PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，TA09合约价格上涨8元/吨，涨幅0.15%，收于5326元 /吨。 现货市场：5月23日，PTA现货价格涨41至5553元/吨，现货市场交投清淡为主，基差小 幅走弱10至2309+220元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月23日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：继续维持对能源品价格上有顶下有底逻辑判断，随着市场交易债务上限问题，原油价格大幅波动，关注债务上限违约进展。 PX方面：PX检修高峰已过，周度开工负荷稳定为主，国内几套PX工厂近期将陆续重启，预期开工负荷回升，需求端边际走弱，供需紧张局面边际放缓，油市价格企稳，5月23日，PX价格收978美元/吨CFR中国，日度上涨11美元/吨。 供需方面：截至5月18日，PTA开工负荷79.7%，周度下降0.5%，逸盛大化共600万吨PTA产能5.13日升至满负荷运行，该装置5月初附近降负至7~8成；华东一套250万吨PTA装置计划16日开始检修两周左右，恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计 检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，预计两周左右；嘉通能源一套250万吨装置预计20日开始停车检修。随着PTA装置停车检修增加，PTA开工负荷进一步下滑。需求方面，聚酯负荷继续回升，截至5月19日，聚酯开工负荷88.8%，周度上升1.3%。江浙织机开工负荷73%，周度提升3%，加弹开工负荷82%，周度提升6%。PTA延续供减需增态势，基本面边际走强。产销方面，江浙涤丝产销整体一般较昨日有所好转，平均产销6成左右。 【套利策略】 随着PX检修高峰逐步结束，PX供需预期走弱，对应的PX-NAP价格有望高位回落；PTA几套装置按计划检修下，PTA供需基本面边际走强，后市可能紧跟或强于PX运行为主，PTA现货加工费有望边际走强。 【交易策略】 PTA总体继续维持累库判断，但由于短期供减需增下，累库幅度放缓，同时09合约跌至生产成本附近以后，PTA价格与成本端价格波动愈发紧密，后市预计PTA紧跟原油或强于原油波动运行。 风险关注：原油价格大幅波动 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5104 5162 5162 10 0.19 6.52 168350 24.17 0.02 TA05合约 5070 5136 5134 20 0.39 0.04 1119 0.04 -0.01 TA09合约 5272 5326 5316 8 0.15 174.09 4627218 153.99 -2.60 单位 5月23日 5月22日 涨跌 单位 5月23日 5月22日 涨跌 PTA仓单数量 张 31192 39126 -7934 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 31192 39630 -8438 基差 元/吨 91 -17 108 01-05价差 元/吨 28 36 -8 05-09价差 元/吨 -182 -202 20 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 5月23日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月23日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 75.99 0.36 0.48% WTI原油 美元/桶 71.99 0.26 0.36% 石脑油CFR日本 美元/吨 583.75 -3.75 -0.64% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 60.98 -0.22 -0.36% PXFOB韩国 美元/吨 964.00 19.00 2.01% PXCFR中国 美元/吨 978.00 11.00 1.12% MEG外盘 美元/吨 493.00 -12.00 -2.38% MEG内盘 元/吨 4,110.00 -50.00 -1.20% PTA外盘 美元/吨 850.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,585.00 70.00 1.25% 聚酯切片 元/吨 6,770.00 30.00 0.44% 瓶级切片 元/吨 7,050.00 -25.00 -0.35% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,363.33 0.00 0.00% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 140000 100000 120000 80000100000 80000 60000 60000 40000 40000 20000 20000 0 0 中信期货国泰君安东吴期货东证期货 海通期货 中信期货国泰君安银河期货乾坤期货永安期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 62.49% 国泰君安 多单持仓占比 11.63% 东吴期货东证期货 8.45% 6.35% 5.67% 5.41% 海通期货 其他 中信期货 52.32% 国泰君安 空单持仓占比 14.70% 12.80% 7.96% 6.43% 5.79% 银河期货乾坤期货永安期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年5月23日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 330,590 -67151 185,429 -4277 - - 看跌 339,310 -99805 133,190 15692 - - PTA期权 918184 -166956 528271 11,415 102.64% 71.83% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年5月23日，PTA期权合约总成交量为918184张，较上一交易日-166956张，总持仓 528271张，较上一交易日11,415张，期权成交量PCR为102.64%，持仓量PCR为71.83%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2