建筑材料行业周观点：地产竣工端延续高增，浮法玻璃有望持续修复

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 地产竣工端延续高增，浮法玻璃有望持续修复 2023年04月24日 ——建筑材料行业周观点(04.17-04.23) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： （1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回 落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注； （2）玻璃：浮法玻璃基本面仍处于底部，1-3月地产竣工端增速延续高增，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转；（3）水泥：经济持续修复，基建开工向好，水泥开工负荷率持续改善，建议持续关注。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.66%至5967.28点，沪深300指数下跌1.45%至4032.57点，板块表现弱于大 市。2023年，建筑材料行业年度涨跌幅为-1.08%，沪深300指数年度涨跌幅为4.16%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年4月21日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为376.75元/吨，较上周下降1.42%，同比下降19.98%；全国熟料出厂价格为345元/吨，较上周下降0.36%，同比下降29.59%；水泥 煤炭价差为253.42元/吨，较上周下降1.75%，同比下降29.58%（2）产量：2023年3月，全国水泥产量为205800.3万吨，环比增加107.30%，同比增加4.79%。（3）开工负荷：2023年4月20日当 周，全国水泥开工负荷为54.58%，较上周下降0.42个pct，同比上升 1.17个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年4月21日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2039.07元/吨，较上周上升8.30%，同比下降0.62%。（2）光伏玻璃：2023年4月21日当周，光伏玻璃(3.2mm原片)日度出厂均价为17.75元/平方米，与上周持平，同比下降11.25%；光伏玻璃 (3.2mm镀膜)日度出厂均价为26.00元/平方米，与上周持平，同比下降5.45%；光伏玻璃(3.2mm)镀膜-原片价差为8.25元/平方米，与上周持平。 玻纤：2023年4月21日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱 2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平。 消费建材：2023年4月21日当周，Brent原油期货价格为81.66美元/桶（-5.39%）；WTI原油期货价格为77.87美元/桶（-5.63%）。2023年4月21日当周,沥青期货价格为3801元/吨（-1.25%）；PP-R 价格为9000元/吨（+0.00%）；PVC期货价格为6208元/吨 (+1.77%)。 重点公司动态：多家公司发布2022年报及2023年一季报业绩， 其中伟星建材、濮耐股份2022年利润同比上升，东方雨虹、中 旗新材、公元股份2023年第一季度实现利润正增长。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等等。 行业相对沪深300指数表现 建筑材料沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 浮法玻璃基本面持续修复，建议积极关注 浮法玻璃库存下降、价格环比持续提升地产持续改善，行业需求有望向上 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌3.66%，表现弱于大市4 1.2上周水泥制造板块、玻璃玻纤、装修建材下跌4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪9 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势9 3.2成本：纯碱与燃料价格走势10 3.2.1原材料价格走势10 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势11 3.3库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况12 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪14 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息18 8投资建议与风险提示19 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股4 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股4 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度7 图表20：全国水泥煤炭价格/吨差）（.元7 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）8 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）9 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）9 图表27：光伏玻璃价格9 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm玻璃原片价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：光伏玻璃(3.2mm)原片及镀膜价格对比（元/平方米）10 图表31：光伏玻璃(3.2mm原片)价差及同比增速10 图表32：纯碱价格分年度变化（元/吨）10 图表33：纯碱价格年度连续变化和同比增速10 图表34：天然气价格分年度变化（元/平方米）11 图表35：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表36：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）11 图表37：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）11 图表38：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表39：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）12 图表40：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）12 图表41：玻纤价格13 图表42：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表43：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）13 图表44：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）13 图表45：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）13 图表46：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表47：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）14 图表48：消费建材高频数据跟踪14 图表49：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表50：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表51：沥青期货价格（元/吨）15 图表52：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)15 图表53：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)15 图表54：PVC期货价格（元/吨）15 图表55：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）15 图表56：全国钛白粉市场平均价（元/吨）15 图表57：重点公司公告跟踪16 图表58：行业重点新闻一览18 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌3.66%，表现弱于大市 2023年4月21日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.66%至5967.28点，沪深300指数下跌1.45%至4032.57点，板块表现弱于大市。2023年，建筑材料行业年度涨跌幅为-1.08%，沪深300指数年度涨跌幅为4.16%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周水泥制造板块、玻璃玻纤、装修建材下跌 2023年4月21日当周，建筑材料板块水泥制造板块、玻璃玻纤、装修建材下跌。其中, 水泥制造板块下跌3.85%，玻璃玻纤板块下跌3.07%，装修建材板块下跌6.09%。图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截止2023年04月21日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：晶雪节能、中铁装配、西藏天路，其中，晶雪节能周度涨幅为7.30%，中铁装配周度涨幅为6.27%，西藏天路周度涨幅为5.62%;跌幅排名前三的个股为：国统股份、中材科技、金刚光伏，其中，国统股份周度1跌4.幅80为%，中材科技周度跌幅为12.28%，金刚 光伏周度跌幅为11.61%。 图表4：申万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年4月21日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为376.75元/吨，较上周下降1.42%，同比下降19.98%。分地区来看，各个区域水泥价格均出现下跌，其中，东北地区（-3.02%），华北地区（-1.37%），华东地区（-1.71%），华南地区 （-0.74%），华中地区（-3.08%），西北地区（-0.27%），西南地区（-0.65%），下降幅度在1元-11.67元之间。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 650 600 550 500 450 400 350 300 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 750 650 550 450 350 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2020202120222023 2020202120222023 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 2020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 600 650 550 600 500 550 450 500 400 450 350300 400350300 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 250 2020202120222023 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 750 650 550 450 350 250 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 01月02月03