能源化工产业链日报：俄罗斯表态，油价降温

投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 行业研究 产业链日报 2023年5月26日俄罗斯表态，油价降温 ——能源化工产业链日报 能源化工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 原油:俄罗斯表态，油价降温 1.核心逻辑：俄罗斯副总理Novak周四接受采访时表示，在1个月前决定减产后，OPEC及其盟友不太可能在6月会议上采取任何新措施，这番言论推动WTI收于72美元下方，抹去了此前因沙特能源大臣周二警告石油空头应该“当心”而引发的涨幅。同时美国债务上限谈判僵局继续打击市场情绪，周四美元走强扩大了油价跌幅。 2.操作建议：Brent78美元/桶左右，WTI73美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75-80美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于76.26美元/桶，前收78.36美元/桶，WTI主力71.83美元/桶，前收74.34美元/桶。Oman主力收于75.93美元/桶，前收77.83美元/桶，SC主力收于518.3元/桶，前收524元/桶。 沥青:转产增加，短期供需双弱 1.核心逻辑：主力合约收于3603元/吨，前收3645元/吨。近期沥青装置有停产或者转产增加的情况，东明石化5月下计划转产，叠加部分仍在检修的炼厂，沥青总体开工率将有所下行，上周减少3%至30.9%，之前预估的产量可能无法达到。而近期资金到位情况仍然有一些问题，叠加降雨干扰，需求一般，前期厂库转移社库仍在继续，价格更多依靠原油成本进行波动。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：6月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前原油弱势，沥青跟随。 PTA:下游持续存疑，短期跟随原油 1.核心逻辑：下游近期开工继续小幅走高，周四聚酯开工上行到90%以上，但是持续性目前仍然存疑。近期恒力，百宏等装置检修后，短期供需有所好转，但是6月中后检修将陆续回归，而市场对目前接近89%的聚酯开工能否持续也存疑，PTA短期将继续保持震荡态势，中枢跟随原油行情。另外海外汽油近期逐渐走强，或对芳烃成本产生支撑，但目前套利仍不见明显迹象，需继续等待。 3.风险因素：原油价格风险，下游需求再度走弱。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑一般，但5月后由于需求较为弱势，上下游供需错配可能将小幅累库。 乙二醇:情绪释放，短期继续震荡 1.核心逻辑：在近期化工板块相对偏稳之后，乙二醇作为利多避风港的作用明显减小。但是乙二醇的打供应明显已经确定。后期投产压力仍在，主力合约在前低底部做多安全边际较高。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 后期装置投产预期仍存在，以及6月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 甲醇:增仓下跌。 1.核心逻辑：煤炭价格继续下探，空头增仓甲醇再出新低。基本面上检修装置重启，新增产能释放，进口有增加预期，下游需求弹性有限，煤炭价格下行继续压低甲醇成本。价格震荡偏弱,关注MTO装置动态。4月数据通胀不及预期，制造业增长乏力，市场情绪略显悲观，美债上限，银行风险，经济衰退等继续打压大宗商品价格。 2.操作建议：观望 3.风险因素：宏观、原油、进口、MTO装置、煤炭等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向价格在1910-2120元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出 货为主，下游按需采购，价格整理运行。内蒙北线1910-2120元/吨，内蒙南线2060-2080 元/吨。 太仓甲醇市场低端延续下移，近月卖盘惜售，刚需补货，基差略强；远期少量逢高出货， 期现套利买盘为主，基差转弱；换货月差扩大，成交尚可。现货小单2145-2180，基差+110 5下成交：2140-2165，基差09+95/+102 6上成交：2120-2130，基差09+80 6下成交：2090-2120，基差09+53/+57 7下成交：2090-2115，基差09+45/+48 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在240-250美元/吨，今日少数6月中旬到港非伊船货成交在250美元/吨（8000吨），远月到港的非伊船货参考商谈在+1-1.5%，少数远月到港的中东其它区域船货报盘-0.5-0%；近两日东南亚报盘再度下滑至310美元/吨. 装置方面：新疆某大型甲醇装置5月9日附近计划外停车检修，目前暂未恢复正常。安徽晋煤中能年产50万吨甲醇装置负荷近期略降，30万吨老装置于2023年4月底重启短暂运行后，于5月下再度停车。安徽碳鑫（临涣焦化三期）年产50万吨甲醇装置于4月底附近停车检修，关注6月初附近恢复情况。河南中新化工年产35万吨甲醇装置于2022年10月31日检修停车，据悉于5月18日点火重启，由于装置故障，于2023年5月21日停车检修，重启时间待定。云南云天化年产26万吨甲醇装置于5.15日因电力维修停车，预计25号陆续重启。云南曲靖焦化实业年产20万吨甲醇装置运行正常，另10万吨装置停车检修中，计划近期重启。中海化学年产140万吨两套甲醇装置一期年产60万吨项目运行正常；二期年产80万吨装置目前仍在检修中，预计周末附近恢复。 L：市场情绪悲观，现货成交有限 1.核心逻辑：两油水平在71万吨，较前一工作日去库6万吨，降幅在7.79%；去年同期库存大致76万吨。上游装置检修增加，进口窗口打开，农膜开工继续回落，订单情况不佳，产业库存集中在中上游，向下传到受阻，宏观利空短期打压价格，暂且观望。 2.操作建议：多L空PP。 3.风险因素：油价，进口，存量供应等 4.背景分析： PE石化出厂价格多数稳定，现货市场交投气氛谨慎，买卖双方多随行就市，工厂接货维持刚需。华北地区LLDPE价格在7700-7900元/吨，华东地区LLDPE价格在7830-8150元/吨，华南地区LLDPE价格在7720-8000元/吨 PE美金盘报盘继续下降，幅度在4-40美金不等，各品种进口窗口仍处于关闭状态，中东高压920-930美金，线型930美金，低压膜960-1010美金；东南亚高压及线型975美金，美国线型910美金，高压940美金，低压膜960美金，中空915美金，注塑950美金。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 齐鲁石化 HDPEB线 7 2023年5月17日 2023年5月29日 中韩石化 LLDPE 30 2023年5月18日 2023年5月28日 上海赛科 全密度 30 2023年5月19日 2023年7月14日 大庆石化 LDPE一线 6.5 2023年5月20日 2023年7月25日 上海赛科 HDPE 30 2023年5月21日 2023年7月17日 蒲城清洁能源 全密度 30 2023年5月24日 2023年6月3日 PP：意外检修装置增多。 1.核心逻辑：两油水平在在71万吨，较前一工作日去库6万吨，降幅在7.79%；去年同期库存大致76万吨。上游检修损失量中性偏高，供应压力暂时缓解，但下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润亏损，PDH利润偏高。基本面变动不多，宏观等产业外利空压制价格。 2.操作建议：观望 3.风险因素：宏观、油价，下游需求等 4.背景分析： 国内PP市场涨跌互现，幅度在50元/吨左右。华北拉丝主流价格在6900-7080元/吨，华东拉丝主流价格在7000-7150元/吨，华南拉丝主流价格在7100-7230元/吨。 PP美金市场价格延续整理为主，市场成交有限。参考价格：均聚870-900美元/吨，共聚920-950美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车时间 开车时间 延安炼厂 一线 10 2023年5月24日 2023年7月8日 延安炼厂 二线 20 2023年5月24日 2023年7月8日 浙江石化 二线 45 2023年5月24日 2023年5月31日 绍兴三圆 新线 30 2023年5月23日 待定 京博聚烯烃 一线 20 2023年5月23日 待定 京博聚烯烃 二线 40 2023年5月23日 2023年5月31日 上海赛科 单线 25 2023年5月25日 2023年7月23日 蒲城清洁能源 单线 40 2023年5月25日 45天 东华能源 （张家港） 单线 40 2023年6月1日 2023年6月30日 橡胶:炒作情绪减弱，沪胶重回低位， 1.核心逻辑：国内云南地区开割范围三成左右，海南日均收胶量2000-3000吨，产区没有太大变化。库存上，深色胶的累库已经大幅放缓，低价下浅色胶的也维持相对高水平的去库，终迎去库拐点，结束今年长达2个多月的反季节性去库。下游方面，需求平稳无太大变化。九一价差在1300元/吨附近震荡，而一五价差依然为反向结构，月间结构的表达依然矛盾。沪胶再次进入进入寻底阶段，收储传闻下，沪胶单边仍然难以把握。 2.操作建议：观望 3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况 4.背景分析： 全乳胶供应端的变化成为了近期盘面博弈的核心，相关流言不断。供应端的高度不确定性加剧了盘面的波动。短期的高波动，既是风险，也是机会。 5.市场情况：RU2309合约收于11750元/吨，RU2401合约收于13045元/吨，NR2307合约收于9425元/吨，泰混5月对RU2309基差收于1250元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn