建筑材料行业周观点：浮法玻璃价格持续回升

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 浮法玻璃价格持续回升 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(09.04-09.10) 2023年09月11日 行业相对沪深300指数表现 自7月政治局会议后，地产政策持续推动落地。8月，“认房不用认 贷”、存量房贷利率调整及首付比例下调等多项政策措施持续推出，当前政策工具箱储备充足，后续政策仍值得期待，房地产行业基本面有望边际改善，建议积极关注业绩预期向好的地产链相关建材个股。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.80%至5,619.53点，沪深300指数下跌1.36%至3,739.99点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌6.85%，沪深300指数下跌 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 3.40%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年9月8日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为299.25元/吨，较上周下降0.14%，同比下降21.68%；全国熟料出厂价格为243.75元/吨，较上周下跌6.02%，同比下降37.50%；水泥煤炭价差为183.55元/吨，较上周下跌3.36%，同比下降 19.66%。（2）产量：2023年7月，全国水泥产量为176183千吨，环比减少4.78%，今年以来全国累计水泥产量为1155859千吨，同比减少1.30%。（3）开工负荷：2023年9月7日当周，全国水泥开工负荷为53.85%，较上周上涨0.11个pct，同比下跌1.05个pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年9月8日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2114.112元/吨，较上周上涨1.18%，同比上涨23.92%。（2）光伏玻璃：2023年9月8日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为28.00元/平方米，同上周持平，同比上涨5.66%。 玻纤：2023年9月8日当周，OC中国、内江华原缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3850.00元/吨(-7.23%)、3300.00元/吨(-10.81%)；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为5000.00元/吨(+11.11%)、3850.00元/吨(-2.53%)、3700.00元/吨(- 5.13%)。 消费建材：2023年9月8日当周，Brent原油期货价格为90.65 美元/桶（+2.37%）；WTI原油期货价格为87.51美元/桶 （+2.29%）；沥青期货价格为3937元/吨（+2.47%）；PP-R价格为8550元/吨(+0.00%)；PVC期货价格为6403元/吨 （+2.63%）。 重点公司动态：青龙管业、海螺水泥等发布担保进展公告。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 地产利好政策有望催化板块行情 地产政策利好持续兑现，关注地产链相关建材个股 业绩密集发布期，关注绩优股 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌0.80%，表现强于大市4 1.2上周建材行业各细分领域涨跌互现4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪10 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势10 3.2成本：纯碱与燃料价格走势11 3.2.1原材料价格走势11 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势12 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况13 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪15 6重点公司公告17 7行业重点新闻信息19 8投资建议与风险提示19 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况6 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度8 图表20：全国水泥煤炭价格/吨差）（.元8 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）10 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）10 图表27：光伏玻璃价格10 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）11 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）11 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）11 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）11 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）12 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）12 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）13 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）13 图表38：玻纤价格14 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）14 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）15 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）15 图表45：消费建材高频数据跟踪15 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表48：沥青期货价格（元/吨）16 图表49：聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨)16 图表50：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)16 图表51：PVC期货价格（元/吨）16 图表52：全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨）16 图表53：全国钛白粉市场平均价（元/吨）16 图表54：重点公司公告跟踪17 图表55：行业重点新闻一览19 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌0.80%，表现强于大市 2023年9月8日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.80%至5,619.53点，沪深300指数下跌1.36%至3,739.99点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌6.85%，沪深300指数下跌3.40%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域涨跌互现 2023年9月8日当周，建筑材料各细分领域涨跌互现。其中,装修建材板块上涨0.73%，水泥制造板块下跌0.83%，玻璃玻纤板块下跌1.64%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年9月8日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：法狮龙、中铁装配、三峡新材，其中，法狮龙周度涨幅为12.61%，中铁装配周度涨幅为11.84%，三峡新材周度涨幅为7.95%;跌幅排名前三的个股为：三和管桩、万年青、罗普斯金， 其中，三和管桩周度跌幅为5.48%，万年青周度跌幅为5.31%，罗普斯金周度跌幅为 5.25%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年9月8日当周，全(国P.水O4泥2.5散装)价格为299.25元/吨，较上周下降0.14%，同比下降21.68%。分地区来看，水泥价格下跌区域有，华北-0地.8区2（%）， 华东地区（-0.51%），华南地区（-1.52%），华中地区（-5.08%），下降幅度在1元 -13.5元之间；水泥价格上涨区域有，东北地区（+8.67%）；西北地区和西南地区水 泥价格与上周持平。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 熟料价格及水泥煤炭价差：2023年9月8日当周，全国熟料出厂价格为243.75元/吨，较上周下跌6.02%，同比下降37.50%；2023年9月7日当周，水泥煤炭价差为183.55元 /吨，较上周下跌3.36%，同比下降19.66%。图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂 价(元/吨) 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨） 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况 水泥产量（月度）：2023年7月，全国水泥产量为176183千吨，环比减少4.78%，今年以来全国累计水泥产量为1155859千吨，同比减少1.30%。西南地区产量为28264.6千吨，环比减少4.42%，同比减少7.51%；西北地区产量为19229.8千吨，环比减少6.03%，同比增长2.