事件点评：更名“北京人力”，人服龙头扬帆起航

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北京城乡证券简称变更及公司业绩概述

公司动态

• 证券简称变更：北京城乡计划于2023年5月19日变更证券简称为“北京人力”。
• 资产交易完成：4月3日，北京城乡完成了从北京国管收购北京外企100%股权的交易，并完成了相应的工商变更登记，自此，北京城乡持有北京外企100%股权。
• 债务清偿：自4月3日起，置出资产的所有权利、义务和风险转移至北京国管，标志着北京城乡对北京国管的债务清偿义务完成。

公司业绩

• 一季度业绩：2023年一季度，北京外企实现归母净利润3.38亿元（未经审计）。
• 全年业绩：2022年，公司营收318.55亿元，同比增长25.37%；归母净利润7.32亿元，同比增长19.01%；扣非归母净利润4.29亿元，同比增长4.96%。净利润率为2.30%，较上一年下降0.12个百分点。

行业影响与展望

• 行业地位：北京外企作为国内人力资源服务行业的领军企业，其上市标志着国内人力资源服务行业资本化进程的加速。
• 行业趋势：随着北京外企的成功上市，预计A股市场上的人力资源服务公司数量将增加，行业资本化进程提速，行业集中度提高，推动行业整合，有可能形成国内的人力资源服务巨头。

投资建议

• 业绩预测：假设不考虑资产置换，预计北京城乡2023-2025年的归母净利润分别为-2.23亿元、-0.28亿元和0.79亿元。预计北京外企2023-2024年的归母净利润分别为8.63亿元和10.41亿元。
• 估值与评级：以5月18日收盘价为基准，对应的市盈率分别为16倍和14倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 经济风险：宏观经济增速低于预期可能影响公司业绩。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能导致盈利能力下降。