食品饮料行业周报：底部强推白酒，大众品个股行情

证 券 研2023年05月21日 究 报底部强推白酒，大众品个股行情 告 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 —食品饮料行业周报 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -4.2 -5.1 2.9 沪深300 -2.6 -1.9 2.8 市场表现 (%)食品饮料沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：去库存仍是主线，大众品强复苏途中》2023-05-14 2、《乳制品行业专题报告：行业弱复苏，利润弹性可期》2023-05-133、《食品饮料行业专题报告：餐饮复苏叠加成本下行，行业恢复有望加快》2023-05-10 行业研究 行业新闻：1）贵州加快推进白酒产业转型升级，贵州打造白酒等六大工业基地2）白酒拟制定双碳团体标准。 公司新闻：1）青岛啤酒：120万千升啤酒扩建竣工。2）珠江啤酒：东莞珠啤30万千升项目投料成功。3）百威亚太：百威冰啤昆明工厂下线。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周贵州茅台、洋河股份和舍得酒业召开业绩说明会或股东大会，整体积极进取，去库存仍是主线。当前主要酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、古井贡酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒、老白干对应2023年估值分别为29X/21X/25X/27X/16X/20X/21X/18X/36X/22X/18X/21X/36X， 处于历史较低位置，我们认为当前处于白酒底部位置，强烈建议布局，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：当前主线偏弱，我们认为大众品是个股行情。现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（涪陵榨菜+佳禾食品+有友食品）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023/5/19股价 2023E EPS 2024E 2025E 2023E PE 2024E 2025E 投资评级 600519.SH 贵州茅台 1699.5 58.26 67.65 77.75 29.17 25.12 21.86 买入 000858.SZ 五粮液 170.8 8.05 9.32 10.66 21.22 18.33 16.02 买入 000568.SZ 泸州老窖 213.15 8.66 10.57 12.73 24.61 20.17 16.74 买入 600809.SH 山西汾酒 232.28 8.63 10.69 13.05 26.92 21.73 17.80 买入 002304.SZ 洋河股份 142.03 7.48 8.97 10.59 18.99 15.83 13.41 买入 000799.SZ 酒鬼酒 105.07 4.01 4.91 5.95 26.20 21.40 17.66 买入 600702.SH 舍得酒业 161.68 6.45 8.04 9.87 25.07 20.11 16.38 买入 600779.SH 水井坊 62.72 2.92 3.41 3.92 21.48 18.39 16.00 买入 000596.SZ 古井贡酒 276.99 7.75 9.67 11.95 35.74 28.64 23.18 买入 603369.SH 今世缘 57.23 2.64 3.34 4.17 21.68 17.13 13.72 买入 603589.SH 口子窖 57.7 3.16 3.72 4.33 18.26 15.51 13.33 买入 603198.SH 迎驾贡酒 58.64 2.76 3.45 4.23 21.25 17.00 13.86 买入 600199.SH 金种子酒 22.63 0.04 0.19 0.39 565.75 119.11 58.03 买入 603919.SH 金徽酒 25.4 0.79 1.03 1.3 32.15 24.66 19.54 买入 600197.SH 伊力特 28.41 0.73 1.13 1.57 38.92 25.14 18.10 买入 600559.SH 老白干酒 29.96 0.83 1.11 1.42 36.10 26.99 21.10 买入 603288.SH 海天味业 64.71 1.47 1.7 1.95 44.02 38.06 33.18 买入 603027.SH 千禾味业 22.48 0.48 0.61 0.77 46.83 36.85 29.19 买入 603317.SH 天味食品 16.02 0.41 0.53 0.68 39.07 30.23 23.56 买入 600872.SH 中炬高新 36.21 1.02 1.21 1.41 35.50 29.93 25.68 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.2 1.12 1.31 1.52 21.61 18.47 15.92 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.17 0.19 0.24 0.3 58.79 46.54 37.23 买入 603755.SH 日辰股份 34.02 0.93 1.24 1.65 36.58 27.44 20.62 买入 603170.SH 宝立食品 22.15 0.68 0.86 1.08 32.57 25.76 20.51 买入 300999.SZ 金龙鱼 41.38 0.98 1.28 1.66 42.22 32.33 24.93 买入 300908.SZ 仲景食品 45.64 1.66 1.91 2.17 27.49 23.90 21.03 买入 600298.SH 安琪酵母 38.69 1.68 2.04 2.39 23.03 18.97 16.19 买入 300138.SZ 晨光生物 18.42 1.02 1.27 1.58 18.06 14.50 11.66 买入 300755.SZ 华致酒行 26.4 1.7 2.36 3.11 15.53 11.19 8.49 买入 605499.SH 东鹏饮料 182.3 4.67 5.97 7.41 39.04 30.54 24.60 买入 603711.SH 香飘飘 20.12 0.68 0.83 0.98 29.59 24.24 20.53 买入 605337.SH 李子园 24.5 1.02 1.22 1.46 24.02 20.08 16.78 买入 600132.SH 重庆啤酒 96.13 3.19 3.84 4.56 30.13 25.03 21.08 买入 600600.SH 青岛啤酒 107.44 3.32 3.88 4.44 32.36 27.69 24.20 买入 603345.SH 安井食品 163.5 5.16 6.75 8.45 31.69 24.22 19.35 买入 603517.SH 绝味食品 38.58 1.36 1.78 2.31 28.37 21.67 16.70 买入 603057.SH 紫燕食品 25.95 0.98 1.24 1.55 26.48 20.93 16.74 买入 002847.SZ 盐津铺子 86.96 3.57 4.81 6.3 24.36 18.08 13.80 买入 603719.SH 良品铺子 30.2 1.01 1.2 1.38 29.90 25.17 21.88 买入 002991.SZ 甘源食品 87.97 2.59 3.49 4.61 33.97 25.21 19.08 买入 002557.SZ 洽洽食品 42.79 2.19 2.53 2.9 19.54 16.91 14.76 买入 003000.SZ 劲仔食品 13.91 0.37 0.47 0.58 37.59 29.60 23.98 买入 605338.SH 巴比食品 25.23 1.07 1.3 1.57 23.58 19.41 16.07 买入 300973.SZ 立高食品 82.62 1.94 3.3 5.13 42.59 25.04 16.11 买入 002216.SZ 三全食品 16.14 0.99 1.14 1.3 16.30 14.16 12.42 买入 600882.SH 妙可蓝多 23.96 0.66 0.96 1.42 36.30 24.96 16.87 买入 001215.SZ 千味央厨 68.41 1.7 2.25 2.92 40.24 30.40 23.43 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅14 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览15 2.5、重点公司信息反馈19 3、投资观点19 4、风险提示22 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览14 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%15 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%15 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%15 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%15 图表8：全国大豆市场价（元/吨）16 图表9：白砂糖现货价（元/吨）16 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）16 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）16 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%17 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%17 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%17 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%17 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%18 图表17：休闲食品各品类市场份额18 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%18 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR18 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%19 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%19 图表22：重点关注公司及盈利预测20 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.“中国白酒七子”申遗加速。 2.银川：预计酿酒葡萄减产3%-5%。 3.泸州开展酒类编码与标准化培训。 4.贵州：加快推进白酒产业转型升级。贵州打造白酒等六大工业基地。 5.江苏：召开白酒茶叶专题座谈会。 6.4月烟酒类零售总额同增14.9%。7.蒙古：拟制定酒类标签要。 8.白酒拟制定双碳团体标准。 9.四川：3批次白酒抽检不合格。 10.16.8亿白酒扩建项目环评公示。 11.4家酒企入选国资委“双百企业”。12.5000万酱酒生产项目落户黔西南。13.遵义酒协广东办事处揭牌。 14.2023年中国葡