北京城乡重组落地即将更名，人服龙头上开启新篇章

北京城乡重大资产重组已经基本完成，拟变更证券简称为“北京人力”。 2023年5月18日晚，发布重大资产重组实施进展公告，目前公司已经完成了：1）北京外企100%股权资产注入，且已经完成了工商变更登记手续，北京城乡原有资产已经全部置出；2）发行股份购买资产已经完成3）募集配套资金已经完成，已收到募集资金16亿元。公司最新股本为5.66亿股。公司主营业务变更已经完成，计划自5月19日起变更证券简称为“北京人力”。 北京外企是我国第一家从事人力资源服务的企业，品牌认知，规模优势和客户优势明显：北京外企在人力资源服务行业有40多年丰富的经验，先发优势明显，产品服务矩阵成熟，客户公司数量突破万家，在薪酬管理，人事管理服务等领域有较强的优势，与德科成立的外企德科合资公司在灵活用工行业内享有较好的口碑，灵活用工业务增长势头较好，下游服务行业已经拓展到互联网、金融、医药等众多领域， 北京外企2023年Q1实现国企开门红：2022年北京外企实现收入318.55亿元，同比+25%，实现归母净利润7.32亿元，同比+19%，2023年Q1北京外企实现收入91.9亿元，实现归母净利润3.4亿元，实现国企开门红。 短期企业招聘需求仍在逐步恢复中，中长期来看行业头部公司有望持续受益于行业β。短期来看，疫后复苏大背景下，企业招聘也在逐步恢复中，行业景气度也在逐步回暖，中长期来看，我国灵活用工市场相较于欧美等成熟发达国家仍有较大渗透空间，在人服行业中，品牌认知，客户资源的建立需要较长的时间，头部品牌在现有已经建立好的较好的认知基础上，有望持续受益于行业的β。 盈利预测与投资评级：北京城乡已经完成了资产交割，北京外企成功注入了上市公司，北京外企是我国人力资源服务行业龙头，规模优势突出，有丰富的客户资源，上市之后经营潜力有望进一步释放，我们基本维持公司2023-2025年归母净利润为8亿元/9.2亿元/10.6亿元，最新股价对应2023-2025年PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。 风险提示：行业景气度下降风险，下游客户订单增长不及预期风险等