行业周报：中药板块支持政策与业绩共振，或为医药主线赛道

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医药生物行业周报摘要

主要观点：

中药板块：

• 政策端支持完备，业绩端高增长趋势显现。
• 支持政策持续完善，涵盖人才培养、审批流程优化、中西医结合等方面。
• 预计从政策支持阶段过渡至发展成效显现阶段。
• 关注中药创新药、院内制剂、品牌OTC、配方颗粒、中医连锁等细分行业。

零售药店：

• 客流快速恢复，政策支持下市场有望扩容。
• 领头药房受益于统筹资质和核心优势，推动行业集中度提升。
• 通过产品结构调整和差异化业务探索，为公司提供增长动力。

医疗服务与CXO：

• 体检、辅助生殖、医美等受损严重赛道回暖，业绩有望持续改善。
• CXO企业订单充足，整体业绩韧性较好。
• 医疗器械受益于贴息贷款、配置证放宽、AI辅助诊断等政策。

市场表现：

• 医药生物板块一季度业绩稳健增长，受益于疫情后复苏。
• 生物制品板块表现尤为突出。
• 估值仍处历史低位，投资价值凸显。

推荐与受益标的：

• 推荐九芝堂、振德医疗等九个标的。
• 受益标的包括同仁堂、健民集团等。

风险提示：

• 政策执行不确定性。
• 行业面临黑天鹅事件风险。

主要数据概览：

• 中药板块：2022年收入增速8.96%，扣非净利润增速17.67%。
• 零售药店：2023Q1同店增速显著，政策利好驱动市场扩容。
• 医疗服务：体检、辅助生殖、医美等板块复苏明显。
• 医药生物板块：一季度同比上涨2.54%，生物制品板块涨幅最大。
• 市盈率：医药生物板块估值为24.5倍，对A股溢价率为79.57%。

结论：

医药生物行业在政策支持与市场需求双重驱动下展现出强劲的增长势头。中药板块在政策利好与业绩增长的双重作用下，有望步入发展成效显现阶段。零售药店与医疗服务板块受益于客流恢复与政策利好，预计未来业绩将保持稳健增长。总体而言，医药生物板块的估值合理，投资价值凸显，值得投资者关注。