特斯拉新车型加速落地,多赛道利好供应链。特斯拉于2023年5月17日举办了2023年股东大会,马斯克在会上讨论了:1、Cybertruck订单充足,预计明年开始量产,计划每年生产25万辆;2、两个新产品正在开发,新车的产量有望超过500万辆,带动公司销量的大幅提升;3、马斯克重申2000万辆的年产量目标,全球七大工厂助力产能扩张;4、FSD进展超出预期,最新版本FSD Beta更新了重大架构;5、人形机器人Optimus需求有望达到100亿,超过汽车需求;6、继续布局锂精炼厂;7、根据市场需求进行产品定价等。综上所述,特斯拉在新技术、新产品开发以及原材料供应等方面都取得了进展,多赛道共发展利好供应链。 本周汽车板块观点更新:【乘用车板块】数据拐点持续兑现,看好板块估值修复。4月乘用车批发销量181.2万辆,同比+86.5%,同比增速大幅改善,我们预计5月批发销量同比增速12%,行业拐点将持续兑现。国六B非RDE标准法规官宣推迟至年底,行业清库压力显著消弭,终端观望情绪在4月已逐步缓解。主流价格区间重磅新车极氪X、银河L7、枭龙MAX、深蓝S7等陆续在车展后开启上市,供给端开始强势发力。低基数效应叠加车展新车逐步开启交付,看好5月行业销量快速反弹,行业进入数据加速改善的“蜜月期”,复苏预期强化,有望驱动板块估值修复。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会,当前时点全面看多整车估值修复,推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块,建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下:1)智能驾驶:L3级智驾驶渗透趋势提速,线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量,率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利;2)智能座舱:赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达;3)轻量化:铝价趋稳,赛道高景气度,业绩弹性较大,推荐爱柯迪、瑞鹄模具、万丰奥威、华达科技,建议关注旭升股份、文灿股份。4)华为产业链:推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、华依科技,关注光洋股份、沪光股份。此外,建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 投资建议:建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示:汽车行业增长具有不达预期的风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦:特斯拉新车型加速落地,多赛道利好供应链 1.1特斯拉新车型加速落地,多赛道利好供应链 2023年5月17日,特斯拉举办了2023年股东大会,大会上马斯克讨论了一系列的话题,如FSD的开发进度、Cybertruck的生产进展、人形机器人Optimus功能展示、收购推特事项、对上游原材料短缺的解决方案以及未来车机娱乐系统和定价的规划等。 产品方面,马斯克提及了Cybertruck的量产规划以及新车型。Cypertruck原计划于2021年底上市,但因多次修改以及相关供应链问题多次被推迟。据第一电动网,截至2022年11月底,相关的预订追踪数据显示,Cypertruck的预订量已超过了160万辆。本次股东大会马斯克透露该车型将在今年开始交付,并将基于需求每年生产25万辆Cybertruck。今年,特斯拉预计还将完成下一代跑车Roadster的工程和设计,并希望明年开始投产。 图1:车型发展历程 此外,马斯克还表示,特斯拉还在开发两款面向主流市场的新车型,称设计和制造技术将远远优于行业中的任何产品,希望新车的产量将超过500万辆,但没有详细说明。 图2:Cybertruck 图3:特斯拉新车型预告图 特斯拉重申2000万辆的年产量目标,全球七大工厂助力产能扩张。特斯拉目前在电动汽车生产领域拥有四大超级工厂,用于生产特斯拉在售的电动汽车,包括Model S、Model X、Model3和Model Y,分别为位于美国的加州工厂和德州工厂、位于中国的上海工厂以及位于德国的柏林工厂,墨西哥工厂预计生产皮卡,处于快速建设阶段。同时,特斯拉在动力电池制造领域还拥有两大超级工厂,目前仍在建设中。 表1:特斯拉六大工厂产能 FSD Beta V11.4.1版本已发行,自动驾驶加速推进。2020年10月,特斯拉推出“全自动驾驶测试版”(FSD Beta)。2023年5月11日,特斯拉面向北美用户推送了重大架构改进的FSD Beta V11.4.1版本,该版本发行说明表示:通过扩大和清理训练数据集以及更新车道引导模块等改进措施,城市街道中车道的感知能力提高了36%,交叉场景改善了44%,合并场景改善了27%,转弯场景改善了16%。马斯克表示,特斯拉目前已达到自动驾驶发展的“较高阶段”,但仍然未能实现无监督自动驾驶的突破。马斯克相信,未来FSD的安全性将远远超过人类驾驶员,达到10倍的安全性水平。 图4:FSDbeta增速 此外,特斯拉展望了人形机器人与车机娱乐系统的发展。Optimus是特斯拉正在开发的概念性通用类人机器人,于2021年8月19日的人工智能日活动上宣布,其原型机已于2022年10月发布。马斯克在这次股东大会上表示,Optimus的电机控制器和电子设备都是特斯拉自主设计的。马斯克认为,如果人类和机器人的比例为2:1,人形机器人的需求可能会远远超过汽车的需求,达到100亿甚至更多,因此可能是特斯拉长期价值的来源。对于车机娱乐系统,马斯克表示特斯拉目前重点关注提高安全性和实现完全自动驾驶。在未来实现完全自动驾驶后,特斯拉肯定会搭载更多的娱乐程序。 图5:Optimus场景展示 图6:车机娱乐系统 对于特斯拉的定价策略,马斯克表示,特斯拉的定价策略主要与市场需求相关,并综合考虑制造能力、直接销售模式以及市场需求等因素,以确保公司可持续发展。 1.2本周上市车型 表2:本周上市车型汇总 2本周市场 本周A股汽车板块(申万一级行业)-0.65%,表现弱于沪深300(+0.17%),在31个申万一级行业中排名第19位。细分板块中,汽车零部件+0.41%、乘用车+0.41%、其他交运设备-0.37%、商用载货车-2.87%、汽车服务-5.13%、商用载客车-6.68%。 本周汽车板块涨幅前五分别为钧达股份(+17.30%)、远东传动(+15.25%)、大为股份(+13.05%)、南方精工(+12.30%)、凯龙高科(+11.06%);跌幅前五分别为国机汽车(-9.09%)、金杯汽车(-10.23%)、金龙汽车(-11.12%)、*ST中期(-21.96%)、*ST庞大(-22.03%)。 重点企业本周表现: A股:中鼎股份(+0.24%)、比亚迪(-0.35%)、长城汽车(-3.20%)、上汽集团(-2.36%)、长安汽车(-1.90%)、广汽集团(-2.45%)、华域汽车(-0.34%)。 H股:比亚迪股份(+0.33%)、吉利汽车(-3.58%)、长城汽车H(-5.51%)、广汽集团H(-2.67%)、中国重汽(-8.52%)。 美股:特斯拉(+7.24%)、蔚来(+1.51%)、小鹏汽车(-8.15%)、理想汽车(-1.15%)。 图7:本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图8:SW汽车子行业周涨跌 图9:本周板块涨跌幅前五个股 图10:汽车行业子板块与沪深300指数自2022年11月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、东风汽车(600006.SS):2023年4月份产销数据快报 东风汽车发布4月份产销数据快报:4月汽车合计销量12030辆,上年同期7044辆;其中新能源汽车销量1814辆,上年同期1237辆。本年累计汽车销量46536辆,同比下降6.21%。 2、金龙汽车(600686.SS):2023年4月份产销数据快报 金龙汽车发布4月份产销数据快报:4月客车总销量为4294辆,同比增长50.35%;本年累计客车销量11252辆,同比下降8.12%。 3、长城汽车(601633.SS):2023年4月产销快报 长城汽车发布4月份产销数据快报:4月总销量为93107辆,同比增长73.14%;本年累计销量31.3075万辆,同比下降7.18%。。 4、ST曙光(600303.SH):2023年4月产销数据快报 辽宁曙光汽车集团股份有限公司公布2023年4月份产销快报,本月累计车桥产量64099支,同比增长62.25%;累计汽车产量72辆,同比减少61.50%。 累计车桥销量65371支,同比增长24.53%;累计汽车销量68辆,同比增加44.68% 5、星宇股份(601799.SH):集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书公司拟以自有或自筹资金通过集中竞价交易方式回购部分公司股份,并拟将所回购股份用于后期对公司核心员工实施股权激励和/或员工持股计划。回购金额不低于10,000万元且不超过20,000万元,期限自审议通过回购方案之日起不超过12个月,回购价格不超过人民币150.00元/股。 6、凯众股份(603037.SH):设立墨西哥子公司暨建设生产基地的进展公告公司已于近日在墨西哥相关部门完成墨西哥全资子公司并投资建设墨西哥生产基地的注册手续,注册资本:500,000墨西哥比索,经营范围为汽车零配件贸易等。股权结构:凯众香港持有标的公司20%股权;凯众美国持有标的公司80%股权。 7、飞龙股份(002536.SZ)关于收到项目定点协议的公告 飞龙汽车部件股份有限公司近日收到某国际知名汽车零部件公司(基于保密协议约定,不披露客户具体名称)的《项目定点协议》。根据该协议显示,公司成为该客户某项目涡轮增压器壳体的供应商,生命周期内预计销售收入近6亿元。 8、宁波均胜(600699.SH):2022年度特定对象发行A股股票募集说明书金龙汽车A股股票于2023年5月9日、5月10日和5月11日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 9、香山股份(002870.SZ):股票交易异常波动公告 香山股份交易价格连续2个交易日内(2023年5月10日、2023年5月11日)日收盘价格涨幅偏离值累计达到+20% 3.2行业新闻 3.2.1电动化 1、财政部下达2023年度节能减排-新能源汽车推广应用补助资金,总计1990337万元 据盖世汽车报道,日前,财政部发布《关于下达2023年节能减排补助资金预算(第一批)的通知》,新能源汽车方面,《通知》明确:2023年度节能减排补助资金新能源汽车推广应用补助资金本次下达共计1990337万元,涉及27个地区。(新闻来源:盖世汽车) 2、两部门:加快推进充电基础设施建设,更好支持新能源汽车下乡 据盖世汽车报道,国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推进充电基础设施建设,更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。意见指出,加强公共充电基础设施布局建设。支持地方政府结合实际开展县乡公共充电网络规划,并做好与国土空间规划、配电网规划等的衔接,加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”。(新闻来源:盖世汽车) 3、成都开启新一轮新能源汽车消费奖励,没有社保、上牌限制 据盖世汽车报道,5月18日,成都市人民政府通过官方公众平台正式宣布,为进一步推广使用新能源汽车,引导低碳绿色消费,将于2023年5月20日至7月20日,面向全市开启2023年“蜀里安逸·车游四方”成都汽车消费奖励活动,资金规模1亿元。(新闻来源:盖世汽车) 4、无锡市出台促进新能源汽车消费政策 据盖世汽车报道,5月16日消息,无锡市于近日出台了《无锡市2023年度促进新能源汽车推广消费的若干政策措施》,在新能源乘用车促消费活动、推动公共领域汽车全面电动化、全面提高新能源货车普及率、降低新