电子元器件周报：MR有望加速VR产业成长，英特尔先进封装拟转向玻璃基板设计

证券研究报告 MR有望加速VR产业成长，英特尔先进封装拟转向玻璃基板设计 电子元器件周报（05080521） 长城证券产业金融研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 23E 24E 23E 24E 立讯精密 162 205 17 14 光弘科技 047 057 23 19 沃格光电 022 118 103 19 深天马A 005 006 187 156 春秋电子 045 072 18 11 京东方A 023 038 17 10 华海清科 695 911 52 40 深科技 063 074 31 27 易天股份 038 072 51 27 南芯科技 072 106 59 40 甬矽电子 04 071 102 58 主要观点 苹果MR产品发布在即，有望加速VR产业成长：根据金融时报报道，苹果MR设备有望在6月全球开发者大会WWDC上亮相。苹果MR自2016年项目启动至今已历时七年，聚集了多项前沿技术，有望凭借苹果广泛的用户基础，引领VRAR行业加速技术升级，助力开启新一轮消费电子创新周期。此外VR设计逐步收敛，设备端有望受益相关新增资本开支，建议关注易天股份。 英特尔发布先进封装技术蓝图，采用玻璃基板设计：英特尔近期发布先进封装技术蓝图，表示将从传统基板转为更先进的玻璃基板。玻璃基板比目前的传统基板强度更高，并且可以降低功耗，降低成本的同时提升芯片产品性能。玻璃基芯片封装有望进一步加速成长。此外，英特尔新研发一项共同封装光学元件技术，可通过玻璃基板设计，利用光学传输的方式增加信号交换时的可用频宽，预计将于24年年底投入生产。玻璃基板在先进封装领域的应用前景得到行验证，国内玻璃基板精加工企业有望获得切入半导体领域的机会，建议关注国内投建先进玻璃基线路板产能的沃格光电。 中芯国际2023年Q1收入高于预期，预计Q2产能利用率触底回升：中芯国际2023年Q1实现营业收入10209亿元，同比 1388；归母净利润1591亿元（1818亿美元），同比4404；毛利率为2277，同比1553pct。分各下游应用来看，智能手机、消费电子、物联网和其他类别占比分别为23271733。智能手机收入环比下降超过两成，消费电子和物联网收入环比持平。公司预计Q2产能利用率和出货量均将环比回升，销售收入预计环比增长57毛利率预计在1921之间。全球市场虽还处于底部，但近期公司在不同的领域察觉到中国客户信心的回升。由于下半年复苏的幅度还不甚明朗，因此公司对于23年全年指引维持不变。 投资建议：半导体行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步回暖。存储行业进入供给收缩区间，其产业链亦有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技，华海清科；受疫情后经济复苏及MR、新机密集发布影响，电视及手机需求逐步回温，消费电子有望整体景气度回升，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、深天马A、光弘科技等。 风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。 本周行业总量观察 2023全年服务器出货量下修，AI服务器需求火热 由于四大云服务提供商亚马逊、谷歌、微软及Meta陆续下调采购量，Dell及HPE等OEM也在24月期间下调全年出货量预估，同比分别减少15及12，加上国际形势及经济因素影响，服务器需求展望不佳。TrendForce下调今年全球服务器整机出货量至13835万台，同比减少285。 在整体服务器出货量中占比不足10的AI服务器由于受AI大模型发展浪潮带来的算力需求增长及核心GPU部件缺货等影响，需求高企带动出货量逆势增长，TrendForce预计2023年AI服务器出货量同比增长将达到154。 图：20202023年全球服务器整机出货量（万台） 图：20222027年全球AI服务器出货量增速 180 145000 140000 135000 130000 125000 120000 2020202120222023 出货量YOY 60 40 20 00 20 40 160 140 120 100 80 60 40 20 00 20222023E2024E2025E2026E2027E 数据来源：TrendForce集邦咨询，长城证券产业金融研究院 wwwcgwscom5 2023年Q1全球笔记本电脑出货量同比下降30至4320万台 根据TechInsights的调查，宏观经济环境恶化和笔记本电脑需求持续放缓导致全球笔记本电脑出货量在2023年Q1下降了30，至4320万台，为自2020年Q1全球新冠疫情开始以来最低出货量。 分品牌看，2023年Q1，联想笔记本电脑出货量为96百万台，同比下降34，市场份额为22；惠普笔记本电脑出货量同比下降26至91百万台，市场份额为21；戴尔笔记本电脑出货量同比下降32至72百万台，市场份额为17；苹果笔记本电脑出货量同比下降44至34百万台，市场份额为8；华硕笔记本电脑出货量同比下降30至31百万台，市场份额为7。 图：全球笔记本电脑市场各品牌出货量（单位：百万台）图：2023年Q1全球笔记本电脑各品牌市场份额（单位：） 160 25 22 21 8 140 120 100 80 60 40 20 00 联想惠普 7 戴尔苹果华硕其他 17 2022年Q12023年Q1 联想惠普戴尔苹果华硕其他 2023年Q1全球平板电脑出货量同比下降18至3170万台 根据Canalys的调查，2023年Q1，全球平板电脑出货量同比下降18至3170万台。Canalys预计，平板电脑的整体需求将在2023年H2迎来复苏，并在2024年加速增长，出货量将保持在疫情前的水平之上。 分品牌看，2023年Q1，苹果平板电脑出货量为1235万台，同比下降170，市场份额为389；三星平板电脑出货量同比下降144至6721万台，市场份额为212；亚马逊平板电脑出货量同比下降299至2502万台，市场份额为79；联想平板电脑出货量同比下降370至1892万台，市场份额为60；华为平板电脑出货量同比下降43至1607万台，市场份额为51。 图：全球平板电脑市场各品牌出货量（单位：万台）图：2023年Q1全球平板电脑各品牌市场份额（单位：） 16000 210 78 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 00 苹果 三星亚马逊联想华为其他 51 60 212 389 2022年Q12023年Q1 苹果三星亚马逊联想华为其他 2023年Q1中国平板电脑出货量同比下降11至669万台，商用市场跌幅收窄 根据IDC的调查，2023年Q1，中国平板电脑出货量同比下降11至669万台。其中，消费市场出货量同比与去年同期持平；商用市场出货量同比下降127，跌幅较上一季度（403）有所收窄。 分品牌看，2023年Q1，在中国市场，苹果平板电脑出货量为233万台，同比下降465，市场份额为349；华为平板电脑出货量同比下降299至172万台，市场份额为257；小米平板电脑出货量同比增长1223至68万台，市场份额为101；荣耀平板电脑出货量同比增长1868至64万台，市场份额为96；联想平板电脑出货量同比下降320至31万台，市场份额为46；OPPO平板电脑出货量同比增长17551至26万台，市场份额为39。 图：中国平板电脑市场各品牌出货量（单位：万台）图：2023年Q1中国平板电脑各品牌市场份额（单位：） 300 250 200 39 46 112 349 150 100 96 50101 0 苹果华为小米 荣耀联想OPPO其他 257 2022年Q12023年Q1苹果华为小米荣耀联想OPPO其他 2023年Q1全球电视出货量同比下降63至435百万台 奥维睿沃（AVCRevo）的统计数据显示，2023年Q1全球电视出货435百万台，同比下降63；出货面积321百万平方米，同比下降2。受发达市场需求下降影响，Q1高端OLED电视出货量为11百万台，同比下降261。 分区域来看，2023年Q1，中国市场消费信心略显不足，经济虽有复苏但对电视需求的拉动作用尚未显现，电视出货量同比下降78；北美市场方面，美国通胀已趋近正常水位，但电视需求尚未复苏，Q1电视出货量同比下降94；欧洲市场方面，2023年Q1电视出货量同比下降212。而在新兴市场，电视价格仍处低位，电视需求有所抬头，亚太、拉美、中东非2023年Q1电视出货量分别同比增长49、90、62。 图：2021年Q12023年Q1全球电视出货量（百万台）及同比变化（） 700150 600100 50050 40000 30050 200100 100150 00 2021年Q12021年Q22021年Q32021年Q42022年Q12022年Q22022年Q32022年Q42023年Q1 LCD电视出货量（百万台）OLED电视出货量（百万台）电视出货总量同比变化（） 200 数据来源：AVCRevo，长城证券产业金融研究院wwwcgwscom9 硬件创新跟踪 wwwcgwscom10 联发科天玑9200芯片发布，第二代4nm制程、旗舰性能再突破 5月10日，联发科正式发布了天玑9200旗舰5G移动平台。据官方介绍，联发科天玑9200采用台积电第二代4nm制程，承袭了天玑9200的技术优势，旗舰性能再突破，能效表现出色，赋能旗舰终端卓越移动游戏体验。天玑9200的CPU和GPU性能较上一代得到显著提升，八核CPU包括1个主频高达335GHz的ArmCortexX3超大核、3个主频高达30GHz的ArmCortexA715大核和4个主频为20GHz的ArmCortexA510能效核心。其搭载的11核GPUImmortalisG715峰值频率提升可达17，首发搭载天玑92005G移动芯片的iQOONeo8系列将于2023年5月23日正式发布。 表：天玑9200参数一览 型号 天玑9200 CPU 采用八核CPU架构包含1个主频高达335GHz的ArmCortexX3超大核、3个主频高达30GHz的ArmCortexA715大核和4个主频为20GHz的ArmCortexA510能效核心 APU 采用联发科第六代AI处理器APU690：高性能、高能效赋能AI降噪（AINR）和AI超级分辨率（AISR）应用，通过实时对焦和焦外成像调整技术创造专业的电影模式视频录制功能 游戏引擎 采用联发科HyperEngine60游戏引擎，支持联发科游戏自适应调控技术（MAGT），提供高帧、稳帧和更低延迟，进一步提升高帧率游戏体验 通信 集成5GR16调制解调器，支持4CC四载波聚合，可在广覆盖的Sub6GHz全频段5G网络和高速毫米波网络之间流畅切换。此外，天玑9200支持WiFi7四路双频（2x22x2）并发，传输速率理论峰值可达65Gbps，同时支持蓝牙53。MediaTekHyperCoex超连接技术助力智能手机同时连接WiFi网络、新世代蓝牙音频LEAudio和无线外设，让用户享受更高音质与更低时延。 影像 采用联发科Imagiq890影像处理器，实现图像精准捕捉，在暗光环境下拍摄可获得更明亮、锐利、细节更丰富的照片和视频。 2亿新影像，变焦更自由，真我11系列正式发布 5月10日真我正式发布真我1111Pro11Pro三款手机，起售价分别为159916991999元。主要配置上，真我11搭载天玑60205G处理器，11Pro及Pro均搭载天玑7050旗舰芯片。真我11屏幕采用643英寸三星SuperAMOLED屏，分辨率24001080像素；11ProPro采用67英寸2160Hz旗舰护眼曲屏，分辨率1080x2412像素，三款手机均配备行业首发20000级自动亮度调节。真我数字系列主打影像越级，本次真我11Pro搭载三星