行业投资框架系列之五：数据要素和信创，数字经济的核心基座

证券研究报告|宏观专题 2023年5月24日 宏观专题 数据要素和信创：数字经济的核心基座 ——行业投资框架系列之五 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 研究助理 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 李昌萌 资格编号：S0120122070034 相关研究 邮箱：licm＠tebon.com.cn 投资要点： 数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础： 数据要素重塑生产要素体系，数据要素市场化、价值化是大势所趋。2022年 12月中国电子数据产业集团在深圳正式成立，成为了国内首家由央企设立的数据产业集团，将逐步带动数据要素开启产业化时代。而从数据量来看，截止2022年我国数据产量已经达到8.1ZB，是全球第二大的数据资源生产国，占全球数据产量的比重超过了10%，庞大的数据资源为我国数字经济的高速发展奠定了坚实的基础。 信创产业是数字化转型的驱动引擎。整体来看，我国信创产业规模在十四五期间将以超过30%的复合增长率保持高速增长，且在结构上逐步优化，包括基础软硬件在内的核心市场规模占比不断提升。但从细分领域来看：一方面， 目前信创核心市场的国产替代率仍处于较低水平；另一方面，从产业市场空间来看，我国信创产业占全球市场份额仍相对较低，增长空间广阔，在未来仍有较大的成长空间。 除数据要素和信创两个链条以外，包括5G、光纤光缆和卫星等在内的数字基建也是数字经济得以发展的重要上游基础。 云计算、人工智能等核心技术构成中游技术层：数字经济产业链的中游主要由云计算、人工智能、物联网等核心技术构成，对应着数字经济“四化框架”中数字产业化的核心部分。数据要素规模的不断扩大对于数据分析处理技术提出了更高的要求，引领了云计算等大数据技术的快速发展。 产业数字化和数字化治理构成下游应用层：数字经济产业链中的下游主要由“四化框架”中的产业数字化和数字化治理两部分构成，即数字技术在经济发展和国家治理等方面的应用。其中数字产业化部分主要是数字经济产业链中游技术在农业、工业和服务业中的应用，而数字化治理则指以数字化技术助力国家治理以及公共服务的提升。 风险提示：产业政策支持力度不及预期；警惕宏观经济政策有序退出的风险；警惕“复阳”达峰对经济活动的冲击。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础4 1.1.数据要素：数字经济产业链运行的基础5 1.2.信创产业：数字化转型的驱动引擎9 1.3.数字基建：数字经济产业链上游的重要组成部分11 2.云计算、人工智能等核心技术构成中游技术层12 3.产业数字化和数字化治理构成下游应用层14 4.风险提示17 图表目录 图1：数字经济产业链全景4 图2：数字经济的“四化框架”4 图3：数据要素市场规模稳步提升7 图4：我国数据产量占全球比重超过10%7 图5：累计超过200个省市开放了政府数据平台（个）7 图6：数据交易机构建设仍需继续推进（个）7 图7：数据中心市场收入保持较高增速8 图8：大型规模以上机架数量占比超过80%8 图9：半导体存储器市场规模在19年以来触底回升8 图10：信创产业的四大模块9 图11：信创产业核心市场规模占比不断提升10 图12：细分领域国产化率仍相对较低（%）10 图13：我国信创产业占全球市场份额整体较低（%）10 图14：5G基站建设继续保持较高速增长11 图15：“东数西算”工程推进下光缆线路长度将进一步提升11 图16：公有云市场规模增长迅猛12 图17：私有云市场规模保持稳定增长12 图18：全球云计算市场以Saas为主（%）12 图19：我国云计算市场以IaaS为主（%）12 图20：未来5年人工智能产业规模复合增速超20%13 图21：人工智能细分领域一览13 图22：第一产业数字经济渗透率仍相对较低（%）14 图23：全球农业数字化市场具有广阔空间14 图24：工业物联网和车联网是物联网的两个主要组成部分（%）15 图25：工业互联网产业规模占GDP比重接近4%15 图26：工业互联网对三大产业拉动显著（%）15 图27：不同生活服务行业数字化率差异较大（%）16 图28：互联网政务服务用户突破9亿（亿人）16 图29：居民办事效率极大提高（%）16 图30：智慧城市标准体系总体框架17 表1：政策层面对数据要素市场建设支持力度持续增强5 表2：多省市正加快构建数据中心以及数据交易所6 表3：科技自立和信息安全要求推动信创产业快速发展9 表4：近期重要会议中接连提及人工智能发展相关问题13 自十九大报告首次提出建设“数字中国”以来，我国对于数字经济的重视程度日益提升，特别是近日中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》中提及要组建国家数据局，更是对推进“数字中国”建设，推动数字经济发展起到了重大的利好。本篇报告是我们《数字中国》系列报告的第二篇，在系列的第一篇报告中我们对“数字经济”近些年发展的脉络以及政策层面的变化趋势进行了详细的梳理，同时对“数字经济”核心产业的经济影响进行了分析，而在本篇报告中，我们将对“数字经济”上中下游涉及的产业链进行梳理，并围绕数据要素和信创等关键要素对“数字经济”相关产业链的发展脉络进行明晰。 图1：数字经济产业链全景 资料来源：德邦研究所绘制 1.数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础 从数字经济的四化框架来看，数字经济产业链的上层对应着数据价值化以及数字产业化中的基础电信部分（即数字经济的基础设施，包括软硬件等）。作为整个数字经济产业链的核心，数据要素是整个数字经济产业链循环的基础，而包含数字经济基础设施在内的信创产业则是推动产业链数字化程度不断提升的关键所在，两者是构建数字经济上层基础的关键。 图2：数字经济的“四化框架” 资料来源：中国信通院，德邦研究所 1.1.数据要素：数字经济产业链运行的基础 数据要素重塑生产要素体系，数据要素市场化、价值化是大势所趋。在近些年数字经济的高速发展下，政策层面对于数据要素市场发展的支持力度也显著增强。在2019年10月召开的十九届四中全会上，数据要素首次被提及为一种新的 生产要素并将参与到分配当中，成为了经济发展的重要生产要素，而2020年4月发布的《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》则是在中央文件中首次将数据要素正式纳入到生产要素的讨论范围之中。自此以来关于推动数据要素市场发展的政策文件便相继落地，数据要素市场发展作为数字经济发展的重要基础，在未来一段时间内有望加速落地。 表1：政策层面对数据要素市场建设支持力度持续增强 日期 文件或政策名 主要内容 2019年10月 党的十九届四中全会《决定》 健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。 2020年4月 《关于构建更加完善的要素市场化配置体 制机制的意见》 加快培育数据要素市场——推进政府数据开放共享；提升社会数据资源价值；加强数据资源整合和安全保护。 2021年12月 《要素市场化配置综合改革试点总体方 案》 探索建立数据要素流通规则——完善公共数据开放共享机制；建立健全数据流通交易规则；拓展规范化数据开发利用场景；加强数据安全保护。 2021年12月 《“十四五”数字经济发展规划》 充分发挥数据要素作用——强化高质量数据要素供给；加快数据要素市场化流通；创新数据要素开发利用机制。 2022年3月 《关于加快建设全国统一大市场的意见》 加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易 流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查， 推动数据资源开发利用。 2022年10月 《关于印发全国一体化政务大数据体系建 设指南的通知》 加强数据汇聚融合、共享开放和开发利用，促进数据依法有序流动 2022年12月 《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》 建立保障权益、合规使用的数据产权制度；建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度；建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度；建 立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度。 2023年1月 《关于促进数据安全 产业发展的指导意见》 推动数据安全产业高质量发展，提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和价值释放，夯实数字中国建设和数字经济发展基础 2023年2月 《数字中国建设整体布局规划》 畅通数据资源大循环。构建国家数据管理体制机制，健全各级数据统筹管理机 构。推动公共数据汇聚利用，建设公共卫生、科技、教育等重要领域国家数据资源库。释放商业数据价值潜能，加快建立数据产权制度，开展数据资产计价 研究，建立数据要素按价值贡献参与分配机制。 2023年3月 《党和国家机构改革方案》 组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。 资料来源：国务院、工信部等，德邦研究所整理 而除了中央层面，地方也相继出台了数据要素市场发展的支持政策。上海市经济信息化委在2023年3月20日印发了《上海市数据交易场所管理实施暂行办 法》，此后在5月中旬上海市浦东新区科技和经济委员会、中国（上海）自由贸易试验区管理委员会张江管理局联合发布了《张江数据要素产业集聚区建设三年行动方案（2023－2025年）》，是全国首个数据要素产业集聚区相关方案。此外，多个省市在其数字经济发展规划中也提及了关于数据要素市场的发展规划，以加速数据要素市场化和价值化的进程。而具体到落实层面，2022年12月中国电子数据产业集团在深圳正式成立，成为了国内首家由央企设立的数据产业集团，也将逐步带动数据要素开启产业化时代。 表2：多省市正加快构建数据中心以及数据交易所 省市 时间 政策文件 相关表述 北京市 2022/5/30 《北京市数字经济全产业链开放发展行动方案》 推进数据采集处理标准化；实施数据分类分级管理；开展数据资产登记和评估试点。 江西省 2022/5/25 《江西省“十四五”数字经济发展规划》 数据资源体系基本建成，数据确权、定价、交易等机制初步建立。 陕西省 2022/5/10 《陕西省加快推进数字经济产业发展实施方案 （2021-2025年）》 推动陕西数据产品超市平台建设，推进政府数据开放共享平台建设。 云南省 2022/5/10 《云南省数字经济发展三 年行动方案（2022-2024年）》 支持大理州探索建设数据要素市场化试点城市，研究论证设立云南面向南亚东南亚数据流通交易服务中心，积极争取国家数据要素创新试验区 等试点示范项目落地云南。 湖南省 2022/3/30 《湖南省“十四五”数字政府建设实施方案》 探索数据要素市场化配置，探索建立湖南大数据交易中心，搭建湖南数 据交易服务平台。 黑龙江 省 2022/3/28 《黑龙江省“十四五”数字 经济发展规划》 梳理编制公共数据开放目录和开放清单，优先推动安全风险小、质量 高、应用需求旺盛的数据脱敏脱密开放。 山西省 2022/3/9 《山西省数字企业发展2022年行动计划》 要打造数字产业集群，重点在太忻一体化经济区打造数据流量谷；深化 数据管理能力成熟度评估（DCMM）试点，组织开展全省DCMM培训。 河南省 2022/2/16 《河南省“十四五”数字经 济和信息化发展规划》 依托中原龙子湖“智慧岛”等重点园区，支持郑州、洛阳等数据要素活跃 地方探索建设数据要素交易流通市场。 贵州省 2021/12/30 《贵州省“十四五”数字经济发展规划》 在贵阳大数据交易所先行探索的基础上，组建贵州省数据流通交易服务 中心，加快数据资源化、资产化、资本化。 广西壮族自治区 2021/12/19 《广西数字经济发展三年 行动计划（2021—2023年）》 从建立数据资产监管机制，建设面向东盟的国际大数据交易中心，优化完善北部湾大数据交易中心功能，打造面向东盟的大数据特色产业基 地，实