排产较好，预计对工业硅需求有所改善。p型多晶硅市场均价为3.38万元/吨，n型多晶硅市场均价为4.1万元/吨。有机硅市场持稳，DMC主流报价在13900-143000元/吨。铝合金需求偏弱。
- 库存：本周工业硅总库存持稳，截至3月14日，金属硅行业统计库存86.9万吨（含注册仓单），库存小幅减少。
- 成本：原料硅煤价格持续走弱，但北方大炉型降本增效下新疆硅煤价格坚挺，成本下降空间有限。
- 观点：三月份供应压力或将加剧，行业总库存和仓单压力较大，基本面延续疲软，预计后续维持低位震荡。价格在现金成本附近，继续下跌空间有限，短期观望或区间操作为主，区间价格在9500-10500元/吨。需关注国家层面“反内卷”政策影响。
- 策略：区间操作为主。
- 风险：新疆产区复工情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。
多晶硅
- 期货市场：主力合约2506小幅走弱，截至3月14日收盘价为43770元/吨，较前一周下跌245元/吨。主力合约2506持仓达到25293手，总持仓达到38004手。
- 现货市场：多晶硅现货市场成交价格持稳，市场订单量少，企业处于签单期，多数企业按配额生产。下游涨价叠加抢装机积极性走高，硅料价格或将有所上涨。
- 供应：行业自律减产下，企业开工率变化不大，预计三月份产量仍维持在9.7万吨左右。
- 需求：下游需求相对稳定，多以刚需采购为主，个别拉晶企业排产有所上调，但整体排产提升趋势放缓。
- 库存：多晶硅、硅片库存均小幅减少，最新统计多晶硅库存26.1万吨，降低1.0万吨；硅片库存24.1GW，降低1.35GW。
- 成本：成本变化不大，颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅现金成本在3.5-5万元/吨，供需平衡位置现金成本约4.2万元/吨。
- 观点：目前多晶硅供需矛盾不大，短期产量预计稳定，企业开工率将维持当前水平。下游各环节市场热度提升，叠加3到4月份抢装机预期，短期盘面或有上涨驱动，可逢低布局多单。下游企业可在4.3万元/吨以内逢低买入套保，仍需观察终端需求兑现情况。
- 策略：谨慎偏多。
- 风险：行业自律限产影响、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响。
