央企基金拟入主，未来有望全面赋能公司主业

丰乐种业是一家在农业领域具有多年历史的公司，成立于1984年，总部位于合肥市，由合肥市国资委实际控制。公司主营业务涵盖了“农化+种子”两大领域，并正在积极推进种药肥一体化的发展策略。在2022年，农化产品的收入占比达到了70%，而种子产品的收入占比则为22%，两者合计占总收入的92%。

在业务布局方面，丰乐种业通过玉米种子事业部、四川同路、丰乐农化等主体，实现了对全国四大主产区的全覆盖，包括西南市场、黄淮海市场、东北市场、西北市场和东华北市场。在种子业务上，公司不仅专注于玉米种子的多样化和高效推广，还涉及小麦、青贮玉米、西瓜、油菜等多个作物种类，特别是在玉米种子方面，已有多款品种表现出强劲的增长势头。

随着种业振兴行动的推进，转基因商业化进程的加快，以及中央企业乡村产业投资基金的入主，丰乐种业迎来了新的发展机遇。转基因商业化将为种业带来全新的品种换代革命，性状费用的提升和种子价格的上调预计将带动行业整体规模的扩容。丰乐种业作为种药肥一体化发展的典型代表，有望凭借其强大的业务体系、完善的销售及激励机制，以及即将获得的资源支持，进一步强化其玉米种子业务，并在转基因商业化落地后，实现快速的规模扩张和市场份额的提升。

盈利预测显示，预计2023-2025年的归属母公司净利润分别为0.77亿元、1.03亿元和1.30亿元，年复合增长率分别达到30.3%、34.5%和25.9%。EPS（每股收益）预计分别为0.12元、0.17元和0.21元。基于多角度的估值分析，公司合理估值范围在9.4元至10.8元之间，相较于当前股价存在较大溢价空间，首次覆盖后给予“买入”评级。

然而，投资丰乐种业也面临着一些风险，如恶劣天气带来的制种风险、转基因政策落地不及预期的风险，以及央企基金收购进度不及预期的风险。投资者在决策时应充分考虑这些潜在风险因素。

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