小鹏汽车(09868)滴滴-港股-调研纪要

小鹏汽车滴滴0829 1.小鹏汽车在A级车型上的后续投入资源 (1)研发支出和工厂建设 小鹏汽车将继续投入资金和人力资源，以提升产品的智能化水平和技术创新能力。在工厂建设方面，随着销量的增加，可能需要进行一定的扩建和设备更新。 (2)蒙娜车型的投入 蒙娜车型是一款开发完成度非常高的准量产产品。大部分的研发投入已经完成，接下来将进行一些打磨和工厂设备的调试。 (3)工厂选择与扩产工作 生产蒙娜车型的工厂可能是番禺工厂或之前的武汉工厂。已预留了扩产空间给小鹏，并得到了当地政府的支持。额外的投入将很有限。 (4)与滴滴的合作 小鹏汽车与滴滴的合作是全面战略性的合作，不仅限于蒙娜车型。合作内容包括现有车型在平台上的专车和优享等。合作协议约定主要在去b市场销售，并在年销量达到10万以上时获得经营进一步的部分定价。 (5)销量冠军的目标 为了成为销量冠军，需要在tob市场和toc市场同时提供产品。因此，与滴滴合作对于小鹏汽车非常重要，希望在摩纳尔项目上既有tob渠道的销售，也有toc渠道的销售，以在两个市场都有竞争力并取得成功，帮助扩大规模。 (6)15万左右的车型 预计在一个可观规模的基础上能实现单车盈利。计划在几年内收回总体投资，并提升公司的规模经济效应。通过该产品的规模提升，还能实现小鹏汽车其他系列的制造和供应链价格的提升。 (7)技术降本和智能化降本 将推动技术降本，包括在智能化上的降本，以提高订单的利润空间。 (8)更多15万级别的车型规划 正在进行规划，并将在有具体信息时向市场介绍对a类平台的进一步规划。 2.技术降本的路径和方案 小鹏汽车已经设定了25%的降本目标，并将其拆解到各个系统和环节中，包括芯片、传感器、动力总成和整车硬件等。降本主要通过创新的技术方案来实现，例如在自动驾驶方面，通过最强的自动驾驶 研发能力，推动量产城市内的自动辅助驾驶，降低硬件配置要求，实现更大功能的同时使用更简单低成本的硬件。在动力总成方面，小鹏汽车的高压平台每一代都会提高能量转化效率和创新技术方案的比例，降低成本。 3.MoMA车型在滴滴平台的数据合作关系MoMA车型由小鹏汽车研发、量产和销售。与滴滴的合作主要在销售运营环节，所有的数据存储和使用都会严格遵守中国的用户隐私和数据安全监管要求。在滴滴平台上运营时，可能需要在一定程度上进行数据的运营打通，但会严格遵循法律法规的要求，保证数据安全，并做好积极的探索。 Q&A Q：整体的技术降本，能否详细介绍一下整体的路径，包括在芯片、传感器的选型上会降低到15万，车型的量级感觉难度还是蛮大的？ A：首先我们已经降低了25%的降本目标，拆解到了各个系统各个环节，包括自动驾驶包、动力总成、整车硬件等方面都有25%或更高的降本目标。其次，我们的降本是通过创新的技术方案来实现的，例如我们的XP报名项目主要是通过研发最强的自动驾驶能力，来降低对硬件配置的要求，用更简单低成本的硬件实现更大的功能。此外，在动力总成方面，我们每一代的高压平台都会有更高的能量转化效率和更高的创新技术方案比例，从而降低成本。这些都是由研发的方向去驱动的。 Q：MoMA这款车型如果在滴滴平台上运营，我们和滴滴之间的数据合作关系会是怎么样的形式，包括如何应用在我们的自动驾驶技术方案中？ A：数据车型基本上还是由小鹏研发、量产和销售，我们与滴滴的合作主要在销售运营环节。我们将严格遵守中国关于用户隐私和数据安全的监管要求，在滴滴平台上进行成功的运营。当然，在数据方面我们也会进行必要的运营打通，并积极探索出行车辆领域的数据应用。但是我们始终坚守数据安全的法律法规，这是我们发展最坚实的基础。 Q：供应链上的共用和平台化是如何实现的？ A：首先摩纳项目的新品牌，它的整个价格定位还有成本，都跟我们晓彤的服药架构的主品牌是有差异的，所以很自然来讲，在供应链的一些安排和取向上面，我们也会有一些差异。当然我们现在正在去这个项目团队正在制定怎么打磨，还有扶摇架构在一起，实现一个更大的规模和协同降本的一些方案，但我觉得这两个始终他们价格定位和人群的差异会导致一些研发供应链上的差异，而且是正常的。 Q：对于C端和B端的需求差异，莫纳在这方面有怎样的思路和经验教训？ A：过去在A级车也看到了有几个非常爆款现象性的产品，我们总结第一一款在A级车非常卖得好的产品，一定要同时toB跟toC都能够变成爆款。另外一个我们认为在出行的产品爆款其实更重要，它其实是要对去C也有吸引力，因为现在大部分的出行司机都是以一个兼职司机的身份成本在开，他们需要的车也是平时家用也能用的，而不是专门出行的一个车辆。所以从这个角度来说，我们也会根据不同的需求去打造不同的版本，来满足不同客户群的差异化的需求。 Q：小红车的智能化技术在C端和B端的应用会有什么差异？ A：对不同的人群、不同的版本，智能化会有不同的差异化，出行版会有不同的智能化能力，但C端包括高级别的取经的智能化能力肯定也会有区别，具体会在产品推出的时候跟市场做解释。 Q：莫纳平台是否可拓展，未来是否会推出更多的产品？ A：莫纳平台肯定是有延展性的，我们全力是想打造一款现象级的A级车产品就是Mona，但这个Mona同时我们也在规划在下一代，有可能会有更多的产品可以在平台包括价位当中推出。 Q：在合并后是否会出现人员冗余，是否会有人员精简？A：我们会欢迎滴滴团队最优秀的一些人才加入小鹏团队。Q：摩纳平台上的合作是否包括充电网络？ A：全面合作包括共同建造超级快充站，也可以增加小红车主在充电小区供电体系里的覆盖，具体的细节会在北京市场进行选择。 Q：莫纳在滴滴平台上的合作是以滴滴为主，还是销售基本以低级为主？A：蒙娜这款车在滴滴平台上的合作是以滴滴为主，包括金融政策和租车公司都由滴滴负责。 Q：在to，b的市场滴滴它是有非常丰富的经验，有比较多的渠道来去帮助我们实现更大的销量。在to，c这块，小鹏我们自己也有非常强大的品牌和丰富的经验，我觉得我们也会有自己的管理的销售渠道，是两条腿来走路。To，b我觉得滴滴的经验资源会比较丰富。 A：滴滴在市场渠道方面有丰富经验，可以帮助我们实现更大的销量。小鹏自己也有强大的品牌和经验，我们会有自己的销售渠道，以两条腿走路。滴滴的经验资源丰富。 Q：比如在滴滴这个渠道未来会以什么形式体现这种跟滴滴体系内出来的这种车型，因为有很多网约车也在滴滴机器里卖。 A：小鹏与滴滴的合作是一个深入的关系，小鹏成为第一家获得滴滴整个生态体系支持的整车企业。滴滴是中国最大的数据平台，有丰富的流量资源和运营手段，可以在推广车型时应用。 Q：明年新车上市前夕会有更多信息可以分享吗？ A：我们在明年新车上市前会分享更多信息。我们也介绍了蒙恩这款车将有强大的销量，我们的公告中也解释了一些股份对价，这也会推动我们的车型在滴滴平台上的销售。 Q：没有问题了，谢谢。A：没问题，谢谢。 Q：关于收购后的整合和对接工作的安排和时间表？ A：在宣布收购之后，我们已经开始了战略合作的对接工作，包括与滴滴的车型对比、与供应商和工厂的准备工作。我们预计在明年下半年实现交付。这对我们来说是非常紧迫的，我们正在加快推进。 Q：为什么选择收购而不是自己开发产品？有哪些考虑因素？ A：我们与滴滴的合作是基于对智能电动汽车产品和未来愿景的高度认同，以及双方能力的互补性。从成本和时间的角度来看，开发一款产品需要近两年时间和更多的投入，而收购的成本要低于自主开 发。此外，我们需要滴滴体系的支持和出行平台的赋能，以实现在a级车市场的规模和成功。 Q：收购对我们现有的业务和平台有何影响？是否考虑过与现有品牌的关系？ A：我们正在考虑多品牌和不同渠道的运营方案，并有充分的思考和准备。我们的新总裁王凤英在多品牌战略方面有丰富经验。我们将在准备好的时候与市场分享和宣传这些方案。 Q：在滴滴平台的销售主要后续是由滴滴平台来负责，咱们可能是负责to，c的销售，他们那边可能是负责tob的销售，我就想理解一下10~18万的销售的目标，拉斯通是怎么样一个制定的思路，怎么定出来的数字能不能分享一下？ A：10~18万每年的这样一个马总其实只是针对在滴滴自身生态体系当中销售的量，作为一个销售的目标，包括小鹏汽车在去低端，我们还能获得的销量，我们提出这个目标当然也是一个有挑战性的目 标，所以说对应的话我们有更多的股权的激励来实现这个目标，让BB没有动力去获得去实现和获得。 Q：比如说我们觉得我们这样一个合作，就是说怎么样可以能够实现这样一个销售目标，因为毕竟滴滴也不是说滴滴直接向我们来买车。 A：滴滴其实在过去5年去尝试了很多次不同的造车，在第一次的低温，你刚才说是跟滴滴的跟着比亚迪的合作，他们确实也得到了很多宝贵的经验，其实后面在他平台上成功的，无论说比亚迪的群还是AI，都是基于滴滴的需求而定制的产品的模式，所以从一定程度上它已经逐渐的在这几款车上怎么去打造一个爆款的a级车的一些经验和一些能力，所以这块的经验我觉得非常有价值，体现在我们这款Mona的产品的整个研发的过程当中。 Q：这款车也都快开，发完了我们能在哪些方面去去，比如说跟我们的平台或者我们的技术去做结合，怎么去赋能，因为一般我理解一个车都研发到这个阶段了，应该很难再去改。 A：一个是我们毕竟是一个量产供应链的经验丰富得多的一家整车制造企业，所以我们会在车的一些成熟量产的供应链的方案还会去做一些调整，让他能够用更低的成本实现一个更高的生产制造的效率。第二是智能化，我觉得非常关键，滴滴它之前的研发是没有包含ngp这样的最行业最先进的智能化的技术的，但是我们接下来会通过小鹏的研发团队接手或者努力去将xngp的技术在磨难的新品牌的车型上去实现。 Q：后续Mona平台跟我们小鹏的已有的造车平台它是我们会独立继续研发还是怎么用这两个平台之间的关系怎么理解？ A：刚才说蒙娜这个平台是针对数万级别的智能电动汽车打造的，它的需要的成本，需要的供应链，需要的一些规划的能力，其实跟我们现有的小众品牌是有比较大的差异化。这个我们会保持，因为我觉得需要在这个价位达到竞争力。其实有一些东西是有些不同的跟我们现有的打法，但是在一些核心的包括有差异化的技术架构方面，我们会寻求特别在智能方面和软件方面，这些我们希望是有平台化。但我理解我们小鹏也不是没有15万左右的车，像g3P5，咱们自己也不是没有价格段的平台，这个不就重复了吗？或者说他们俩的关系怎么理解？ A：第一我们既然已经停产了，我们其实在上街道已经跟大家分享过我们you了，现在没有计划推出新的订单，我们p5其实是一款带有两颗激光雷达的不同的智能化产品的定位和膜是有非常大的差异化定位的，价格区间也是有些区域差分，所以我是从这两款产品角度来说是不大一样的区分。您可以看到小红的主品牌，即使是p5，它仍然是一个toc占到绝对多数的产品。我们的罗纳的品 Q：我想确认一下，我们是在小鹏的工厂生产，那么底盘技术是否是小鹏之前的？ A：我们会在小鹏的自有工厂里生产这款车，并进行设备的调试和改造。底盘技术方面，我们已经做过评估，并获得政府的支持资源，所以资金压力较小。 Q：滴滴有自动驾驶的研发，为什么要使用我们的产品？会不会存在竞争关系？ A：首先，这款产品是由小鹏来完成量产和销售的，不是滴滴的产品。滴滴是我们重要的合作伙伴，我们会基于滴滴前期开发的基础进行研发，但最终方案是由小鹏作为主力决定。在智能化技术方面，我们会以小鹏为主，同时充分利用滴滴在销售运营端的支持。