建筑材料行业周观点：浮法玻璃价格小幅回落

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 浮法玻璃价格小幅回落 2023年05月22日 ——建筑材料行业周观点(05.15-05.21) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： （1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回 落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注； （2）玻璃：浮法玻璃基本面边际有所改善，1-4月地产竣工端增速延续高增，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数下跌1.89%至5582.54点，沪深300指数上涨0.17%至3944.54点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌7.46%，沪深300指数上涨 1.88%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年5月19日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为359.75元/吨，较上周下降2.24%，同比下降19.46%；全国熟料出厂价格为340元/吨，较上周下降1.45%，同比下降23.16%;水泥 煤炭价差为238.95元/吨，较上周下降1.78%，同比下降28.21%。 （2）产量：2023年3月，全国水泥产量为205800.3万吨，环比增加 107.30%，同比增加4.79%。（3）开工负荷：2023年5月18日当 周，全国水泥开工负荷为53.00%，较上周上涨1.33个pct，同比下降 1.12个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年5月19日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2254.97元/吨，较上周下跌1.38%，同比上升14.33%。（2）光伏玻璃：2023年5月19日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为26.00元/平方米，与上周持平，同比下降8.77%。 玻纤：2023年5月19日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱 2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平。 消费建材：2023年5月19日当周，Brent原油期货价格为 75.58美元/桶（＋1.90%）；WTI原油期货价格为71.55美元/桶 （＋2.16%）；2023年5月19日当周,沥青期货价格为3851元/吨（＋6.06%）；PP-R价格为8800元/吨(－2.22%)；PVC期货价格为5755元/吨（＋0.10%）。 重点公司动态：韩建河山、顾地科技和三和管桩将向特定对象发行股票。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等等。 行业相对沪深300指数表现 建筑材料沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 浮法玻璃价格涨幅放缓 水泥价格持续回落，玻璃盈利持续修复短期受供给扰动，关注竣工修复的高度 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌1.89%，表现弱于大市4 1.2上周水泥制造板块、装修建材下跌，玻璃玻纤上涨4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪9 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势9 3.2成本：纯碱与燃料价格走势10 3.2.1原材料价格走势10 3.2.2燃料价格走势10 3.3利润：毛利走势11 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪12 5消费建材数据跟踪13 6重点公司公告15 7行业重点新闻信息17 8投资建议与风险提示17 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度7 图表20：全国水泥煤炭价格/吨差）（.元7 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）8 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）9 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）9 图表27：光伏玻璃价格9 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）10 图表31：纯碱价格年度连续变化和同比增速10 图表32：天然气价格分年度变化（元/平方米）10 图表33：动力煤价格分年度变化（元/吨）10 图表34：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）11 图表35：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）11 图表36：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）11 图表37：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表38：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表39：玻纤价格12 图表40：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表41：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）12 图表42：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）13 图表43：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表44：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表45：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）13 图表46：消费建材高频数据跟踪14 图表47：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）14 图表48：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）14 图表49：沥青期货价格（元/吨）14 图表50：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)14 图表51：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)14 图表52：PVC期货价格（元/吨）14 图表53：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）15 图表54：全国钛白粉市场平均价（元/吨）15 图表55：重点公司公告跟踪15 图表56：行业重点新闻一览17 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌1.89%，表现弱于大市 2023年5月21日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌1.89%至5582.54点，沪深300指数上涨0.17%至3944.54点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌7.46%，沪深300指数上涨1.88%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 6.0000 建筑材料,-1.8941 4.0000 2.0000 0.0000 -2.0000 -4.0000 -6.0000 电子国防军工机械设备 通信医药生物家用电器电力设备有色金属基础化工 煤炭沪深300 综合计算机美容护理 环保食品饮料轻工制造 银行石油石化 汽车公用事业非银金融社会服务 钢铁交通运输建筑材料纺织服饰商贸零售农林牧渔建筑装饰房地产传媒 -8.0000 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周水泥制造板块、装修建材下跌，玻璃玻纤上涨 2023年5月21日当周，建筑材料板块水泥制造板块、装修建材下跌，玻璃玻纤上涨。其中,水泥制造板块下跌3.16%，装修建材板块下跌3.62%，玻璃玻纤板块上涨0.43%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 0.430.00 0.00 -7.11 0.00 20,000.00 2.06 -3.16-3.43 -3.62 -3.27 - 15,000.00 10,000.00 5,000.00 玻璃玻纤水泥制造装修建材 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 水泥装修建材玻璃纤维 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年05月19日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：顾地科技、中旗新材、扬子新材，其中，顾地科技周度1涨0.幅00为%，中旗新材周度涨 幅为4.08%，扬子新材周度涨幅为3.85%;跌幅排名前三的个股为：中铁装配、祁连山、晶雪节能，其中，中铁装配周度跌幅为18.52%，祁连山周度跌幅为8.61%，晶雪节能周度跌幅为6.76%。 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）年涨跌幅（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年5月19日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为359.75元/吨，较上周下降2.24%，同比下降19.46%。分地区来看，水泥价格下跌区域有，东北地区 （-4.91%）、华北地区（-2.09%），华东地区（-3.57%），华南地区（-1.15%），华中地区（-4.55%），西南地区（-3.99%），下降幅度在5元-16元之间；水泥价格上涨区域有，西北地区（2.85%）。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 650 600 750 700 550 600 500 550 450 500 400 450 350 400350 300 300 250 250 650 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020202120222023 2020202120222023 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 600 550 500 450 400 350 300 650 600 550 500 450 400 350 300 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 250 01月02月03月04月05月06月07月08