小鹏汽车(09868)交流纪要-调研纪要

何小鹏：一些跟我们一起从0到1的高管完成了上一个阶段的任务离开，而更多来自内部跟外部年富力强，并且充满创业积极的同学们顶上，并且在很短的时间，大概一个多季度时间完成了磨合期，并且取得了相当不错的变化，这是让我非常兴奋的事情，我看到了全体小鹏同学自我变革、二次创业以及再出发的激情跟决心。 我们将创新的方向调整到面向成本、效率跟拥抱客户的角度，那么制造产业在过去的时间里面，我们看到从一个逆增长到一个正循环是很不容易的，我们从基础开始重新锤炼，从自己开始变革，所以相比更激烈竞争下的行业伙伴，我非常我们越来越有信心这一场变革让我们接下来能够打好、打稳后面的每一场仗。而且我们相信从三季度开始，小朋友会重新进入到市场的产品销量、团队的士气、客户满意度跟品牌口碑的正循环里面。 在过去的四个月里，面对宏观经济的挑战，以及更激烈的整个的行业的竞争，我们每个月的订单水平都有一定比例的环比增长。那么在3月份，我们上市的新品的PGI的高端版本也是三元版本的表现，超出了我们的预期，以至于我们原来准备的产能不能够满足需求。相比原来的产品，PGI的SKU更精简，上市节奏也更紧凑。从今年6月份 开始，我们会跟我们的供应商伙伴一起大幅度提高PGI的零部件的产能，那么我们努力把这款颜值出众、智能化体验、独具一格的产品加速交付给消费者，进一步放大P7I的销量。 在我们首款采用c帕2.0的扶摇技术架构的新车型G6，在今年4月份的上海车展首次亮相，并且成为人气非常高的流量焦点。G6不仅造型时尚动感，而且拥有同级别里面最好的空间，充分保证了乘坐体验的数字型。同时G6配备行业最先进的800伏高压和3C快充电池。那么在超长续航，我特别想指出是G6的续航最高达到755公里，以及在超高的人效和超快充电上都拥有同级别独一无二的优势。更重要的是G6在交付及支持行业里面最领先的xngp。我很高兴跟大家分享。 G6的媒体试驾已经于上周开始，媒体普遍反馈G6在智能驾驶更800伏高压快充第一人耗平台上和市场上其他的电动汽车明显拉开了一个代际的差距，类似于3G手机取代2G手机的逻辑。那么在下个月，也就是6月份，G6会正式上市，在7月份我们开始规模交付，并且迅速的爬坡，我们相信G6将会成为中国20-30万亿元新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款，带动小鹏汽车的总交付量 在三季度的同比和环比都取得远高于行业的增长速度，形成我们在战略跟组织调整的第一个销量拐点。那么在四季度我们还计划推出一款7座纯电MPV，我们内部命名为X9，以及推出现有车型定义更清晰和更丰富的配置的款，那我们的销量再算一个台阶。 同时我们也坚信2023年将是小鹏智能化技术的一个拐点，并且会在2024-2025年这两年让大部分潜在客户认可其价值。那么在今年3月底，我们在广州、深圳和上海对多个车型的Max版的车主全量推送了城市的NGP，以就是xngp。客户的反馈让我们非常的振奋，推送之后 首月的里程渗透率超过了60%，那么成为用户每天都可以高频使用的一个代价。我自己也是第一次习惯用xNGP，每天上下班给我的感觉智能辅助驾驶是可以让驾驭更轻松。 在这三城市的小鹏门店，我们开展了城市xngb的试驾，之后在4月份在这三个城市的P7I跟T9的Max版本的订单显著提升，超过了50%。我们在计划在6月份，也就是下个月正式推出高速NGP2.0。高速NGP2.0是使用XNGp框架重写的，比原来代码量多了5倍。我们用最复杂城市场景训练出来的算法来重新来对高速场景实 现降维打击。我们期望让高速NGP2.0实现非常接近于Ofo的体验水准，那么几乎实现零接管。在2023年以内，我们希望实现高速场景每千公里接管的次数小于1次。 在今年的三季度末，我们将在全国没有高精地图的城市陆续开放，不依赖高精地图的xngp，那么这将会中国无高经地图的城市智能辅助驾驶首次的规模量产。从我们实际的情况来看，没有高精地图的xngp实现的量产难度是有高精地图的高速在NGP的差不多近百倍的难度，这是检验团队技术跟数据能力的一个重要的分学率，但是它是值得的，一旦完成，用户的实际体验会有极大的提高，那目前我们的xngp达到了已经达到一个新手司机的驾驶水平。 那么在海量的城市数据以及强大的后台数据闭环的训练基础上，我们期望在之后每个季度都会ota。升级一次，并增加独立增加xngp一年的驾龄的体验。我们会不断的提升安全性跟泛化能力，并逐步的将lm的部分能力融合到自动驾驶的xngb中间去。我坚信随着xnGPT的体验覆盖跟成本上不断的突破，以及从当前已经发的三个层 次数据来看，今年四季度小鹏带有xNGP的Max版本的销量会有很大的提高。 好的设计对于年轻的用户吸引力是非常重要的，我个人从去年年底开始直接管理小鹏的设计团队，那么在提升造型跟设计团队能力的方面上花了非常大的精力。我们最近引进了几位具有相当好设计经验才富有才华的设计师，同时我们还会在新车型的设计过程中间引入外部团队，跟内部展开创意的竞争。同时我们也看到现在的lm对于设计是有巨大的帮助，我相信这一系列的调整会让小鹏现后面的新车型跟改款产品的内外造型都达到行业最顶尖的水准。 在一季度以来，我们的营销跟服务体系在我总裁王凤英跟团队努力下有了很大的变化，全公司开始真正以内部客户和外部客户皆为中心的逻辑上来进行转型。前快速向前，通过对销售跟服务全流程的用户体验的提升，也加快了对用户需求的响应速度。其中跟大家非常开心的汇报的是我们关注的一个核心指标，NPS从今年的年初到4月份持续稳定在环比提升，并且在今年的4月份已经恢复到行业的前列水平。 展望未来的数个季度，我们将会以迅速扩大销量以及占据更大的电动市场、电动车市场份额为公司的首要目标。我们已经完成了渠道的扁平化管理，建立了更高效、更快速的小中台。很快，我们将会对现在小鹏的销售网络进行优胜劣汰，提升渠道的整体作战能力。我们会在提高一二线销售网络的效率同时，会同时在三四线引入更多优秀的经销商合作伙伴，以支撑我们未来几年在15-35万主销价位段的产品布局跟销量目标。 技术的变革跟激烈竞争将会在未来三年非常短的时间重塑中国的汽车行业格局，那么除了优秀的产品定义跟技术创新外，极致的降本增高效率的研发和运营迭代能力将会是获胜的关键。小鹏新一代的扶摇架构在研发效率的技术创新上已经具备强大竞争力，那么从G6量产开始扶摇架构，标志着过去小鹏五年坚持高强度技术研发，已经建立起来技术平台的能力。那我们在未来的三年里面都保存技术领先性，同时我们正在基于服药架构推出成本更具竞争力，并且使用跟运营体验一致的新的更多的车型。 我们在研的多款新车型会覆盖15-35万的价格区间，将会共享动力电电器、智能座舱、智能驾驶平台。我们期望我们新车型的研发周期还会在当前情况继续缩短20%。我 们希望架构部分的零部件通用化率可以最高达到80%，实现后面车型的研发费用跟报名成本的大幅度下降。 当前，我们正在为明年底实现在Max版本上实现25%降本的目标制定清晰可行的技术方案。我们在行动节奏上，我们期望其通过在产品定义、动力整车等领域的相关的降本措施，在今年年内就能够在部分车上实现并上车。那么我相信在这一次的行业的激烈的变革中间，我认为成本和效率包含了硬件成本跟软件成本，包含了这一个研发效率跟运营效率的说的共同的提高。江淮迪赢得终局的核心竞争力，那么今天还是以销量或者为规模为主的战斗，但是在2025年之后会是规模创新、设计成本、效率、质量成全球化都缺一不可的组合竞争。 从现金流的角度看，我们一期公布的再走现金超过了340亿元人民币，在未来我会进一步做减法，聚焦让客户认可的研发进行投入，通过技术的平台化来建立长期的竞争优势，同时优化我们的组织跟流程管理，进一步大范围大幅度提升全公司流程上的运营效率。从今年7月份开始，我相信随着G6以及其他的新品会带动小鹏销量环比的快速增长，我相信在三季度月交付量环比会有大幅度提高，并且在今年的四季度，我们的月交付量的目标已经提目标在 2万台以上，在那个时候我们的经营现金流也会相应的转退。 小鹏业绩会问答环节 最后，我们预期2023年第二季度我们的总交付数量约为21000-22000辆，环比增长15%-21%，收入预计约为人民币45-47亿元。从交付量来看，从2022年也是去年第三季度开始，小鹏会有连续四个季度的挑战期，但是我始终认为微和机是并存的，这也促使了我们更早的思考如何打赢2025年的淘汰赛，如何进入2027年的准决赛。我们将通过真正的自我变革，更强有力的新产品跟渠道的布局，在今年的三季度和四季度都获得大幅度的销量的环比的成长。 NowwithMorganStanley.Please，goahead. 首先感谢管理层接受我的提问，我这边有两个问题，第一个是有关于这个价格策略，因为我们也看到现在市场的这个价格竞争非常的激烈，那竞争对手的定价也非常灵活，所以我们应该怎么去考虑包含76以及后续车型的一个定价策略？但也就也鉴于刚才小朋友也提到了就是整个集团 体制的一个降本增效的目标，我们是否也会采用更激进的一个价格策略，牺牲短期的利润来确保新车上市的时候的这个性价比能够优势能够充分拉开，那或者是会考虑在后续规模上量之后，再去推入这个推出这个入门款的一个低价车型，来应用这个竞争以及竞品的价格调整。 Somyfirstquestionisaboutthepricingstrategy.Sohowshouldwethinkabouttheexpenseprice strategyforg6andtheupcomingmodels，giventheseverepricingcompetition？Willactuallyintendtopricethemodelmoreaggressivelywhenbringingthemodeltothemarkettoensurethecoffeecanstaymuchaheadofpeersintermsofprice performanceratio，especiallyIthinkMrjustmentionedthegroupwillhappilyfocusonthe volumegrowthorthecompanywouldprefertoleavesomeroomforacheaperversiontofollowonafterthevolumetickingoffinordertoeffectivelyrespondtopeerspricingadjustmentandtobetterbalanceournearterm，profitability.Sothatsmyfirstquestion.Thankyou. 谢谢，这一个非常好的问题，您刚才提到了两种组合，实际上在我们讨论中间都有考虑过这个。嗯，从小鹏目前的这个整体的策略来看的话，我们肯定是期望在如此竞争激烈情况下，我们采用的是规模优先的平衡定价款。嗯，我们看到在包括了，嗯，碳酸里材料的成本的变化跟波动，以及看到我们自己在做到一个相对可控成本的一个情况下，我们来进行定价，包括了今年的G6，包括我们今年后面的一些这个车型。所以从宏观角度来看，我们考虑到这几点加上竞争的这个逻辑，嗯，最终我们希望实现的是有竞争力的定价，且能够在相当长时间是稳定这个价格的。 所以，所以按照你刚才的问题的回复，逻辑上就是说这个，嗯，以规模为优先。 Allright，thankyouforyourquestion.Weve consideredinternallythese2possibilities.Firstofall，wewillprioritizescalebeforeconsideringpricingandwedefinitelyexpecttohavealongtermstable pricing.Now，also，wewilltakeintoconsiderationthecoststructureofourproducts，includ