能源化工产业链日报：地缘政治情绪降温，油价小幅下跌

研 业 行 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2022年11月17日地缘政治情绪降温，油价小幅下跌 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 原油:地缘政治风险增加，油价小幅走高 1.核心逻辑：路透社报道，俄罗斯周二向乌克兰发射大规模导弹攻击，造成大范围停电。攻击波及邻国波兰，导弹落入波兰境内靠近边境的村庄，造成两人死亡。另一个邻国摩尔多 瓦，一条主要电缆被击中，大片地区停电。乌克兰总统泽连斯基指责俄罗斯向北约成员国波兰发射导弹，称这起袭击是“非常重大的升级行为”，波兰总理召开紧急会议。事件后油价小幅上升，地缘政治风险顾虑再次被抬起。随着近期俄乌冲突可能出现一定程度的结果，油价面临此类地缘政治影响的可能将大幅增加。 2.操作建议：Brent85-95美元/桶，WTI80-90美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、OPEC减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90美元以上。最大风险仍然来自宏观。 5.市场情况：Brent主力收于93.78美元/桶，前收93.14美元/桶，WTI主力86.92美元/桶前收85.87美元/桶。Oman主力收于88.24美元/桶，前收88.33美元/桶，SC主力收于676.8 元/桶，前收678.9元/桶。 沥青:开工继续小幅增长，需求走弱 1.核心逻辑：主力合约收于3781元/吨，前收3891/吨。上周炼厂开工环比保持平稳。从排产来看，11月排产将会继续保持小幅走高态势。需求方面，随着北方气温开始下降，沥 青刚需也开始环比走弱，但目前仍然有最后部分需求。后期需求预期仍然较弱，贸易商也基本以消耗库存为主。短期库存方面，厂库及社会库均下降，但盘面受到供需压制以及原油近期弱震荡影响，上行驱动仍然较低。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：11月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，宏观情绪风险仍在。而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 PTA:需求继续下行，过剩预期增加 1.核心逻辑：PTA上周价格反弹恢复明显，但是下游需求的继续下降已使得11-12月的供需继续恶化，PTA累库的可能大幅增加。终端目前已经出现提前放假，下游需求至明年春季之前转强的可能较低，叠加PTA4季度的投产预期，PTA价格中枢被压制，5500-5600的 高位可能难以突破。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑基本稳定，但11月由于需求较为弱势，可能将累库。 乙二醇:库存去化停滞，供应压力继续 1.核心逻辑：乙二醇下游需求继续走弱，叠加后期的投产预期，过剩和累库基本不改。主港库存继续小幅累库，成交低迷，贴水仍然低位，乙二醇价格预计将继续保持在3700-4000 的震荡。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及11月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 甲醇:反弹空间有限 1.核心逻辑：近期内地装置重启较多，需求未有好转，成本利润略有修复。预计期货偏弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等 4.背景分析： 内蒙古地区甲醇市场弱势整理。北线地区商谈2230-2300元/吨，签单顺利；南线地区商谈2280-2300元/吨。 太仓甲醇市场捂货惜售。月内持价出售，成交有限；远期商谈活跃，套利卖盘为主，买盘适价跟进。成交尚可。 现货小单2800-2825 现货/11中：2805-2815，基差01+210 11下成交：2770-2785，基差01+175 12下成交：2660-2685，基差01+65/+70，12-10/-5 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈305-320美元/吨，少数报盘在320美元/吨。 装置方面：内蒙新奥二期60万吨/年甲醇装置运行正常，一期60万吨年装置10月28日停车，目前逐步恢复中，。河北正元（平山）10万吨甲醇装置目前逐步重启中，预计今晚出产品。山西兰花科技年产10万吨甲醇装置于9月29日因秋冬季管控停车，暂定于11月25日重启开车。四川达钢年产20万吨焦炉气制甲醇装置近日逐步恢复重启。山西利达焦化年产10万吨甲醇装置，因成本问题加上焦化限产影响，于11.15日停车，暂定停到明年五月份.山西焦化年产26万吨焦炉气制甲醇装置15日计划性检修，为期一周。 L:价格震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在2.34%去年同期库存大致72.5万吨。需求端存边际走弱预期，供应回归，库存中性，原油价格走强聚烯烃价格震荡偏弱。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 华北地区LLDPE价格在8070-8200元/吨，华东地区LLDPE价格在8280-8550元/吨，华南地区LLDPE价格在8500-8700元/吨。 美金盘价格上涨，上涨幅度在5-30美元/吨，华东地区国产料价格以稳为主。内外盘价差在10-510元/吨左右，进口套利窗口均已打开。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 燕山石化 HDPEB线 7 2022年10月29日 暂不确定 中韩石化 2#HDPE 30 2022年9月20日 2022年11月15日 上海石化 全密度 25 2022年11月3日 2022年11月26日 PP:价格震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在62.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅在2.34% 去年同期库存大致72.5万吨。供应回归，但意外检修增多，下游需求边际走弱，库存中性，原油价格走强。聚烯烃基本面边际走弱，价格震荡偏弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 国内PP市场窄幅波动，幅度在30-50元/吨。期货宽幅震荡，对现货市场缺乏指引，贸易商随行就市出货为主，部分商家手持资源较为有限。下游终端按需跟进，部分货源成交尚可华北拉丝主流价格在7800-7910元/吨，华东拉丝主流价格在7800-7970元/吨，华南拉丝主流价格在8050-8150元/吨。 PP美金市场价格整理为主，市场交投情况平平，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚870-920美元/吨，共聚890-940美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 镇海炼化 3PP 30 常规检修 2022年11月12日 2022年12月8日 扬子石化 一线B 10 常规检修 2022年11月14日 2022年11月30日 荆门石化 单线 12 常规检修 2022年11月2日 2022年11月25日 一、分析师承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确的反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 二、风险提示 本报告中发布的观点和信息仅供东海期货的专业投资者参考。若您并非东海期货客户中的专业投资者，请谨慎对待本报告中的任何信息。本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn