华创农业4月肉禽跟踪报告：鸡苗价格淡季回调，周期拐点在即

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白鸡行业研究报告概要

行业动态与市场表现

• 鸡苗价格回调：白鸡板块在2023年4月的销售收入出现了环比下滑，其中益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份的销售收入分别环比下降1.99%、8.29%、1.60%、15.77%。
• 商品代鸡苗销量上升：2023年14-18周，商品代鸡苗销售量同比上升10.99%，环比上升42.09%，显示出市场需求的增长。

市场价格分析

• 鸡肉产品价格：4月主产区鸡肉价格同比上涨17.42%，环比上涨1.23%。圣农发展、仙坛股份的鸡肉销售均价分别上涨19.11%、17.00%，鸡肉价格整体维持高位。
• 鸡肉制品价格：圣农发展、仙坛股份的鸡肉制品价格虽有波动，但总体保持稳定。

生产与供应

• 产能调整：在产祖代肉种鸡和后备祖代肉种鸡存栏量均有变化，4月在产祖代肉种鸡存栏量同比下降3.66%，而后备祖代肉种鸡存栏量则有所回升。行业祖代更新量低于供需平衡点，预计产能仍将偏紧。
• 父母代产能：全国在产父母代存栏量同比增长12.14%，后备父母代种鸡存栏量同比上升9.00%，反映生产活动正在逐步恢复。

风险与挑战

• 禽流感影响：欧美禽流感疫情导致大量禽类扑杀，影响范围和扑杀数量超过历史记录。这可能限制未来的引种，并进一步加剧种源缺口。
• 宏观经济风险：存在宏观经济系统性风险、食品安全事件以及国内禽流感等养殖疫病爆发的风险，可能对行业产生负面影响。

投资建议

• 机遇与挑战并存：预计行业将迎来新的增长周期，特别是在长周期视角下，白鸡作为性价比高的动物蛋白，其经济性和成长性将进一步凸显。
• 重点关注公司：建议投资者关注益生股份、禾丰股份、仙坛股份、民和股份和圣农发展，这些公司在产能扩张和利润增长方面表现出色，有望在新周期中取得优异表现。

风险提示

• 海外引种风险：海外祖代鸡引种的不确定性可能影响种源供应。
• 鸡肉价格波动：鸡肉价格可能因供应过剩而下跌，影响企业利润。
• 其他风险：包括食品安全事件、宏观经济波动等，都可能对行业产生不利影响。