交通运输仓储行业周报：申通业务量同比大增招商轮船拟新建运力

板块市场回顾 本周（5/15-5/19）交运指数下降0.9%，沪深300指数上涨0.2%，跑输大盘1.1%，排名18/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+0.8%)，港口板块跌幅最大(-3.6%)。 行业观点 快递：4月各快递公司业务量同比大增，申通快递增速领跑。2023年4月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入分 别为146.46亿元、35.37亿元、41.13亿元、31.28亿元，同比分别+27.3%、+23.7%、+31.7%、+53.8%。快递业务量分别为9.68亿票、14.55亿票、17.37亿票、13.39亿票，同比分别+29.6%、+28.5%、+39.4%、+69.2%；单票收入分别为15.13元、2.43元、2.37元、2.34元，同比分别-1.8%、-4.0%、-5.5%、-9.0%。中通快递发布2023Q1季报，2023Q1公司实现收入89.83亿元，同比增长13.7%；实现调整后净利润19.2亿元，同比增长82.1%；业务量同比增长 20.5%，市场份额提升1.8pct至23.4%。管理层上调2023年公司全年的包裹量增速预测至20%~24%之间（原18%~22%），市场份额至少提升1.5pct，同时预计2023年公司资本开支为65-75亿元，将进入投资周期尾声。我们认为，随着公司业务量增长叠加资本开支放缓，预计单位成本将继续改善，盈利能力将进一步提升。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：盛航股份拟新增运力，化学品船龙头公司市占率有望提升。盛航股份发布公告，拟向关联方丰海海运购置船名 为“丰海23”轮、“丰海26”轮、“丰海27”轮3艘内贸化学品船舶以及船名为“丰海13”轮、“丰海15”轮、“丰海33”轮3艘外贸化学品船舶100%的所有权，双方协商确定上述6艘船舶购置总价款合计为人民币50,367万元（含3%增值税），购置内外贸化学品船舶，有利于公司提升运力水平和抗风险能力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：4月各航司运力持续修复，民营航司恢复程度领跑。本周（5月13日-5月19日）全国日均执飞航班量13711 班，恢复至2019年97%（环比+2pct）；其中国内线日均12672班，为2019年110%（+2pct）；国际线日均789班，为2019年38%（+1pct）；地区线日均250班，为2019年49%（+1pct）。本周各航司机场发布4月经营数据，4月ASK较 2019年,国航+2%、东航-10%、南航-8%、春秋+10%、吉祥+18%；客座率较2019年，国航-10pct、东航-11pct、南航-7pct、 春秋-4pct、吉祥-4pct。4月旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-45%、首都机场-47%、白云机场-12%、深圳机场+4%、厦门机场-10%、美兰空港+9%。至暗时刻已过，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运港口：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-1.0%，同比-69.0%；SCFI环比-1.1%，同比-76.6%。 上周PDCI环比-0.8%，同比-24.3%。油运：本周BDTI环比+4.3%，同比+16.1%；BCTI环比-7.6%，同比-59.5%。干散货运输：本周BDI环比-11.2%，同比-55.1%。招商轮船发布公告，董事会通过新建船舶议案，同意新建船舶共4艘，分别是2艘新一代节能环保型AFRAMAX油轮（甲醇预留），2艘17.5万立方米常规LNG运输船舶。唐山港披露2023年1-4月生产数据，公司完成货物吞吐量7716.26万吨，同比增长19.59%，展现较好的生产经营态势。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（5/15-5/19）交运指数下降0.9%，沪深300指数上涨0.2%，跑输大盘1.1%，排名18/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+0.8%)，港口板块跌幅最大(-3.6%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% 0.2% -0.9% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 军电机通医电家有化计煤沪轻汽食银石综交公非钢建纺农建餐零房传工子械信药力电色工算炭深工车品行化合运用银铁材服业筑饮售地媒 设机事旅产 备业游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年5月15日-2023年5月19日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 1.2% 0.8% 0.3%0.2%0.1%0.1%0.1% -0.9% -1.6% -1.9%-2.1% -2.9% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 创铁上 业路证 板指 指数 沪航机快交 300 深空场递通 运输 公航物 交运流综合 -3.6% 公港 ( 路口 ) 中信 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年5月15日-2023年5月19日 交运板块涨幅前五的个股为龙江交通（+9.1%）、广深铁路（+5.3%）、音飞储存（+4.7%）、密尔克卫（+4.7%）、万林物流（+3.4%）；跌幅前五的个股为嘉友国际（-11.7%）、中国外运（-9.2%）、连云港（-6.3%）、瑞茂通（-5.7%）、盐田港（-5.7%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 龙江交通广深铁路音飞储存密尔克卫万林物流青岛中程蔚蓝锂芯海程邦达普路通中信海直 0%2%4%6%8%10% 9.1% 5.3% 4.7% 4.7% 3.4% 2.3% 2.3% 2.2% 1.9% 1.8% 嘉友国际中国外运连云港瑞茂通盐田港中远海特锦州港中原高速日照港北部湾港 -11.7% -9.2% -6.3% -5.7% -5.7% -5.6% -5.6% -5.5% -5.4% -5.4% 0% -5% -10% -15% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为946.18点，环比-1.0%，同比-69.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 972.45点，环比-1.1%，同比-76.6%。CCFI美东航线运价指数为897.13点，环比-1.5%，同比-66.4%；CCFI美西航线运价指数为707.57点，环比-5.0%，同比-70.7%。CCFI欧洲航线运价指数为1165.19点，环比-0.4%，同比-76.9%；CCFI地中海航线运价指数1681.2点，环比-0.4%，同比-71.9%. 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1204点，环比-0.8%，同比-24.3%；PDCI东北指数为1060点，环比-3.1%，同比-21.8%；PDCI华北指数为999点，环比+2.9%，同比-32.0%；PDCI华南指数为1553点，环比-0.3%，同比-20.9%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 980 970 960 950 940 930 920 910 964 968 956 946 934 2023-04-212023-05-052023-05-19 -68% -68% -69% -69% -69% -69% -69% -70% -70% -70% -70% 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 SCFI:综合指数同比增速 1,037 1,000998 983 972 2023-04-212023-05-052023-05-19 -75% -75% -75% -76% -76% -76% -76% -76% -77% -77% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 940 920 900 880 860 840 820 CCFI:美东航线同比增速 933 923 911 897 868 2023-04-212023-05-052023-05-19 -61% -62% -63% -64% -65% -66% -67% -68% 760 740 720 700 680 660 640 620 CCFI:美西航线同比增速 751 745 723 708 676 2023-04-212023-05-052023-05-19 -65% -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,190 1,185 1,180 1,175 1,170 1,165 1,160 1,155 1,150 CCFI:欧洲航线同比增速 1,183 1,1711,170 1,165 1,161 -77% -77% -77% -77% -77% -77% -77% 1,700 1,690 1,680 1,670 1,660 1,650 CCFI:地中海航线同比增速 1,696 1,692 1,688 1,681 1,659 -71% -71% -72% -72% -72% -72% -72% 1,145 2023-04-212023-05-052023-05-1