配置和基金产品周报：偏股基金指数反弹跑赢宽基，ETF继续净流入双创

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程深度报告 证券研究报告 偏股基金指数反弹跑赢宽基，ETF继续净流入双创 —配置和基金产品周报 报告日期：2023年05月22日 基金市场热点 •首批4只公募REITs产品扩募落地 近日，包括华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT、红土创新盐田港REIT在内四只首批获准扩募的公募REITs产品对外发布基金份额持有人大会表 决结果及生效公告，这也意味着，REITs扩募即将正式起航。 •“中特估”基金发行顺利募满 5月18日，华泰柏瑞央企红利ETF正式成立，成为继工银瑞信中证稀有金属主题ETF之后，今年第二只启动比例配售的ETF。上周启动首发的首批3只央企股东回报ETF同样火爆。5月18日，汇添富、广发中证国新央企股东回报ETF均发布公告，提前结束募集。5月19日，招商中证国新央企股东回报ETF购累计有效认购申请金额同样超过募集规模上限人民币20亿元顺利结募。 大类资产：外盘来看，纳指周线四连涨，债务上限仍在博弈，9月降息预期边际转鹰，后续继续博弈软着陆还是深衰退 当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产缺乏吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧。 公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓前5电子、化工、电新、银行、传媒 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.85%/75.57%/60.88%，所处17年以来历史百分位点11%/4%/76%，相比上周变动-0.13%/-0.83%/-0.91%。行业来看，本周加仓前5电子、化工、电新、银行、传媒，减仓前5机械、有色、交运、电公、煤炭。 国内仓位&资金流 私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位走低；ETF上周延续净流入+88亿(科创50+14.39亿/创业板指+22.88亿/芯片-6.51亿)；公募发行权益类上周 +44亿,相比前一周回暖；北向资金近期流入意愿有扰动但趋势不变，上周流入-16.91亿；融资净买入占比4月明显下降，上周小幅回升。风格方面开始均衡慢慢向成长转移。 基金产品发行情况：新发市场略有回暖 新成立基金：本周国内新成立基金33只(A/C记同一只)，共募集总金额178.11亿，主动股基发行热度略有升温。新申报基金：本周共上报基金31只，包括3只ETF、1只股票指数等。 首发基金：5只，嘉实中证全指家用电器指数A、红土创新中证同业存单AAA指数7天持有、景顺长城中债0-3年政策性金融债A、易方达中证 芯片产业联接A、国投瑞银同业存单指数7天持有将正式开始发售。 本周国内股票型ETF净流入+88亿元，宽基ETF贡献主要净流入，港股类产品获大幅增持，通信和芯片板块ETF增幅靠前 分结构来看：宽基ETF本周净流入+85.64亿元，各类指数获不同程度增持，双创板（科创50+14.39亿、创业板指+22.88亿）净流入持续靠前；行业类中，信息技术（-6.68亿）止跌反弹但资金转为净流出，军工（-9.81亿）同样遭减持，金融地产（+5.85亿）获资金布局;主题方面，新能源车（+6.17亿）类产品获加仓，光伏（-5.34亿）和芯片（-6.51亿）遭减持；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续大幅净流入(+11.90亿)，美股类产品份额小幅上行（+0.20亿），黄金类(-1.00亿)遭减持。 基金市场表现回顾：权益基金止跌反弹，纯债债基小幅下挫 本周基金指数涨跌幅：转债债基1.44%>普通股票型基金1.42%>偏股混合型基金1.32%>QDII基金1.14%>非纯债基0.17%>货币 市场基金0.04%>纯债债基-0.01%>FOF基金-0.20%>另类投资基金-0.40% 本周收益前五的主动股基为：招商优势企业A10.21%、汇安裕阳三年定期开放8.14%、东方专精特新A7.95%、富荣信息技术A7.89%、汇安润阳三年持有A7.83%。 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 近日，包括华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT、红土创新盐田港REIT在内四只首批获准扩募的公募REITs产品对外发布基金份额持有人大会表决结果及生效公告，这也意味着，REITs扩募即将正式起航。 由于公募REITs对资产端和资金端都具有相当的吸引力，这一市场前景被业内人士所看好。在他们看来，伴随着REITs底层资产逐步扩大，常态化发行的启动，未来公募REITs将买入加速发展的新阶段。(资料来源：中国基金报) 2023年5月4日，华泰柏瑞央企红利ETF启动首发，并在发售7个交易日后，于5月12日累计有效认购申请份额总额超过20亿份顺利结募，成为继工银瑞信中证稀有金属主题ETF之后，今年第二只启动比例配售的ETF。5月18日，华泰柏瑞央企红利ETF正式成立。 上周启动首发的首批3只央企股东回报ETF同样火爆。5月18日，汇添富中证国新央企股东回报ETF、广发中证国新央企股东回报ETF均发布公告，提前结束募集。5月19日，招商中证国新央企股东回报ETF购累计有效认购申请金额同样超过募集规模上限人民币20亿元顺利结募。 02本周市场表现回顾 本周权益市场止跌反弹，贵金属下挫，油价上行。 国内权益来看，科创50、创业板指和中证1000涨幅靠前分别为2.57%/1.16%/1.02%，中盘成长相对较强。 外盘来看，纳指周线四连涨，债务上限仍在博弈，9月降息预期边际转鹰，后续继续博弈软着陆还是深衰退。 真实流动性继续小幅回弹。其中美联储缩表步伐恢复，本周缩表幅度仅-462.57亿美元（上周-9亿）；TGA账户余额继续回落-864.76亿，真实流动性4月开始持续下行，5月以来近期小幅回弹。 近期美国债务上限问题近期受关注，2011年以来两党多次围绕着债务上限作为政治博弈重要筹码进行博弈，但历史并未有违约情况发生。本轮美国政府债务规模已于1月19日触及法定上限，财政部开始采取非常规措施。此次共和党希望将削减开支与提高债务上限挂钩，而拜登政府则明确表示共和党应该无条件避免债务违约,美国财政部资金近期消耗加快。周四总统拜登与麦卡锡会谈取得成果，称有信心避免违约美国债务上限，纳指涨超3%。但谈判代表周五晚间中断了第二轮谈判，没有取得突破，谈判代表称，谈判破裂的关键在于削减政府预算的幅度，在引发市场担忧。 周五美联储主席鲍威尔发言偏鸽，讲话指出目前美国银行业面临的压力可能意味着，为了实现抑制通胀目标，利率或许不该提高到原本预计的水平。 美国劳动力市场数据仍然相对紧张，工资上涨有压力。美国上周首次申领失业救济人数为24.2万人，预估为25.1万人，前值为26.4万人。上周续请失业金人数为179.9万人，市场预估为181.8万人。整体9页降息预期上周开始低于5成，边际转鹰。 整体来看，当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产缺乏吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧。 真实流动性继续小幅回弹。其中美联储缩表步伐恢复，本周缩表幅度仅-462.57亿美元（上周-9亿）；TGA账户余额继续回落-864.76亿，真实流动性4月开始持续下行，5月以来近期小幅回弹。 经济数据来看复苏较弱，短期增量资金有限仍以存量博弈为主，政策增量刺激缺乏，估值性价比修复至中枢位置再向上动能有限；预计市场弱震荡调整为主，整体节奏优于4月，但“倒春寒”后中期依然看好今年较为确定的复苏上行行情。 从资金面来看，私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位走低；ETF上周延续净流入+88亿(科创50+14.39亿/创业板指+22.88亿/芯片 -6.51亿)；公募发行权益类上周+44亿,相比前一周回暖；北向资金近期流入意愿有扰动但趋势不变，上周流入-16.91亿；融资净买入占比4月明显下降，上周小幅回升。风格方面开始均衡慢慢向成长转移。 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动1.13BP/0.60BP/0.40BP/0.58BP/0.93BP，10Y-1Y期限利差收窄。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：-0.09%、-0.02%、0.90%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金止跌反弹，纯债债基小幅下挫。本周基金指数涨跌幅：转债债基1.44%>普通股票型基金1.42%>偏股混合型基金1.32%>QDII基金1.14%>非纯债基0.17%>货币市场基金0.04%>纯债债基-0.01%>FOF基金-0.20% >另类投资基金-0.40%。 本周收益前五的主动股基为：招商优势企业A10.21%、汇安裕阳三年定期开放8.14%、东方专精特新A7.95%、富荣信息技术A7.89%、汇安润阳三年持有A7.83%。 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 近一周FOF型产品表现不佳，其中20只偏股混合型FOF基金平均收益-0.41%,32只平衡混合型FOF基金平均收益-0.44%,49只目标日期型FOF基金平均收益-0.38%,142只偏债混合型FOF基金平均收益-0.22%；中欧预见养老2050五年A本周表现出色。 资料来源：资料来源：产品募集书、Wind，净值变动不包括周五值 04国内基金产品发行 本周国内新成立基金33只(A/C记同一只)，共募集总金额178.11亿，主动股基发行热度略有升温。 分类型看，混合型FOF基金新成立数量最多8只，中长期纯债型基金募集金额最大100.30亿元。 本周共上报基金31只，包括3只ETF、1只股票指数等。 资料来源：wind，华鑫证券研究 下周将首发基金5只：嘉实中证全指家用电器指数A、红土创新中证同业存单AAA指数7天持有、景顺长城中债0-3年政策性金融债A、易方达中证芯片产业联接A、国投瑞银同业存单指数7天持有将正式开始发售。 资料来源：wind，华鑫证券研究 05公募基金仓位监测 主动权益基金仓位持续下滑 根据基于净值的仓位测算结果，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.85%/75.57%/60.88%，所处17年以来历史百分位点11%/4%/76%，相比上周变动-0.13%/-0.83%/-0.91%。 全市场仓位情况来看，上周加仓前5电子、化工、电新、银行、传媒，减仓前5机械、有色、交运、电公、煤炭。 06国内ETF详情 本周国内股票型ETF净流入+88亿元，宽基ETF贡献主要净流入，港股类产品获大幅增持，通信和芯片板块ETF增幅同样靠前。 分结构来看：宽基