月度工资追踪高工资增长，低生产率增长：我们正在经历工资滞胀吗？（英）

16th2023年5月 PaulaBejarano碳水化合物 高工资增长，低生产率增长：我们是否正在经历工资滞胀？ NIESR 月工资追踪 “2023年第一季度，整个经济体的平均每周收入（不包括奖金）增长了6.7%，与我们上个月的预测一致。私营和公共部门的工资正常增长率分别为7.0%和5.6%。频率更高的数据表明，我们还没有看到工资增长的转折点;例如，毕马威和REC英国就业报告在2023年4月录得起薪通胀率创下四个月新高。高通胀预期持续嵌入劳动力市场，有可能进一步导致通胀持续存在，给货币政策委员会带来两难境地。 PaulaBejarano碳水化合物 助理经济学家NIESR 图1–公共和私营部门的平均每周收入 要点 国家统计局的最新估计显示，2023年第一季度包括奖金在内的平均每周收入的年增长率为5.8%，而不包括奖金的工资增长率为6.7%。我们对今年第二季度的预测是，这些数字分别为5.9%和6.0%。 公共和私营部门工资增长的差距已连续六个月下降，私营部门的定期工资增长了7.2%，而公共部门的定期工资增长了5.5%。也就是说，我们的预测预计私营部门工资增长将在2023年第二季度超过同行。 国家统计局对英国每小时工作产出的初步估计比2022年第一季度低0.6%，这是自2013年以来这一生产率估计中最弱的年度增长，不包括大流行时期。正如我们在上周发布的最新《英国经济展望》中所强调的那样，英国需要看到商业和公共投资占GDP的比例增加，以解决其停滞不前的生产力问题。随着劳动力供应接近能力，如果我们要看到未来的经济增长和生活水平的提高，就必须提高生产力。 2023年第一季度，经济不活动率下降了0.4个百分点，尽管这是由16-24岁的学生推动的，而不是校长在其春季预算中试图瞄准的关键50-64岁年龄组。 就业 最新的数据表明就业率与上一季度相比增加了0.2个百分点，在2023年第一季度上升至75.9%。失业率在本季度上升 0.1个百分点至3.9%。这两个数字的上升意味着不活动率有所下降。事实上，2023年第一季度经济不活跃率下降了 0.4个百分点，尽管这是由16-24岁的学生推动的，而不是校长在其春季预算中试图瞄准的关键50-64岁年龄组。令人担忧的是，据报道，由于长期疾病而停止活动的人数增加到历史最高水平。 毕马威（KPMG）和REC关于就业的最新报告指出，劳动力市场对短期工作人员的偏好继续盛行，而长期工作人员的任用以两年多来最快的速度收缩。招聘实践的这种转变是由于多种因素的综合作用，尤其是起薪通胀上升——4月份触及四个月新高。 与上一季度相比，2023年第一季度的职位空缺数量减少了55，000个，这是由于经济压力阻碍了招聘。然而，我们离英国劳动力市场降温还很远。事实上，招聘实验室（招聘实验室是招聘网站Indeed拥有并利用其专有数据的经济研究部门）最近的一份报告指出，尽管整个2023年第一季度的职位空缺继续疲软，但截至5月3日，其网站上的职位发布仍比大流行前（2020年2月）的数字高出22%。 3月份，工业行动损失了556，000个工作日。虽然与1979年“不满之冬”期间记录的每月250万天的数字相比，这微不足道，但随着未来几个月将继续采取罢工行动，这仍然令人担忧。 图2–公共和私营部门的实际平均每周收入 2016 2017 2018 2020 2021 2022 10 8 6 4 实际总敬畏(£2015) 2 0 -2 -4 -6 -8 私营部门公共部门整体经济 支付 2023年第一季度，英国包括奖金在内的平均每周收入（AWE）的年增长率为5.8%，如果排除奖金，则为6.7%。高通胀预期继续推动这种高工资增长，英格兰银行最新的货币政策报告强调，高通胀和持续的工资通胀对其通胀预测构成重大上行风险。世行预计，2023年第四季度整个经济的平均每周总收入将稳定在5%。按实际价值计算，截至2023年第一季度，总工资同比下降了3.0%。如上图2所示，公共部门工人的实际收入受到的打击比私营部门工人更大。 2023年第一季度，私营部门定期AWE年增长率为7.0%， 如果我们包括奖金，则为5.9%。我们对2023年第二季度的预测是，这些数字分别为6.1%和6.0%。 自截至2022年4月的三个月低点1.4%以来，公共部门AWE的年增长率一直在上升，目前在2023年第一季度为5.6%。我们预测，2023年第二季度公共部门的总薪酬增长为5.8%，仍低于2001年9月创纪录的6.4%的增长。 生产力 今天，国家统计局根据今天的劳动力市场数据和第一季度的总增加值估计（波动性较大，可能会进行修订）发布对英国生产率的初步估计。 初步估计显示，每小时工作产出比2022年第一季度低0.6%，是自2013年以来这一生产率估计中最弱的年度增长，不包括大流行时期。 作为衡量生产率的第二指标，2023年第一季度的人均产出比一年前低0.9%，与疫情开始前的时期相比保持不变。 随着劳动力供应接近能力，如果我们要看到未来的经济增长和生活水平的提高，就必须提高生产力。正如我们在上周发布的最新《英国经济展望》中所强调的那样，英国需要看到商业和公共投资占GDP的比例增加，以解决其停滞不前的生产力问题。事实上，正如Samiri（2023）在《展望》方框C中所探讨的那样，英国在金融危机后的十年中错过了增加资本支出的机会，原因是借贷成本低;鉴于当前的货币紧缩周期，如果当前围绕通胀和金融市场动荡的不确定性无法得到控制，该国可能会继续处于低投资轨道。如果是这样的话，英国可能会发现自己陷入了低生产率的陷阱。鉴于生产率增长停滞不前，工资增长高企，人们可能会怀疑我们是否正在进入一个“工资滞胀”时代。 警告 NIESR的工资跟踪器包括对整个经济定期工资和奖金支付的预测，以及对私人和公共部门工资的预测。工资跟踪器利用关键宏观经济指标的信息，包括劳动力市场趋势，还基于NIESR的GDP跟踪器制作的月度GDP临近预报信息和调查证据，例如英格兰银行代理分数的制造业和服务业的劳动力成本。工资模型还捕捉了私人和公共工资之间的相互作用，这些相互作用与NIESR所做的工作有关。 为了实时检查我们的方法如何运作，我们对2010年7月至2018年10月期间的盈利增长进行了无判断的预测。对于整个经济收入，不包括奖金的度量的均方根误差为0.2个百分点，包括奖金的度量为0.4个百分点。这些数字表示模型在每个时间点生成的点预测的不确定性程度。包括奖金在内的收入衡量标准误差更大，因为奖金支付，特别是私营部门的奖金支付，受到短期波动的影响。在实践中，我们添加反映我们判断的残差，因此实际误差带可能更大或更小。 引用 萨米里，I.（2023）。“方框C：金融、商业投资和生产力”。英国国家研究所经济展望，2023年春季，A系列No.10。 编辑笔记: 欲了解更多信息，请联系NIESR新闻办公室：press@niesr.ac.uk或LucaPieri，电话：02039484488/l.pieri@niesr.ac.uk 国家经济和社会研究所迪恩特沟街2号英国伦敦史密斯广场SW1P 3他 总机电话号码：02072227665网站： http://www.niesr.ac.uk 表1:汇总表的盈利增长 每周平均收入 整体经济 私营部门 公共部门 最新的权重 100 82 18 常规的 总 常规的 总 常规的 总 3天 559 612 553 618 588 589 Apr-22 562 604 556 607 589 590 5月22日 567 605 562 607 590 591 Jun-22 569 612 564 617 590 594 Jul-22 572 614 568 619 591 594 8月22日 576 618 571 623 594 598 Sep-22 579 621 575 627 594 598 Oct-22 583 625 578 629 606 608 本月22日 587 628 582 632 609 611 12月22日 589 632 583 635 613 615 1月23日 591 634 585 637 620 621 2月23日 596 638 591 643 619 620 Mar-23 598 642 593 647 620 622 Apr-23 599 642 593 646 622 624 5月23日 600 643 595 647 623 626 Jun-23 601 644 596 648 625 627 3月平均变化百分比 3天 4.2 6.5 4.9 7.9 1.6 1.3 Apr-22 4.2 6.6 4.8 7.9 1.7 1.3 5月22日 4.5 6.2 5.1 7.4 1.8 1.4 Jun-22 4.8 5.2 5.4 6.1 1.8 1.7 Jul-22 5.2 5.5 5.9 6.3 2.0 1.9 8月22日 5.5 6.1 6.2 6.9 2.1 2.4 Sep-22 5.8 6.0 6.7 6.9 2.2 2.4 Oct-22 6.1 6.2 6.9 6.9 2.8 3.0 本月22日 6.5 6.4 7.3 7.3 3.4 3.5 12月22日 6.7 6.0 7.3 6.5 4.3 4.3 1月23日 6.6 5.9 7.0 6.1 5.0 4.9 2月23日 6.7 5.8 7.0 5.9 5.3 5.3 Mar-23 6.7 5.8 7.2 5.9 5.5 5.6 Apr-23 6.8 5.9 7.1 5.9 5.4 5.6 5月23日 6.4 5.8 6.6 5.9 5.6 5.8 Jun-23 6.0 5.9 6.1 6.0 5.7 5.8 变化百分比月同期的前一年 3天 4.3 9.5 4.9 11.4 1.7 1.4 Apr-22 4.1 5.0 4.7 5.9 1.7 1.5 5月22日 5.0 4.3 5.6 5.0 1.9 1.4 Jun-22 5.2 6.3 5.8 7.3 1.9 2.2 Jul-22 5.5 5.9 6.4 6.7 2.1 2.2 8月22日 5.9 6.2 6.5 6.7 2.4 2.7 Sep-22 6.0 6.0 7.1 7.2 2.1 2.2 Oct-22 6.4 6.3 7.2 7.0 3.9 3.9 本月22日 6.9 7.0 7.6 7.7 4.3 4.3 12月22日 6.7 4.8 7.0 4.8 4.8 4.8 1月23日 6.3 6.0 6.6 6.0 5.8 5.8 2月23日 7.0 6.7 7.5 6.8 5.3 5.3 Mar-23 7.0 4.9 7.2 4.7 5.4 5.6 Apr-23 6.5 6.2 6.7 6.4 5.6 5.8 5月23日 5.8 6.3 5.8 6.6 5.6 5.9 Jun-23 5.7 5.3 5.7 5.0 6.0 5.6