聚焦创新中药战略定位明确，基药目录调整在即值得期待

在当前环境下，关注方盛制药的原因在于其聚焦于中药主业的战略调整与成果显著。通过剥离协同性较弱的恒兴科技与亏损子公司佰骏医疗，方盛制药持续优化资产结构，专注于更具潜力的业务领域。政策层面，中药创新药受到国家的重点扶持，方盛制药积极响应这一趋势，精耕中药创新药领域，自2019年以来已成功上市两款产品——小儿荆杏止咳颗粒和玄七健骨片，并有诺丽通颗粒等后续储备产品。这些产品不仅体现了公司对政策导向的精准把握，也为其未来的增长奠定了坚实的基础。

基药目录的调整为方盛制药带来了新的机遇，小儿荆杏、金英胶囊、藤黄健骨片等产品有望在新目录中获得更高的认可度，进而扩大其在基层市场的影响力。方盛制药提出的“338”产品矩阵规划，旨在通过5-10年的时间，打造3个10亿元产品、3个5亿元产品以及8个超亿元产品的销售格局，展现了公司对未来增长的明确愿景和战略规划。

盈利预测方面，考虑到方盛制药近年来在战略转型和聚焦中药创新药领域的成效，预计其2023-2025年的营收分别将达到18.73亿元、23.24亿元、28.85亿元，归母净利润则分别为1.76亿元、2.43亿元、2.94亿元。对比当前PE水平，首次覆盖给予“买入”评级，反映了对其未来增长潜力的认可。同时，需要注意医药行业政策风险、行业竞争加剧以及研发进展不及预期等潜在风险。

财务报表显示，方盛制药通过聚焦主业、优化业务结构，实现了营收和利润的稳步增长。特别是在剥离低效资产后，公司盈利能力得到了显著提升。同时，方盛制药在研发领域的持续投入，特别是中药创新药的开发，为其未来业绩增长提供了强大动力。随着产品线的不断完善和市场策略的优化，方盛制药在中药创新药领域的领先地位有望进一步巩固，为投资者带来稳定的回报。

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