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预计4月新能源渗透率达45%,重卡市场仍处上升通道

交运设备2024-05-05郑连声、冯安琪西南证券单***
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预计4月新能源渗透率达45%,重卡市场仍处上升通道

投资要点 行情回顾:上周,]SW汽车板块与上周持平,沪深300上涨0.6%。估值上,截止4月30日收盘,汽车行业PE( TTM )为21倍,较前一周上涨2.2%。 投资建议:乘用车方面,4月,乘联会预测狭义乘用车零售约160.0万辆,环比-5.3%,同比-1.5%。其中,新能源零售约72.0万辆,与上月持平,同比+37.1%,渗透率预计可达45.0%。近期,商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》,在政策推动下,汽车报废量空间较大,新能源乘用车渗透率有望持续提升。商用车方面,4月重卡销量约8.7万辆,同比涨5%。其中,国内天然气重卡、新能源重卡销量,重卡出口量均实现同比增长。投资机会方面,建议关注以旧换新政策给整车板块带来的机会;此外,建议关注气价持续低位振荡给天然气重卡板块带来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。 乘用车:4月,乘联会预测狭义乘用车零售总市场规模约为160.0万辆,环比-5.3%,同比-1.5%。近期,商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》,在政策推动下,有望进一步撬动汽车消费需求,在存量中挖掘增量,形成更新换代效应。主要标的:广汽集团(601238)、爱柯迪(600933)、精锻科技(300258)、福耀玻璃(600660)、科博达(603786)、星宇股份 (601799)、津荣天宇(300988)、伯特利(603596)、上声电子(688533)、常熟汽饰(603035)、阿尔特(300825)、浙江仙通(603239)、银轮股份 (002126)、森麒麟(002984)。 新能源汽车:4月,乘联会预测新能源零售约72.0万辆,与上月持平,同比+37.1%,渗透率预计可达45.0%,在用车环境持续优化,叠加以旧换新政策落地给新能源带来的窗口期,预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。主要标的:比亚迪(002594)、拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、华域汽车(600741)、多利科技(001311)、美利信(301307)、溯联股份(301397)。 智能汽车:高工智能汽车研究院监测数据显示,2024Q1前装标配ADAS(含L0)交付295.15万辆,同比+29.15%,搭载率达到61.69%。其中,L2级辅助驾驶(不含NOA)前装标配交付177.98万辆,同比+36.35%,搭载率提升至37.20%;高阶NOA部分,前装标配交付24.95万辆,同比+199.88%,搭载率首次突破5%,继续保持高增长态势。建议关注:1)新车周期推动下的华为、小米汽车产业链,主要标的:赛力斯(601127)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、北汽蓝谷(600733)、精锻科技(300258)、无锡振华(605319)、博俊科技(300926)、多利科技(001311)、常熟汽饰(603035)、三联锻造(001282)等;2)激光雷达等传感器需求持续增加,智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升,主要标的:星宇股份 (601799)、伯特利(603596)、科博达(603786)、阿尔特(300825)、德赛西威(002920)、华阳集团(002906)、均胜电子(600699)。 商用车:据第一商用车网数据,4月我国重卡市场销售约8.7万辆(开票口径,包含出口和新能源),环比下降25%,同比增长5%。其中,国内天然气重卡销量预计在2.7万-2.8万辆,同比上涨170-180%,国内终端市场占有率将超过40%;新能源重卡终端销量预计达到4000多辆,同比增长超过75%;重卡出口预计同比增长5%左右,环比3月份则基本持平。截止4月20日,国内液化天然气市场价为3994.8元/吨,同比-9.7%,环比+1.5%,汽柴比为0.50,受益于气源供给充足影响,预计短期内国内气价仍将低位振荡,天然气重卡将继续保持经济性优势,利好天然气重卡板块。此外,建议持续关注“大规模设备更新”政策落地带来的内需向上机会以及海外市场机会。推荐标的:潍柴动力(2338.HK/000338)、中国重汽(3808.HK/000951)、天润工业(002283)。 风险提示:政策波动风险;原材料价格上涨风险;车企电动化转型不及预期的风险;智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5692.34点,与上周持平。沪深300指数报收3604.39点,上涨0.6%。子板块方面,乘用车板块下跌2.9%;商用载客车板块下跌1.9%;商用载货车板块下跌3.7%;汽车零部件板块上涨1.6%;汽车服务板块上涨3.1%。 与各行业比较,SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第8位。 图1:汽车板块周内累计涨跌幅(%,4.29-4.30) 图2:行业走势排名(4.29-4.30) 估值上,截止4月30日收盘,汽车行业PE( TTM )为21倍,较前一周上涨2.2%。 图3:汽车板块PE( TTM )水平 个股方面,上周涨幅前五依次是路畅科技、豪能股份、德众汽车、凌云股份、华阳变速; 跌幅前五依次是*ST越博、登云股份、金龙汽车、长安汽车、长安B。 图4:汽车板块涨幅居前的个股(4.29-4.30) 图5:汽车板块跌幅居前的个股(4.29-4.30) 原材料价格方面,上周(4月29-4月30日)铜价上涨1.9%,铝价上涨0.5%,天然橡胶期货价格上涨0.2%,布伦特原油期货价格(4月29-5月3日)下跌7.3%。液化天然气方面,截止4月20日,国内液化天然气市场价为3994.80元/吨,同比-9.7%,环比+1.5%,受气源供给充足影响,预计短期内国内气价仍将保持低位。 图6:钢材价格走势(元/吨) 图7:铝价格走势(元/吨) 图8:铜价格走势(元/吨) 图9:天然橡胶价格走势(元/吨) 图10:顺丁橡胶价格走势(元/吨) 图11:丁苯橡胶价格走势(元/吨) 图12:布伦特原油期货价格(美元/桶) 图13:国内浮法玻璃价格走势(元/吨) 图14:国内液化天然气市场价(元/吨) 2市场热点 2.1行业新闻 有望下半年引入国内新款奔驰S级海外发布:近日,新款奔驰S级已在海外市场首发亮相,计划于近期开启预定工作,预计最快在今年年中开启新车交付。同时,新车也有望在今年下半年进入中国市场。据外媒透露,新款奔驰S级在内饰方面有明显提升,将全系标配“舒适”前头枕和额外的坐垫,以提供额外的缓冲功能。同时新车将配备L3级自动驾驶系统,并新增自动变道功能。此外新车还将对MBUX信息娱乐系统进行优化,并具有更加直观的菜单系统。(来源:车质网) 行业首部飞行汽车战略性研究成果《飞行汽车发展白皮书1.0》重磅发布:4月28日,中国汽车工程学会飞行汽车分会春季会议在北京举行,会上发布了业内首部飞行汽车战略性研究成果《飞行汽车发展白皮书1.0》(以下简称《白皮书1.0》)。《白皮书1.0》探索性提出了飞行汽车发展的阶段性目标与发展愿景:到2025年,载物eVTOL开始规模化应用,陆空两栖汽车特殊场景探索应用;到2035年,载人eVTOL开始商业化应用,陆空两栖汽车某些场景应用示范;到2050年,陆空eVTOL即陆空两栖汽车实现大众化应用,成为出行的主导交通工具。(中国网汽车) 德国汽车工业协会:中国已经成为全球关注的创新高地:德国汽车工业协会(VDA)主席穆勒(Hildegard Müller)日前在第十八届北京国际汽车展览会上表示,“中国是全球最大的汽车市场,占据全球汽车销量四分之一以上的份额,特别在电动汽车领域,中国的电动汽车市场规模已超欧美市场总和。”近日中德双方最新签署了一份《关于自动网联驾驶领域合作的联合意向声明》,穆勒认为通过全球统一的规范和相对统一的标准,可以尽量避免国家之间的差异,这有利于全球汽车行业的发展。(来源:中国经济网) 蔚来公布150kWh电池包日租价格6月1日投入运营:4月29日,蔚来公布150kWh超长续航电池包灵活升级日租服务价格。70/75kWh标准续航电池包升级150kWh超长续航电池包,日租基准价为150元/日;100kWh长续航电池包升级150kWh超长续航电池包,日租基准价为100元/日。150kWh超长续航电池包将于6月1日起正式投入运营,实现最高超1000km续航。(来源:财联社汽车早报) 推动汽车特色消费、扩容蓝海市场,“让皮卡流行起来”:4月29日,由中国汽车工业协会主办、中国皮卡网承办的“推动汽车特色消费专题研讨会”在北京汽车博物馆召开。 本次研讨会聚焦皮卡行业,致力于通过创新和政策支持,加速新型消费领域的发展,为扩容汽车蓝海市场、推动经济向好向上贡献智慧。李邵华向皮卡行业提出四点建议:第一,加强技术创新,提升产品质量,确保皮卡行业在激烈的市场竞争中保持领先地位;第二,加强品牌建设,提升产品形象,在消费者心中树立良好的品牌认知;第三,加强市场开拓,提升产品销量,增强市场的渗透力和影响力;第四,加强行业合作,提升产品效益,通过整合各方资源,共同提升皮卡行业的效益和竞争力。(来源:中国经济网) 因倒车影像不显示比亚迪召回部分海鸥:日前,比亚迪根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求,向国家市场监督管理总局备案了召回计划。自2024年5月20日起,召回2023年4月7日至2023年5月31日期间生产的部分海鸥电动汽车,共计16666台。本次召回范围内部分车辆因多媒体显示屏总成中摄像头驱动软件问题,可能导致倒车画面无法显示,影响驾驶员倒车时的视野,增加车辆发生碰撞的风险,存在安全隐患。根据车质网数据显示,在比亚迪启动召回之前,车质网已受理海鸥倒车影像故障投诉4宗,目前厂家已进行回复处理。(来源:车质网) 广东省汽车清洁动力与能源应用技术重点实验室落户广汽:4月29日,广东省汽车清洁动力与能源应用技术重点实验室揭牌仪式暨第一届学术委员会第一次会议在广汽研究院举行。实验室将以高效发动机技术、清洁燃料设计及燃烧控制技术、车用燃料电池及储氢技术、碳中性燃料动力系统及控制技术等方面为技术突破口,突破“卡脖子”技术,在减碳核心技术上持续发力,支撑节能减排战略目标的达成。(来源:中国汽车报) 国家发改委:为新能源汽车产业发展提供支撑:4月30日,国家发改委负责同志在中共中央政治局的会议中提到,今年以来,中国新能源汽车保持快速发展势头,呈现供需两旺的蓬勃生机。中国新能源汽车产业的快速发展,在满足国内群众更高品质生活需求、推动经济高质量发展的同时,也为丰富全球产品供给、应对气候变化、推动绿色低碳发展作出了积极贡献。国家发展改革委正抓紧研究完善有关政策措施,为新能源汽车产业高质量发展提供支撑。一是推进产业优化升级。二是更好满足消费需求。三是加快基础设施建设。(来源:人民日报) 全球电动汽车市场需求强劲:国际能源署近日发布展望报告称,未来10年,全球电动汽车需求将持续强劲增长,2024年的销量预计达1700万辆,占全球汽车总销量的五分之一以上。电动汽车需求激增将重塑全球汽车业,并显著降低道路交通领域的石油消耗量。(来源:经济日报) 小米SU7首月交付破7千台,正全力扩充产能:5月1日,小米汽车创始人雷军公布4月销量数据,交付量达7058台。小米SU7于3月28日上市,目前锁单量已达到88063台。产能方面,上市32天后,小米汽车表示,小米SU7第10000辆整车正式下产线。目前,小米汽车智驾团队一年预算大概15亿元,工程师大概超过1000名,今年将扩充到1500人,明年扩充到2000人,进一步加大在智驾领域的投入。(来源:盖世汽车) 浙江力争2024年实现新能源汽车销售增长15%:浙江省商务厅等15部门近日印发《浙江省推动消费品以旧换新行动方案》,开展汽车、电动自行车、家电、家装厨卫以旧换新行动,持续推动全省消费提质扩容。其中提到,力争2024年,实现新能源汽车销售增长1