新能源4月月报：4月新能源渗透率达34.0%

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行业与新能源汽车市场分析

行业景气度跟踪

• 4月产批零表现：狭义乘用车产量和批发销量同比分别增长77.4%和87.6%，环比分别下降15.7%和10.0%。交强险口径下的销量为155.4万辆，同比增长61.5%，环比减少2.0%。中汽协口径下的乘用车总产销分别实现177.8/181.1万辆，同比分别增长78.5%/87.7%，环比分别下降17.3%/-10.2%。
• 出口情况：4月乘用车出口31.6万辆，同比增长219.2%，环比增加3.7%，特斯拉贡献了主要的出口增量。
• 5月预测：预计5月行业产量为198万辆，批发为199.0万辆，交强险零售预计167.0万辆，新能源批发预计63.2万辆。

新能源汽车跟踪

• 4月批发渗透率：新能源汽车批发渗透率33.95%，环比上升2.9个百分点。
• 技术路线：BEV渗透率环比下滑，PHEV渗透率略有上升。
• 市场细分：非限购地区新能源销量占比提升，各价格带销量及渗透率表现分化，5-10万元和30-40万元区间渗透率提升。

自主品牌崛起

• 市场份额：乘用车自主批发市占率整体上升，轿车和SUV市场的市占率也有所提升。
• 技术路线表现：BEV与PHEV市场的自主零售市占率均呈现上升趋势。

投资建议

• 客车板块：看好大周期起点，受益于“中特估”概念，有望迎来量价利估值齐升，推荐宇通客车、金龙汽车。
• 重卡板块：聚焦出口爆发与新能源转型，关注中国重汽A股与港股、中集车辆与汉马科技。
• 两轮车板块：业绩兑现阶段，雅迪与爱玛为主要受益对象。
• 乘用车/零部件板块：关注出口持续超预期和AI智能化机遇，预计2023下半年为布局良机，推荐中国汽研。

风险提示

• 价格战：价格战的持续时间和强度可能超过预期。
• 新能源渗透：新能源汽车渗透率提升可能低于预期。
• 地缘政治：地缘政治不确定性可能超预期影响市场。